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《證券投資基金基礎(chǔ)知識》三色筆記

目錄

第一章 投資管理基礎(chǔ) .............................................................................................................................. 2

第二章 權(quán)益投資 .................................................................................................................................... 9

第三章 固定收益投資 ............................................................................................................................ 20

第四章?衍生工具 .................................................................................................................................. 30

第五章 另類投資 .................................................................................................................................... 38

第六章 投資管理流程與投資者需求 .................................................................................................. 43

第七章?投資組合管理 .......................................................................................................................... 47

第八章 投資交易管理 ............................................................................................................................ 59

第九章 投資風險管理 ............................................................................................................................ 63

第十章 基金業(yè)績評價 ............................................................................................................................ 71

第十一章 基金的投資交易與結(jié)算 ........................................................................................................ 78

第十二章?基金的估值、費用與會計核算 .......................................................................................... 86

第十三章 基金的利潤分配與稅收 ........................................................................................................ 91

第十四章 基金國際化的發(fā)展概況 ......................................................................................................... 96

注：

1.紅色表示重點知識點，為高頻考點

2.藍色表示熟記知識點，為?？键c

3.黑色為了解知識部分，只需了解

《證券投資基金基礎(chǔ)知識》三色筆記

目錄

第一章 投資管理基礎(chǔ) .............................................................................................................................. 2

第二章 權(quán)益投資 .................................................................................................................................... 9

第三章 固定收益投資 ............................................................................................................................ 20

第四章?衍生工具 .................................................................................................................................. 30

第五章 另類投資 .................................................................................................................................... 38

第六章 投資管理流程與投資者需求 .................................................................................................. 43

第七章?投資組合管理 .......................................................................................................................... 47

第八章 投資交易管理 ............................................................................................................................ 59

第九章 投資風險管理 ............................................................................................................................ 63

第十章 基金業(yè)績評價 ............................................................................................................................ 71

第十一章 基金的投資交易與結(jié)算 ........................................................................................................ 78

第十二章?基金的估值、費用與會計核算 .......................................................................................... 86

第十三章 基金的利潤分配與稅收 ........................................................................................................ 91

第十四章 基金國際化的發(fā)展概況 ......................................................................................................... 96

注：

1.紅色表示重點知識點，為高頻考點

2.藍色表示熟記知識點，為?？键c

3.黑色為了解知識部分，只需了解

第一章 投資管理基礎(chǔ)

考點 1：財務(wù)報表（★★★）

一、資產(chǎn)負債表——第一會計報表

1.定義：報告了企業(yè)在某一個時點的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的狀況，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年

末。

2.公式：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益（股東權(quán)益或凈資產(chǎn)）：

其中：所有者權(quán)益包括股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。

資產(chǎn) 年末數(shù) 負債和所有者權(quán)益 年末數(shù)

流動資產(chǎn) 流動負債

貨幣資金 短期借款

應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款

應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付票據(jù)

存貨 其他流動負債

其他流動資產(chǎn) 流動負債合計

流動資產(chǎn)合計 非流動負債

資產(chǎn) 年末數(shù) 負債和所有者權(quán)益 年末數(shù)

非流動資產(chǎn) 長期借款

固定資產(chǎn) 應(yīng)付債券

無形資產(chǎn) 其他非流動負債

長期股權(quán)投資 非流動負債合計

其他非流動資產(chǎn) 所有者權(quán)益

非流動資產(chǎn)合計 實收資本（股本）

資產(chǎn)合計 資本公積

盈余公積

第一章 投資管理基礎(chǔ)

考點 1：財務(wù)報表（★★★）

一、資產(chǎn)負債表——第一會計報表

1.定義：報告了企業(yè)在某一個時點的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的狀況，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年

末。

2.公式：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益（股東權(quán)益或凈資產(chǎn)）：

其中：所有者權(quán)益包括股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。

資產(chǎn) 年末數(shù) 負債和所有者權(quán)益 年末數(shù)

流動資產(chǎn) 流動負債

貨幣資金 短期借款

應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款

應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付票據(jù)

存貨 其他流動負債

其他流動資產(chǎn) 流動負債合計

流動資產(chǎn)合計 非流動負債

資產(chǎn) 年末數(shù) 負債和所有者權(quán)益 年末數(shù)

