【考點(diǎn)1】單個(gè)或多個(gè)資產(chǎn)的期望收益率
期望收益率實(shí)際上是資產(chǎn)各種可能受益率的加權(quán)平均值，因此它們又被稱為平均收益率。以r表示收益率，r的期望收益率可以表示為E(r)。
對多個(gè)資產(chǎn)組合的投資組合，投資組合期望收益率為：
E(rp)為投資組合的期望收益率
E(ri）為第i個(gè)資產(chǎn)的收益率
wi為第i個(gè)資產(chǎn)的權(quán)重
n為資產(chǎn)數(shù)目
真題練習(xí)：證券X的期望收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。證券Y的期望收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為27%，如果這兩個(gè)證券在組合的比重相同，則組合的期望收益率為（）。
A、13.5%
B、15.5%
C、27%
D、12%
【考點(diǎn)2】有效前沿
（1）可行集又稱機(jī)會集，代表市場上可投資產(chǎn)所形成的所有組合。所有可能組合都位于可行集的內(nèi)部或邊界上。
（2）最小方差前沿的上部分就稱為馬科維茨有效前沿。有效前沿是能夠達(dá)到最優(yōu)的投資組合的集合，它位于所有資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的左上方。相同收益率水平下，方差最小，風(fēng)險(xiǎn)最低。
【考點(diǎn)3】無差異曲線的特點(diǎn)
（1）風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右上方傾斜的。
（2）同一條無差異曲線上的所有點(diǎn)向投資者提供了相同的效用。
（3）對于給定風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的某投資者來說，可以畫出無數(shù)條無差異曲線，且這些曲線不會交叉。
（4）當(dāng)向較高的無差異曲線移動(dòng)時(shí)投資者的效用增加。
（5）風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者與風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低的投資者相比，其無差異曲線更陡，因?yàn)殡S著風(fēng)險(xiǎn)增加，其要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更高。
真題練習(xí)：以下不是無差異曲線的特點(diǎn)的有（）。
A、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右上方傾斜的
B、風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的無差異曲線更陡，其要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更高
C、同一條無差異曲線上的所有點(diǎn)向投資者提供不同的效用
D、當(dāng)向較高的無差異曲線移動(dòng)時(shí)，投資者的效用增加
【考點(diǎn)4】資本市場理論假設(shè)
（1）所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者；
（2）投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出資金；
（3）所有投資的期望相同；
（4）所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整；
（5）所有的投資都可以無限分割，投資數(shù)量隨意；
（6）無摩擦市場；
（7）投資者是價(jià)格的接受者。
【考點(diǎn)5】證券市場線和資本市場線的區(qū)別
SML（證券市場線） | CML（資本市場線） | |
風(fēng)險(xiǎn)的衡量 | 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（用β值衡量） | 總風(fēng)險(xiǎn)（用標(biāo)準(zhǔn)差衡量） |
應(yīng)用 | 決定資產(chǎn)最合理的預(yù)期收益率（定價(jià)） | 決定最合適的資產(chǎn)配置點(diǎn)（資產(chǎn)配置） |
斜率 | 市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) | 市場組合的夏普比率 |
適用范圍 | ①單個(gè)資產(chǎn)或投資組合 ②有效投資組合和無效投資組合 | 有效投資組合 |
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