五、綜合題
1、(1)計算債券資金成本率
債券資金成本率=[1500×8%×(1-33%)]÷[1500×(1-2%)]=5.47%
(2)計算設(shè)備每年折舊額
每年折舊額=1500÷3=500(萬元)
(3)預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤
2001年:(1200-400-500-1500×8%)×(1-33%)=120.6(萬元)
2002年:(2000-1000-500-1500×8%)×(1-33%)=254.6(萬元)
2003年:(1500-600-500-1500×8%)×(1-33%)=187.6(萬元)
(4)預(yù)測該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量
2001年凈現(xiàn)金流量=120.6+500+1500×8%=740.6(萬元)
2002年凈現(xiàn)金流量=254.6+500+1500×8%=874.6(萬元)
2003年凈現(xiàn)金流量=187.6+500+1500×8%=807.6(萬元)
(5)計算該項目的凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值=-1500+740.6×O.9091+874.6×0.8264+807.6×0.7513=502.80(萬元)
2、(1)計算光華公司本年度凈利潤
本年凈利潤=(800-200×10%)×(1-33%)=522.6(萬元)
(2)計算光華公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金
應(yīng)提法定公積金=522.6×10%=52.26(萬元)
應(yīng)提法定公益金=522.6×10%=52.26(萬元)
(3)計算光華公司本年可供投資者分配的利潤
可供投資者分配的利潤=522.6-52.26-52.26+181.92=600(萬元)
(4)計算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利
每股支付的現(xiàn)金股利=(600×16%)÷60=1.6(元/股)
(5)計算光華公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)
財務(wù)杠桿系數(shù)=800/(800-20)=1.03
利息保障倍數(shù)=800/20=40(倍)
(6)計算光華公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要投資收益率
風(fēng)險收益率=1.5×(14%-8%)=9%
必要投資收益率=8%+9%=17%
(7)計算光華公司股票價值
每股價值=1.6/(1.7%-6%)=14.55(元/股)
即當股票市價低于每股14.55元時,投資者才愿意購買。