46、2009年3月9日，A公司發(fā)行在外普通股10000萬股，股票市價為15元/股。
當日，該公司新發(fā)行了10000萬份認股權證，規(guī)定每份認股權證可按10元認購1股普通股股票，且認股權證的售價與理論價值一致。
同日，甲投資者用15000元購買了該公司股票，乙投資者用15000元購買了該公司的認股權證。假定不考慮投資者的交易費用。
要求：
（1）計算發(fā)行時每份認股權證的理論價值。
（2）假定該認股權證行權時A公司股票市價為15元/股，計算全部認股權證行權后該公司的權益總價值和每股價值。
（3）當A公司股票市價為18元/股時，計算：
①甲投資者股票投資的收益率；
②乙投資者認股權證投資的收益率。
47、B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關資料如下：
資料一：2008年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5%），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應付息債務。
資料二：B公司打算在2009年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當年建成并投產。預計該項目投產后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2009年1月1日發(fā)行完畢。部分預測數(shù)據(jù)如表1所示：
說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：
（1）根據(jù)資料一計算B公司2009年的財務杠桿系數(shù)。
（2）確定表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。
（3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。
（4）用EBIT—EPS分析法判斷應采取哪個方案，并說明理由。
48、C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務適用的增值稅稅率為17%，只生產一種產品。相關預算資料如下：
資料一：預計每個季度實現(xiàn)的銷售收入（含增值稅）均以賒銷方式售出，其中60%在本季度內收到現(xiàn)金，其余40%要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關的數(shù)據(jù)如表2所示：
說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：預計每個季度所需要的直接材料（含增值稅）均以賒購方式采購，其中50%于本季度內支付現(xiàn)金，其余50%需要到下個季度付訖，假定不存在應付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數(shù)據(jù)如表3所示：
說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：
（1）根據(jù)資料一確定表2中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。
（2）根據(jù)資料二確定表3中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。
（3）根據(jù)資料一和資料二，計算預算年度應收賬款和應付賬款的年末余額。
49、D公司為投資中心，下設甲乙兩個利潤中心，相關財務資料如下：
資料一：甲利潤中心營業(yè)收入為38000元，變動成本總額為14000元，利潤中心負責人可控的固定成本為4000元，利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為7000元。
資料二：乙利潤中心負債人可控利潤總額為30000元，利潤中心可控利潤總額為22000元。
資料三：D公司利潤為33000元，投資額為200000元，該公司預期的最低投資報酬率為12%。
要求：
（1）根據(jù)資料一計算甲利潤中心的下列指標：
①利潤中心邊際貢獻總額；
②利潤中心負責人可控利潤總額；
③利潤中心可控利潤總額。
（2）根據(jù)資料二計算乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本。
（3）根據(jù)資料三計算D公司的剩余收益。
