第一節(jié) 期貨投資的特殊性
一、單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內)
1．嚴格地說，期貨合約是（ ?。┑难苌鷮_工具。
A．回避現(xiàn)貨價格風險
B．無風險套利
C．獲取超額收益 考試大論壇
D．長期價值投資
【解析】嚴格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預期，通過當期投入一定數(shù)額的保證金并承擔市場不確定性風險，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。
2．期貨合約到期交割之前的成交價格都是（ ?。?。
A．相對價格
B．即期價格
C．遠期價格
D．絕對價格
【解析】期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，是期貨交易者在當前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠期評價關系。
3．期貨合約高風險及其對應的高收益源于期貨交易的（ ?。?
A．T+0交易
B．保證金機制
C．賣空機制 來源：www.examda.com
D．高敏感性
【解析】期貨交易的風險遠高于其他投資工具，期貨投資足高風險、高利潤和高門檻的投資。高風險及其對應的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機制。
4．期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經濟效益的情況下，期貨交易是（ ?。?。
A．增值交易
B．零和交易
C．保值交易
D．負和交易
【解析】期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經濟效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。
5．期貨交易中，（ ?。┑哪康氖亲非箫L險最小化或利潤最大化的投資效果。
A．行情預測
B．交易策略分析 來源：考試大
C．風險控制
D．期貨投資分析
參考答案：ACBBD
二、多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目
要求選項的代碼填人括號內)
1．期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在（ ?。?。
A．高風險性
B．遠期性
C．預期性
D．波動敏感性
【解析】期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在：特定性、遠期性、預期性和波動敏感性。A項，高風險性是期貨交易的特殊性。
2．期貨交易的特殊性主要表現(xiàn)在（ ?。?
A．行情描述
B．賣空機制
C．T+0交易 {來源：考{試大}
D．零和博弈
【解析】期貨交易的特殊性是相對于現(xiàn)貨交易而言的，具體表現(xiàn)在行情描述、保證金杠桿交易、賣空機制和雙向交易、T+0日內交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，還表現(xiàn)在持倉心態(tài)和風險處置的不同要求方面。
3．期貨合約通過對細節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的（ ?。?。
A．針對性
B．波動性
C．唯一性
D．特定性
【解析】同一品種的期貨合約價格在不同交割等級之間有所不同，期貨合約通過對細節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的針對性與特定性。
4．（ ?。┑炔豢沙杀玖炕闹饔^心理因素在遠期期貨價格上可能導致交易行為的追漲殺跌。
A．通脹預期
B．天氣升水
C．經濟景氣預期 來源：考試大的美女編輯們
D．止損意識
【解析】期貨價格的預期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點對未來價格的一種心理預期，例如，通脹預期、天氣升水、經濟景氣預期等不可成本量化的主觀心理因素在遠期期貨價格上可能導致評價偏離、技術性超買超賣和交易行為的追漲殺跌。
5．投資活動的核心在于（ ?。?。
A．評估資產價值
B．確定資產價值
C．管理資產收益
D．確定資產收益
【解析】投資活動的核心在于評估、確定資產的價值和管理資產未來的收益與風險，因而，投資具有時間性、預期性和收益的不確定性(風險性)等一般特征。
參考答案：1 BCD 2ABCD 3 AD 4 ABC 5 ABC
三、判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的用A表示，錯誤的用B表示)
1．在我國，與股票交易一樣，期貨交易實行T+1交易制度。（ ?。?
【解析】期貨交易實行T+0交易制度，允許頻繁的日內交易，可以大大提高資金效率和市場流動性，同時為短線交易、高頻交易創(chuàng)造了條件。
2．期貨交易具有金融屬性和投資屬性。（ ?。?
【解析】以保證金杠桿交易、信用交易為基礎的期貨交易不僅符合投資的一般概念，而且基本上具備了投資活動的一般特征，具有金融屬性和投資屬性。
3．從長期的效果看，預測比交易策略更重要。（ ?。?
【解析】正確的分析預測只是交易獲得成功的第一步，并不是成功的必然保證。交易策略不正確，很可能導致前期預測正確但最終仍舊虧損出局。因此，從長期的效果看，交易策略比預測更重要。
4．期貨價格一般可以區(qū)域性概括和統(tǒng)稱。（ ?。?
【解析】現(xiàn)貨價格一般可以區(qū)域性概括和統(tǒng)稱，而期貨價格則是唯一特定的。媒體公布的期貨價格都是特指某一地區(qū)、某一交易所、某一特定交割時間和品種規(guī)格的期貨合約的成交價格。
5．期貨投資分析能力與獲勝率之間具有正相關性。（ ）
【解析】大量的期貨投資實踐證明，期貨投資分析是能否降低投資風險、獲得投資成功的關鍵，期貨投資分析能力與獲勝率之間具有正相關性。
參考答案：BABBA
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