非流動資產(chǎn) 長期借款

固定資產(chǎn) 應(yīng)付債券

無形資產(chǎn) 其他非流動負債

長期股權(quán)投資 非流動負債合計

其他非流動資產(chǎn) 所有者權(quán)益

非流動資產(chǎn)合計 實收資本（股本）

資產(chǎn)合計 資本公積

盈余公積

未分配利潤

其他所有者權(quán)益

所有者權(quán)益合計

負債與所有者權(quán)益合計

3.資產(chǎn)負債表基本作用：

（1）資產(chǎn)負債表列出了企業(yè)占有資源的數(shù)量和性質(zhì)。

（2）資產(chǎn)負債表上的資源為分析收入來源性質(zhì)及其穩(wěn)定性提供了基礎(chǔ)。

（3）有利于投資者分析企業(yè)長期債務(wù)或短期債務(wù)的償還能力、是否存在財務(wù)困難以及違約風險等。

（4）資產(chǎn)負債表可以為收益把關(guān)。

二、利潤表

1.定義：又稱損益表，是一個動態(tài)報告，反映一定時期的總體經(jīng)營成果，揭示企業(yè)獲取利潤能力以及經(jīng)營趨勢，也

揭示了企業(yè)財務(wù)狀況變動的直接原因。

2.會計原則：

??營業(yè)利潤=收入-成本-費用

??利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出

??凈利潤=EBIT（息稅前利潤）-利息費用-稅費

三、現(xiàn)金流量表

1.定義：又稱財務(wù)狀況變動表，在特定會計期間內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金（包含現(xiàn)金等價物）的增減變動等情形。該表是根

據(jù)收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制。

2.組成三部分：

??經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（CFO）

??投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（CFI）

??籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（CFF）

??NCF（凈現(xiàn)金流） =CFO+CFI+CFF

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流 內(nèi)容

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；收到其他與

經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金

經(jīng)營活動現(xiàn)金流出

購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；支付給職工

以及為職工支付的現(xiàn)金

支付的各項稅費、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)

未分配利潤

其他所有者權(quán)益

所有者權(quán)益合計

負債與所有者權(quán)益合計

3.資產(chǎn)負債表基本作用：

（1）資產(chǎn)負債表列出了企業(yè)占有資源的數(shù)量和性質(zhì)。

（2）資產(chǎn)負債表上的資源為分析收入來源性質(zhì)及其穩(wěn)定性提供了基礎(chǔ)。

（3）有利于投資者分析企業(yè)長期債務(wù)或短期債務(wù)的償還能力、是否存在財務(wù)困難以及違約風險等。

（4）資產(chǎn)負債表可以為收益把關(guān)。

二、利潤表

1.定義：又稱損益表，是一個動態(tài)報告，反映一定時期的總體經(jīng)營成果，揭示企業(yè)獲取利潤能力以及經(jīng)營趨勢，也

揭示了企業(yè)財務(wù)狀況變動的直接原因。

2.會計原則：

??營業(yè)利潤=收入-成本-費用

??利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出

??凈利潤=EBIT（息稅前利潤）-利息費用-稅費

三、現(xiàn)金流量表

1.定義：又稱財務(wù)狀況變動表，在特定會計期間內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金（包含現(xiàn)金等價物）的增減變動等情形。該表是根

據(jù)收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制。

2.組成三部分：

??經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（CFO）

??投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（CFI）

??籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（CFF）

??NCF（凈現(xiàn)金流） =CFO+CFI+CFF

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流 內(nèi)容

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；收到其他與

經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金

經(jīng)營活動現(xiàn)金流出

購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；支付給職工

以及為職工支付的現(xiàn)金

支付的各項稅費、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)

的現(xiàn)金

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

投資活動現(xiàn)金流入 取得投資收益收到的現(xiàn)金；收到的其他與投資

活動有關(guān)的現(xiàn)金

投資活動現(xiàn)金流出

構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付

的現(xiàn)金

支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

籌資活動現(xiàn)金流入 取得借款收到的現(xiàn)金；收到的其他與籌資活動

有關(guān)的現(xiàn)金

籌資活動現(xiàn)金流出

償還債務(wù)支付的現(xiàn)金；分配股利、利潤和償付

利息支付的現(xiàn)金

支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金

【三大財務(wù)報表對比】

資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表

第一會計報表 反映經(jīng)營成果 財務(wù)狀況變動

某一時點 一定時期 一定期間

資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益 營業(yè)收入-營業(yè)費用=利潤 經(jīng)營、投資、籌資

