【考點(diǎn)1】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分類
（1）政策風(fēng)險(xiǎn)：宏觀政策的變化對(duì)基金收益的影響。
（2）利率風(fēng)險(xiǎn)：因利率變化而產(chǎn)生的基金價(jià)值的不確定性。
（3）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)：作為基金利潤(rùn)主要分配形式的現(xiàn)金，可能由于通貨膨脹等因素的影響而導(dǎo)致購(gòu)買力下降，降低基金實(shí)際收益，使投資者收益率降低的風(fēng)險(xiǎn)，又稱為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
（4）匯率風(fēng)險(xiǎn)：QDII基金受匯率影響較大。
（5）經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
真題練習(xí)：（）指的是作為基金利潤(rùn)主要分配形式的現(xiàn)金，可能由于通貨膨脹等因素的影響而導(dǎo)致購(gòu)買力下降，降低基金實(shí)際收益，使投資者收益率降低的風(fēng)險(xiǎn)。
A、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
B、利率風(fēng)險(xiǎn)
C、信用風(fēng)險(xiǎn)
D、利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)
【考點(diǎn)2】風(fēng)險(xiǎn)的定義
（1）風(fēng)險(xiǎn)是來源于不確定性，是未來的不確定事件可能對(duì)公司帶來的影響。
（2）投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素包括市場(chǎng)價(jià)格（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）、借款方還債的能力和意愿（信用風(fēng)險(xiǎn)）、在規(guī)定時(shí)間和價(jià)格范圍內(nèi)買賣證券的難度（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）。
真題練習(xí)：以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的是（）。
Ⅰ、風(fēng)險(xiǎn)來源于不確定性
Ⅱ、風(fēng)險(xiǎn)是未來的不確定時(shí)間可能對(duì)公司帶來的影響
Ⅲ、風(fēng)險(xiǎn)分為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等
Ⅳ、風(fēng)險(xiǎn)有多種表現(xiàn)形式
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅱ
D、Ⅱ、Ⅲ
【考點(diǎn)3】風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
定義 | 又稱在險(xiǎn)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)，投資組合所面臨的潛在最大損失。 |
常用方法 | ①參數(shù)法；②歷史模擬法；③蒙特卡洛模擬法。 |
【考點(diǎn)4】債券基金的風(fēng)險(xiǎn)管理
債券基金的主要投資風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、可轉(zhuǎn)債的特定風(fēng)險(xiǎn)、債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。
利率風(fēng)險(xiǎn) | 債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)，市場(chǎng)利率下跌時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)上漲；市場(chǎng)利率上升時(shí)，大部分債券價(jià)格則會(huì)下降。 債券基金久期越長(zhǎng)，凈值隨利率的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。通常用久期乘以利率變化來衡量利率變動(dòng)對(duì)債券基金凈值的影響。 |
信用風(fēng)險(xiǎn) | 指發(fā)行債券的借款人可能因發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)等因素，不能按期支付契約約定的債券利息或償還本金，而使投資者蒙受損失。 |
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) | 持有金融工具的一方無法以合理的價(jià)位迅速賣出或轉(zhuǎn)換該金融工具而遭受的損失。 |
再投資風(fēng)險(xiǎn) | ①對(duì)于含有提前贖回條款的公司債，發(fā)行公司可能在市場(chǎng)利率大幅下降時(shí)行使提前贖回權(quán)在到期日前贖回債券，從而使投資者因提前贖回導(dǎo)致的利息損失和降低再投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。 ②提前贖回條款給予發(fā)行人一種保障，使其可以在債券市場(chǎng)利率下降時(shí)贖回債券，以避免高息票利率的損失。 ③對(duì)于證券投資者來講，實(shí)行提前贖回條款則不利。提前贖回風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)導(dǎo)致再投資風(fēng)險(xiǎn)。 |
可轉(zhuǎn)債的特定風(fēng)險(xiǎn) | 指?jìng)钟姓咴诔钟衅陂g收到的利息收入、到期時(shí)收到的本息、出售時(shí)得到的資本收益等，用于再投資所能實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬，可能會(huì)低于當(dāng)初購(gòu)買該債券時(shí)的收益率。再投資風(fēng)險(xiǎn)反映了利率下降對(duì)固定收益證券利息收入再投資收益的影響。 |
債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) | 持有者要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；利息損失風(fēng)險(xiǎn)；再投資風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。 |
提前贖回風(fēng)險(xiǎn) | 需要建立健全逆回購(gòu)交易質(zhì)押品管理制度。 |
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