我國的資本市場

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　　我國的債券市場首先是從國債市場產(chǎn)生并逐漸發(fā)展起來的。

　　我國從20世紀(jì)80年代中期開始發(fā)行企業(yè)債券，但是當(dāng)時企業(yè)債券的發(fā)行沒有全國統(tǒng)一的法規(guī)。

　　1993年，國務(wù)院頒布《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》 來規(guī)范企業(yè)債券的發(fā)行，規(guī)定企業(yè)進(jìn)行有償籌集資金的活動必須通過公開發(fā)行企業(yè)債券的形式進(jìn)行。相對于政府債券和金融債券而言，我國的企業(yè)債券發(fā)行緩慢，直到1996年以后，企業(yè)債券的發(fā)行主體才突破了大型國有企業(yè)的限制。

　　2005年5月24日中國人民銀行出臺了《企業(yè)短期融資管理辦法》和與其配套的《短期融資券承銷章程》，開始允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場向合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行短期融資券。

　　（二）股票市場

　　我國上市公司股票按發(fā)行范圍可分為A股、B股、H股和F股。

　　A股股票是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計(jì)價幣種的股票。這種股票按規(guī)定只能由我國居民或法人購買，所以我國股民通常所言的股票一般都是指A 股股票。

　　B股股票是以人民幣為面值、以外幣為認(rèn)購和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。以前，B股的投資者限境外或中國香港、澳門及臺灣，2000年2月，中國證監(jiān)會開始允許境內(nèi)持有外匯賬戶的企業(yè)和個人投資B股。

　　H股是我國境內(nèi)注冊的公司在香港發(fā)行并在香港上市的普通股票。F股是我國股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。

　　另外，在我國上市公司的股份按投資主體可以分為國有股、法人股和社會公眾股。

　　隨著1990 年12月和1991 年7月上海證券交易所和深圳證券交易所的先后營運(yùn)，股票市場得到了迅速發(fā)展。1993 年以后，股票市場試點(diǎn)由點(diǎn)及面，擴(kuò)大到全國，并以B 股、H 股等方式開始發(fā)行。同時不斷探索股票發(fā)行方式，新股發(fā)行逐漸向市場化和公開化方式演進(jìn)。

　　目前，我國的股票市場主體是由上海證券交易所和深圳證券交易所組成的，包括主板市場和中小企業(yè)板市場。此外，代辦股份轉(zhuǎn)讓市場（即所謂的“三板市場”）也是我國有組織的股份轉(zhuǎn)讓市場。

　　主板市場是我國股票市場的重要的組成部分，以滬、深兩市為代表。在主板市場上市的企業(yè)一般來自有發(fā)展前途的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因此具有較高的資本規(guī)模和相對穩(wěn)定的業(yè)績回報。我國的主板市場發(fā)展迅速，極大地拓寬了企業(yè)的融資渠道，促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　2004年5月，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板市場，這對于促進(jìn)中小企業(yè)及民營企業(yè)的發(fā)展、實(shí)現(xiàn)資本與技術(shù)的結(jié)合及調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面具有重要意義。目前中小企業(yè)板市場與主板市場除上市公司規(guī)模外，差別不大。在運(yùn)行中小企業(yè)板市場取得豐富經(jīng)驗(yàn)后，國家開始著手設(shè)立服務(wù)于高新技術(shù)或新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場，即所謂的“二板市場”。2007年8月22日，《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》（草案）正式獲國務(wù)院批準(zhǔn)，表明多年來對籌建創(chuàng)業(yè)板市場的爭論終于塵埃落定，創(chuàng)業(yè)板市場的啟動也漸行漸近。

　　“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”是經(jīng)國務(wù)院同意、由中國證券業(yè)協(xié)會建立的為退市公司社會公眾持有的股份提供代辦轉(zhuǎn)讓股份服務(wù)的場所，于2001年7月16日正式開辦。

　?。ㄈ┩顿Y基金市場

　?。ㄉ厦嬉呀?jīng)簡述投資基金概念，此處不講）根據(jù)我國1997年11月頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》的描述，證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用資金從事股票、債券等金融工具投資的方式。

　　我國投資基金業(yè)起步于20 世紀(jì)80 年代中后期。1997年11月頒布《證券投資基金管理暫行辦法》，依主管機(jī)關(guān)管轄權(quán)力過渡分為以下三個階段：

　　階段是1992---1997年，該階段是中國人民銀行作為主管機(jī)關(guān)的階段。在滬、深兩市證券交易所上市的基金有25只，在大連、武漢、天津證券交易中心聯(lián)網(wǎng)交易的基金數(shù)量有28 只，但此時基金規(guī)模很小，運(yùn)作也很不規(guī)范，被俗稱為“老基金”。專業(yè)性基金管理公司很少，不足10 家。

　　第二階段是1997---2004 年5 月底，在《證券投資基金管理暫行辦法》公布后，由中國證監(jiān)會作為基金管理的主管機(jī)關(guān)。在《證券投資基金管理暫行辦法》的指引下，發(fā)行的基金被俗稱為“新基金”。2001年9月，我國開始發(fā)行開放式證券投資基金。2002年6月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》，外資進(jìn)人基金管理行業(yè)，目前已有數(shù)十家中外合資基金管理公司獲準(zhǔn)設(shè)立。

　　第三個階段是從2004年6月1日起，《中華人民共和國證券投資基金法》（以下簡稱《證券投資基金法》）正式實(shí)施?！蹲C券投資基金法》的實(shí)施，標(biāo)志著我國基金業(yè)由此進(jìn)入了一個以法治業(yè)的新時代。

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