有多少錢 賺多少錢 錢的來與去

考點 2：財務(wù)報表分析（★★）

一、財務(wù)報表分析概述

??通常通過財務(wù)比率分析來描述企業(yè)財務(wù)狀況、盈利能力和流動性等。

??財務(wù)比率是比值的形式，消除了企業(yè)規(guī)模的影響，既可以用來比較不同行業(yè)，不同規(guī)模企業(yè)之間的財務(wù)狀況，

也可以用來比較同一企業(yè)的各期變動情況。

二、流動性比率

1.定義：

①用來衡量企業(yè)的短期償債能力的比率；

②分析短期內(nèi)企業(yè)在不致使財務(wù)狀況惡化的前提下，利用手中持有的流動資產(chǎn)償還短期負債的能力大小

③重點關(guān)注的是企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債。

2.流動資產(chǎn)：能夠在短期內(nèi)快速變現(xiàn)，因而流動性很強。包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨。

的現(xiàn)金

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

投資活動現(xiàn)金流入 取得投資收益收到的現(xiàn)金；收到的其他與投資

活動有關(guān)的現(xiàn)金

投資活動現(xiàn)金流出

構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付

的現(xiàn)金

支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

籌資活動現(xiàn)金流入 取得借款收到的現(xiàn)金；收到的其他與籌資活動

有關(guān)的現(xiàn)金

籌資活動現(xiàn)金流出

償還債務(wù)支付的現(xiàn)金；分配股利、利潤和償付

利息支付的現(xiàn)金

支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金

【三大財務(wù)報表對比】

資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表

第一會計報表 反映經(jīng)營成果 財務(wù)狀況變動

某一時點 一定時期 一定期間

資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益 營業(yè)收入-營業(yè)費用=利潤 經(jīng)營、投資、籌資

有多少錢 賺多少錢 錢的來與去

考點 2：財務(wù)報表分析（★★）

一、財務(wù)報表分析概述

??通常通過財務(wù)比率分析來描述企業(yè)財務(wù)狀況、盈利能力和流動性等。

??財務(wù)比率是比值的形式，消除了企業(yè)規(guī)模的影響，既可以用來比較不同行業(yè)，不同規(guī)模企業(yè)之間的財務(wù)狀況，

也可以用來比較同一企業(yè)的各期變動情況。

二、流動性比率

1.定義：

①用來衡量企業(yè)的短期償債能力的比率；

②分析短期內(nèi)企業(yè)在不致使財務(wù)狀況惡化的前提下，利用手中持有的流動資產(chǎn)償還短期負債的能力大小

③重點關(guān)注的是企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債。

2.流動資產(chǎn)：能夠在短期內(nèi)快速變現(xiàn)，因而流動性很強。包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨。

3.流動負債：包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款。

4.公式：

流動比率 = 流動資產(chǎn)

流動負債

??流動比率大于 2，意味著即使流動資產(chǎn)只有一半能在短期內(nèi)變現(xiàn)，企業(yè)也可以足額償付其短期債務(wù)。

5.速動比率

速動比率 = 流動資產(chǎn) ? 存貨

流動負債

??速動比率大于 1 時，企業(yè)才能維持良好的短期償債能力和財務(wù)穩(wěn)定狀況。

三、財務(wù)杠桿比率

1.財務(wù)杠桿比率衡量的是企業(yè)長期償債能力，包括：

①資產(chǎn)負債率＝負債÷資產(chǎn)

②權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)÷所有者權(quán)益

③負債權(quán)益比＝負債÷所有者權(quán)益

?????? =資產(chǎn)負債率/（1-資產(chǎn)負債率）

負債越多，三個量越大。

??負債越多，意味著公司償債能力越弱，對投資者是不利的。但是負債也不是越少越好，太少對公司運營不利。

2.利息倍數(shù)＝EBIT（息稅前利潤）÷利息

??利息倍數(shù)至少為 1，越高越安全。

四、營運效率比率

（一）銷售的效率

存貨周轉(zhuǎn)率＝年銷售成本÷年均存貨

年均存貨=（年內(nèi)期初存貨+期末存貨）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365 天／存貨周轉(zhuǎn)率

