1、風(fēng)險(xiǎn)的定義
風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于不確定性，是未來(lái)的不確定事件可能帶來(lái)的影響。
2、風(fēng)險(xiǎn)管理步驟：識(shí)別、測(cè)量、處理、評(píng)估和調(diào)整。
投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素包括：市場(chǎng)價(jià)格（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），借款方還債的能力和意愿（信用風(fēng)險(xiǎn)），在規(guī)定時(shí)間和價(jià)格范圍內(nèi)買賣證券的難度（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）。
（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指基金投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響而面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。
政策風(fēng)險(xiǎn) | ①宏觀政策的變化導(dǎo)致的對(duì)基金收益的風(fēng)險(xiǎn)； ②宏觀政策包括：財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等； ③政策風(fēng)險(xiǎn)的管理主要在于對(duì)國(guó)家宏觀政策的把握與預(yù)測(cè)。 |
經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) | 基金會(huì)隨經(jīng)濟(jì)總體趨向而發(fā)生變動(dòng)。 |
利率風(fēng)險(xiǎn) | ①因利率變化而產(chǎn)生的基金價(jià)值的不確定性，經(jīng)常發(fā)生； ②影響因素：通脹預(yù)期、央行貨幣政策、經(jīng)濟(jì)周期和國(guó)際利率水平； ③利率變動(dòng)是一個(gè)積累的過(guò)程，利率風(fēng)險(xiǎn)具有一定隱蔽性。 |
購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) | 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)指的是作為基金利潤(rùn)主要分配形式的現(xiàn)金，可能由于通貨膨脹等因素的影響而導(dǎo)致購(gòu)買力下降，降低基金實(shí)際收益，使投資者收益率降低的風(fēng)險(xiǎn)，又稱為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。 |
匯率風(fēng)險(xiǎn) | ①因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的基金價(jià)值的不確定性； ②影響因素：國(guó)際收支及外匯儲(chǔ)備、利率、通貨膨脹和政治局勢(shì)等； ③QDII基金受匯率影響較普通基金更大。 |
（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施
①密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和趨勢(shì)
②密切關(guān)注行業(yè)的周期性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格、政策環(huán)境和個(gè)股的基本面變化
③關(guān)注投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益
④加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外交易的監(jiān)控，確保所有交易在公司的管理范圍之內(nèi)
⑤加強(qiáng)對(duì)重大投資的檢測(cè)，如：對(duì)基金重倉(cāng)股的跟蹤分析
主要表現(xiàn) | ①基金所投債券的發(fā)行人不能或拒絕支付到期本息 ②債券評(píng)級(jí)下調(diào)引起價(jià)格下跌 ③回購(gòu)交易對(duì)手不履行回購(gòu)債券義務(wù) |
影響 | ①相關(guān)債券估值急劇下跌，基金凈值受損 ②相關(guān)債券流動(dòng)性喪失，很難變現(xiàn) ③投資者集中贖回基金，帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ④基金公司自有資金受到損失，遭受監(jiān)管處罰 |
管理措施 | ①建立針對(duì)債券發(fā)行人的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)制度，結(jié)合外部信用評(píng)級(jí)，進(jìn)行發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)管理 ②建立交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)制度 ③嚴(yán)格的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系 |
來(lái)源 | 流動(dòng)性供給與需求不平衡 |
主要表現(xiàn) | ①基金建倉(cāng)或調(diào)倉(cāng)時(shí)，因市場(chǎng)流動(dòng)性不足而無(wú)法按預(yù)期價(jià)格將股票或債券買進(jìn)或賣出 ②為應(yīng)付投資者的贖回，被迫以不適當(dāng)價(jià)格拋售股票或債券 |
特點(diǎn) | ①一種綜合性風(fēng)險(xiǎn)，形成原因更復(fù)雜各個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理的缺陷，都可能導(dǎo)致流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題 ②有時(shí)，局部的流動(dòng)性問(wèn)題會(huì)演變成整個(gè)金融體系的流動(dòng)性危機(jī) |
影響因素 | ①金融市場(chǎng)整體流動(dòng)性 ②基金公司流動(dòng)性管理流程和措施 ③基金類型及基金持有人結(jié)構(gòu)與行為特征 |
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