金融危機

　　學習要求：

　　掌握金融危機的含義及類型

　　具體內(nèi)容：

　　一、金融危機的含義

　　金融危機是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(如短期利率、金融資產(chǎn)、房地產(chǎn)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構倒閉數(shù)等)的急劇、短暫和超周期的惡化。

　　金融危機的發(fā)生具有頻繁性、廣泛性、傳染性和嚴重性等特點。

　　二、金融危機的類型

　　(一).債務危機

　　1、含義：債務危機，也可稱為支付能力危機，即一國債務不合理，無法按期償還，終引發(fā)的危機。

　　2、特征：

　　(1)出口萎縮，外匯主要來源于舉借外債。

　　(2)國際債務條件對債務國不利。

　　(3)大多數(shù)債務國缺乏外債管理經(jīng)驗，外債投資效益不高，創(chuàng)匯能力低。

　　(二)貨幣危機

　　在實行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排的國家，由于國內(nèi)經(jīng)濟變化沒有相應的匯率調(diào)整配合，導致其貨幣內(nèi)外價值脫節(jié)，通常反映為本幣匯率高估。由此引發(fā)投機沖擊，加大了外匯市場上本幣的拋壓，其結(jié)果要么是本幣大幅度貶值，要么是該國金融當局為捍衛(wèi)本幣幣值，動用大量國際儲備干預市場，或大幅度提高國內(nèi)利率。

　　(補：盯住匯率是指一國貨幣按固定比率同某種外幣或混合貨幣單位相聯(lián)系的匯率制度。對其他外幣的匯率一般根據(jù)此一匯率套算得出。發(fā)展中國家則大多采用釘住匯率制。)

　　一國貨幣危機的發(fā)生與其宏觀基本面、市場預期、制度建設和金融體系發(fā)展狀況有很大關系，一旦某些因素導致市場信心不足，資本大規(guī)模的套利使得盯住匯率難以維持，終會引發(fā)貨幣危機。

　　【例題5：課后題第2題】貨幣危機主要發(fā)生在實行( )的國家。

　　A.自由浮動匯率制度

　　B.有管理的浮動匯率制度

　　C.固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排

　　D.無獨立法定貨幣的匯率安排

　　(三)流動性危機

　　流動性危機是由流動性不足引起的。

　　1、國內(nèi)流動性危機

　　金融機構資產(chǎn)負債不匹配，即“借短放長”，則會導致流動性不足以償還短期債務。存款者擔心存款損失要求銀行立即兌現(xiàn)，從而引發(fā)大規(guī)模的“擠兌”風波，導致危機爆發(fā)。

　　2、國際流動性危機

　　如果一國金融體系中潛在的短期外匯履約義務超過短期內(nèi)可能得到的外匯資產(chǎn)規(guī)模，國際流動性就不足。

　　一國的外匯儲備越多，國際流動性越充足，發(fā)生流動性危機的可能性就越小。

　　(四)綜合性金融危機

　　綜合性金融危機分為外部綜合性金融危機和內(nèi)部綜合性金融危機。發(fā)生內(nèi)部綜合危機國家的共同特點是金融體系脆弱，危機由銀行傳到至整個經(jīng)濟。

　　三、次貸危機

　　次貸危機是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機構破產(chǎn)、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。

　　此次次貸危機可以分為三個階段：

　　階段：債務危機階段

　　第二階段：流動性危機

　　第三階段：信用危機