結(jié)論：

（1）存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或者一個經(jīng)營周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間越短，存貨管理效率越高。

（二）收賬的效率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/年均應(yīng)收賬款

年均應(yīng)收賬款=（年內(nèi)期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365 天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

結(jié)論：

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率告訴我們能夠以多快的速度收回銷售收入。

（2）企業(yè)在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的時間越短。

（三）總資產(chǎn)運用的效率

3.流動負債：包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款。

4.公式：

流動比率 = 流動資產(chǎn)

流動負債

??流動比率大于 2，意味著即使流動資產(chǎn)只有一半能在短期內(nèi)變現(xiàn)，企業(yè)也可以足額償付其短期債務(wù)。

5.速動比率

速動比率 = 流動資產(chǎn) ? 存貨

流動負債

??速動比率大于 1 時，企業(yè)才能維持良好的短期償債能力和財務(wù)穩(wěn)定狀況。

三、財務(wù)杠桿比率

1.財務(wù)杠桿比率衡量的是企業(yè)長期償債能力，包括：

①資產(chǎn)負債率＝負債÷資產(chǎn)

②權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)÷所有者權(quán)益

③負債權(quán)益比＝負債÷所有者權(quán)益

?????? =資產(chǎn)負債率/（1-資產(chǎn)負債率）

負債越多，三個量越大。

??負債越多，意味著公司償債能力越弱，對投資者是不利的。但是負債也不是越少越好，太少對公司運營不利。

2.利息倍數(shù)＝EBIT（息稅前利潤）÷利息

??利息倍數(shù)至少為 1，越高越安全。

四、營運效率比率

（一）銷售的效率

存貨周轉(zhuǎn)率＝年銷售成本÷年均存貨

年均存貨=（年內(nèi)期初存貨+期末存貨）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365 天／存貨周轉(zhuǎn)率

結(jié)論：

（1）存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或者一個經(jīng)營周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間越短，存貨管理效率越高。

（二）收賬的效率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/年均應(yīng)收賬款

年均應(yīng)收賬款=（年內(nèi)期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365 天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

結(jié)論：

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率告訴我們能夠以多快的速度收回銷售收入。

（2）企業(yè)在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的時間越短。

（三）總資產(chǎn)運用的效率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售收入÷年均總資產(chǎn)

結(jié)論：

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是一家企業(yè)所有資產(chǎn)的使用效率。

（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。

五、盈利能力比率

（一）銷售利潤率

? 銷售利潤率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤。

? 一般來說，其他條件不變時，銷售利潤率越高越好；

? 銷售利潤率=凈利潤總額/銷售收入總額

（二）資產(chǎn)收益率

1.資產(chǎn)收益率：每單位資產(chǎn)能帶來的利潤。

2.應(yīng)用最為廣泛的衡量企業(yè)盈利能力的指標之一。

3.資產(chǎn)收益率高，表明企業(yè)有較強的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好

的效果。

4.資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/總資產(chǎn)總額

（三）凈資產(chǎn)收益率

1.凈資產(chǎn)收益率（也稱權(quán)益報酬率）：強調(diào)每單位的所有者權(quán)益能夠帶來的利潤，衡量企業(yè)最大化股東財富能力。

2.凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益高；凈資產(chǎn)收益率低則相反。

3.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/所有者權(quán)益總額

六、杜邦分析法

? 杜邦分析法是一種用來評價企業(yè)盈利能力和股東權(quán)益回報水平的方法。

? 企業(yè)的盈利能力：取決于銷售的利潤率，使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)財務(wù)杠桿三方面。

凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤

銷售收入 ×

銷售收入

總資產(chǎn) ×

總資產(chǎn)

所有者權(quán)益

= 銷售利潤率 × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 權(quán)益乘數(shù)

考點 3：貨幣的時間價值（★★★）

一、貨幣時間價值的概念

1.貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值。

2.即使兩筆金額相等的資金，如果發(fā)生在不同的時期，其實際價值也是不相等的。

3.因此，一定金額的資金必須注明其發(fā)生時間，才能確切地表達其準確的價值。

二、終值、現(xiàn)值和貼現(xiàn)

1.終值 FV：貨幣的未來價值

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售收入÷年均總資產(chǎn)

