五、綜合題（本類題共2題，共25分。每小題12.5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）
50、已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長(zhǎng)期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10.5%，長(zhǎng)期借款年利率為8%，有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33%。
公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：
資料一：甲項(xiàng)目投資額為1200萬元，經(jīng)測(cè)算，甲項(xiàng)目的資本收益率存在－5%，12%和17%三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4，0.2和0.4。
資料二：乙項(xiàng)目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和15%時(shí)，乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和－7.4202萬元。
資料三：乙項(xiàng)目所需資金有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長(zhǎng)2.1%。
資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長(zhǎng)期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
　　要求：
（1）指出該公司股票的系數(shù)。
（2）計(jì)算該公司股票的必要收益率。
（3）計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。
（4）計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。
（5）以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項(xiàng)目。
（6）分別計(jì)算乙項(xiàng)目A、B兩個(gè)籌資方案的資金成本。
（7）根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。
（8）計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用A、B兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。
（9）根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。

51、已知：MT公司2000年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%（該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素）。2003年年初負(fù)債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1.5倍，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，負(fù)債的年均利率為10%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤(rùn)為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
　　要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算MT公司的下列指標(biāo)：
（1）2000年年末的所有者權(quán)益總額。
（2）2003年年初的所有者權(quán)益總額。
（3）2003年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。
（4）2003年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。
（5）2003年年末的產(chǎn)權(quán)比率。
（6）2003年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。
（7）2003年的息稅前利潤(rùn)。
（8）2003年總資產(chǎn)報(bào)酬率。
（9）2003年已獲利息倍數(shù)。
（10）2004年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。
（11）2000年年末～2003年年末的三年資本平均增長(zhǎng)率。