凈現(xiàn)值法簡(jiǎn)便易行,其主要的優(yōu)點(diǎn)在于:
第一,適用性強(qiáng),能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。
第二,能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求,就能有效地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。
凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷,主要表現(xiàn)在:
第一,所采用的貼現(xiàn)率不易確定。如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn),采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中,如果要考慮投資風(fēng)險(xiǎn),要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不易確定。
第二,不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策。如果各方案的原始投資額不相等,有時(shí)無法做出正確決策。獨(dú)立投資方案比較,是指兩個(gè)以上投資項(xiàng)目互不依賴,可以同時(shí)并存。在獨(dú)立投資方案比較中,盡管某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于其他項(xiàng)目,但所需投資額大,獲利能力可能低于其他項(xiàng)目,而該項(xiàng)目與其他項(xiàng)目又是非互斥的,因此只憑凈現(xiàn)值大小無法決策。
第三,凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。某項(xiàng)目盡管凈現(xiàn)值小,但其壽命期短;另一項(xiàng)目盡管凈現(xiàn)值大,但它是較長(zhǎng)的壽命期內(nèi)取得的。兩項(xiàng)目由于壽命期不同,因而凈現(xiàn)值是不可比的。要采用凈現(xiàn)值法對(duì)壽命期不同的投資方案進(jìn)行決策,需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進(jìn)行比較。
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