結(jié)論：

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是一家企業(yè)所有資產(chǎn)的使用效率。

（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。

五、盈利能力比率

（一）銷售利潤率

? 銷售利潤率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤。

? 一般來說，其他條件不變時，銷售利潤率越高越好；

? 銷售利潤率=凈利潤總額/銷售收入總額

（二）資產(chǎn)收益率

1.資產(chǎn)收益率：每單位資產(chǎn)能帶來的利潤。

2.應(yīng)用最為廣泛的衡量企業(yè)盈利能力的指標之一。

3.資產(chǎn)收益率高，表明企業(yè)有較強的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好

的效果。

4.資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/總資產(chǎn)總額

（三）凈資產(chǎn)收益率

1.凈資產(chǎn)收益率（也稱權(quán)益報酬率）：強調(diào)每單位的所有者權(quán)益能夠帶來的利潤，衡量企業(yè)最大化股東財富能力。

2.凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益高；凈資產(chǎn)收益率低則相反。

3.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/所有者權(quán)益總額

六、杜邦分析法

? 杜邦分析法是一種用來評價企業(yè)盈利能力和股東權(quán)益回報水平的方法。

? 企業(yè)的盈利能力：取決于銷售的利潤率，使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)財務(wù)杠桿三方面。

凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤

銷售收入 ×

銷售收入

總資產(chǎn) ×

總資產(chǎn)

所有者權(quán)益

= 銷售利潤率 × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 權(quán)益乘數(shù)

考點 3：貨幣的時間價值（★★★）

一、貨幣時間價值的概念

1.貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值。

2.即使兩筆金額相等的資金，如果發(fā)生在不同的時期，其實際價值也是不相等的。

3.因此，一定金額的資金必須注明其發(fā)生時間，才能確切地表達其準確的價值。

二、終值、現(xiàn)值和貼現(xiàn)

1.終值 FV：貨幣的未來價值

2.現(xiàn)值 PV：貨幣的現(xiàn)在值，即將來貨幣金額的現(xiàn)在價值

3.貼現(xiàn)：將未來某時點的價值折算為現(xiàn)在時點的價值稱為貼現(xiàn)。利率也可以說是貼現(xiàn)率。

存 1 萬到銀行，存兩年，利率為 10%，最終能得到

單利：所生利息不加入本金

FV=PV×（1+i×n）=1×（1+10%×2）=1.2 萬

利滾利方式計算，利息計入本金再計利息，稱為復(fù)利。

第一年：FV1=PV×（1+i×1）=1×1.1=1.1 萬

第二年：FV2=FV1×（1+i×1）=1.1×1.1=1.21 萬

FV=PV×（1+i）n

考點 4：利率的種類（★★）

??利息率，簡稱利率，是資金的增值同投入資金的價值之比，是衡量資金增值量的基本單位。

一、名義利率和實際利率

1.名義利率：包含對通貨膨脹補償?shù)睦省?

2.實際利率：在物價不變且購買力不變的情況下的利率，或者在物價有變化的情況下，扣除通貨膨脹補償之后的利

率。

3.實際利率=名義利率-通貨膨脹率

二、單利和復(fù)利

1.單利

??只要本金在計息周期中獲得利息，無論時間多長，所生利息均不加入本金重復(fù)計算利息。

??單利利息的計算公式：I＝PV×i×t

2.復(fù)利

??復(fù)利計息每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息的方法。

【復(fù)利終值 FV=PV×（1+i）n】

三、即期利率與遠期利率

1.即期利率

??即期利率是金融市場中的基本利率，常用 St 表示，是指已設(shè)定到期日的零息票債券的到期收益率，它表示的是

從現(xiàn)在（t=0）到時間 t 的年化收益率。

2.貼現(xiàn)因子

??一旦即期利率確定，很自然就要在每一個時間點上，定義相應(yīng)的貼現(xiàn)因子 dt 未來現(xiàn) 金流必然通過這些因子成

倍折現(xiàn)，以得到相應(yīng)的現(xiàn)值。公式為：

dt = 1

（1 + St） t

3.遠期利率

??遠期利率指的是資金的遠期價格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。

其具體表示為未來兩個日期間借入貨幣的利率，也可以表示投資者在未來特定日期購買的零息票債券的到期收益率。

4.遠期利率和即期利率的區(qū)別

2.現(xiàn)值 PV：貨幣的現(xiàn)在值，即將來貨幣金額的現(xiàn)在價值

3.貼現(xiàn)：將未來某時點的價值折算為現(xiàn)在時點的價值稱為貼現(xiàn)。利率也可以說是貼現(xiàn)率。

存 1 萬到銀行，存兩年，利率為 10%，最終能得到

單利：所生利息不加入本金

FV=PV×（1+i×n）=1×（1+10%×2）=1.2 萬

利滾利方式計算，利息計入本金再計利息，稱為復(fù)利。

第一年：FV1=PV×（1+i×1）=1×1.1=1.1 萬

第二年：FV2=FV1×（1+i×1）=1.1×1.1=1.21 萬

FV=PV×（1+i）n

考點 4：利率的種類（★★）

??利息率，簡稱利率，是資金的增值同投入資金的價值之比，是衡量資金增值量的基本單位。

一、名義利率和實際利率

1.名義利率：包含對通貨膨脹補償?shù)睦省?

2.實際利率：在物價不變且購買力不變的情況下的利率，或者在物價有變化的情況下，扣除通貨膨脹補償之后的利

率。

3.實際利率=名義利率-通貨膨脹率

二、單利和復(fù)利

1.單利

??只要本金在計息周期中獲得利息，無論時間多長，所生利息均不加入本金重復(fù)計算利息。

??單利利息的計算公式：I＝PV×i×t

2.復(fù)利

??復(fù)利計息每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息的方法。

【復(fù)利終值 FV=PV×（1+i）n】

三、即期利率與遠期利率

1.即期利率

??即期利率是金融市場中的基本利率，常用 St 表示，是指已設(shè)定到期日的零息票債券的到期收益率，它表示的是

從現(xiàn)在（t=0）到時間 t 的年化收益率。

2.貼現(xiàn)因子

??一旦即期利率確定，很自然就要在每一個時間點上，定義相應(yīng)的貼現(xiàn)因子 dt 未來現(xiàn) 金流必然通過這些因子成

倍折現(xiàn)，以得到相應(yīng)的現(xiàn)值。公式為：

dt = 1

（1 + St） t

3.遠期利率

??遠期利率指的是資金的遠期價格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。

其具體表示為未來兩個日期間借入貨幣的利率，也可以表示投資者在未來特定日期購買的零息票債券的到期收益率。

4.遠期利率和即期利率的區(qū)別

??在于計息日起點不同，即期利率的起點在當前時刻，而遠期利率的起點在未來某一時刻。

【例題】若某債券 1 年和 2 年期的即期利率分別是 8%和 10%，則第 2 年的遠期利率為?

S1=8% S2=10% 假設(shè) PV=1 遠期利率為 f

FV2=1×(1+S2)2

FV2=1×(1+S1)（1+f）

f=(1+10%)^2/(1+8%)-1，則 f=12.04%。

考點 5：隨機變量與描述性統(tǒng)計量（★★）

一、隨機變量與描述性統(tǒng)計量

1.隨機變量

（1）能取得多個可能值的數(shù)值變量 X

（2）如果一個隨機變量 x 最多只能取可數(shù)的不同值，則為離散型隨機變量；如果 x 的取值無法一一列出，可以

選取某個區(qū)間的任意數(shù)值，則為連續(xù)型隨機變量。

二、隨機變量的數(shù)字特征和描述性統(tǒng)計量

【例題】有下列數(shù)字：

1，2，3，4，5，6，7，8，9，10

平均數(shù)：（1+2+3+4+5+6+7+8+9+10）/10

中位數(shù)：大小處于中間的數(shù)字，即（5+6）/2

分位數(shù)：通常用來研究隨機變量 X 以特定概率取得大于等于（或小于等于）某個值的情況。

如：上 25%分位數(shù)：10*25%=2.5，即（9+8）/2=8.5

1.隨機變量 X 的期望（均值）

??衡量了 X 取值的平均水平；它是對 X 所有可能取值按照其發(fā)生概率大小加權(quán)后得到的平均值。

2.用方差（σ2） 或標準差（σ）來衡量它偏離期望值的程度。

【意義】數(shù)值越大，收益率 r 偏離期望收益率的程度越大，數(shù)值越小偏離就越小。

期望 E X = i=1

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