2019年中級會計師考試財務(wù)管理真題及答案(第二批)
第4題 計算分析題 (凡要求計算的項目,除題中有特殊要求外,均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的,應(yīng)予標明,標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù),百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容,必須有相應(yīng)的文字闡述。)
1、甲公司2018年實現(xiàn)銷售收入為100000萬元,浄利潤為5000萬元,利潤留存率為20%。 公司2018年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下表所示(單位:萬元)。
公司預(yù)計2019年銷售收入比上年增長20%,假定經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系,其他項目不隨著銷售收入的變化而變化,同時假設(shè)銷售凈利潤率與利潤留存率保持不變,公司采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量。
要求:
(1)計算2019年預(yù)計經(jīng)營性資產(chǎn)增加額。
(2)計算2019年預(yù)計經(jīng)營性負債增加額。
(3)計算2019年預(yù)計留存收益增加額。
(4)計算2019年預(yù)計外部融資需要量
(1) 2019年預(yù)計經(jīng)營性資產(chǎn)增加額= ( 1500+3500+5000) *20%=2000 (萬元)
(2) 2019 年預(yù)計經(jīng)營性負債增加額=3000*20%=600 (萬元)
(3) 2019年預(yù)計留存收益增加額100000*(1+20%) * 5000/100000*20%=1200 (萬元)
(4) 2019 年預(yù)計外部融資需要量=2000-600-1200=200 (萬元)。
2、甲公司發(fā)行普通股3000萬股,全部債務(wù)6000 (利息率6%)萬元?,F(xiàn)計劃追加籌資2400萬元
方案A:增發(fā)普通股600萬股,股價4元/股。方案B:債務(wù)籌資2400萬元,利息率8%。
采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化毎股收益分析,追加籌資后銷售收入達到3600萬元,變動成本率50%,固定成本600萬元,企業(yè)所得稅稅率25%。
問: (1) 兩方案每股收益無差別點。
(2). 追加籌資后的息稅前利潤
(3). 優(yōu)先選擇哪個方案?
(1)(EBIT- 6000*6%) * (1-25%) / (3000+600) = (EBIT - 6000*6% -2400x8*) x (1-25%) / 3000 求出EBIT= 1512 (萬元)
(2)追加籌資后的息稅前利潤= 3600* (1-50%) - 600=1200 (萬元)
(3)因為1200小于每股收益無差別點EBIT(1512萬元),運用權(quán)益籌資可以獲得更高的每股收益,因此選擇方案A。
考點:每股收益無差別點的計算和運用。
(1)含義:不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。
(2)計算思路:令兩個方案每股收益相等,求息稅前利潤。
(3)計算公式
[(EBIT-I1)(1-T)-DP1]/N1
= [(EBIT-I2)(1-T)-DP2]/N2
(4)決策原則
①預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量大于每股收益無差別點時,應(yīng)選擇債務(wù)籌資方案(財務(wù)杠桿效應(yīng)較大);
②反之,應(yīng)選擇股權(quán)籌資方案(財務(wù)杠桿效應(yīng)較?。?。
(5)計算每股收益無差別點的業(yè)務(wù)量水平:根據(jù)EBIT=(P-VC)Q-F,求Q即可。
3、甲公司擬購置一套監(jiān)控設(shè)備,有X和Y兩種設(shè)備可供選擇,二者具有同樣的功能。X設(shè)備投資成本48000元,每年付現(xiàn)成本40000元,使用壽命6年,每年折舊額80000元,凈殘值0,最終報廢殘值收入為12000元。Y設(shè)備用5年年金成本105000元。
折現(xiàn)率為10% ,企業(yè)所得稅稅率為25%
(P/F, 10% 6) =0.5645; (P/A, 10% 6) =4.3553 ;(F/A, 10%,6) =7.7156
要求:
1.x設(shè)備稅后付現(xiàn)成本
2.x折舊抵稅
3.x年金成本
4.選擇最優(yōu)
1、40000* (1-25%) = 30000元
2、 8000*25% = 2000元
3、凈現(xiàn)值為-48000-28000*4.3553+ 12000×(1-25%)×0.5645= -518472.5元,
年金凈流量為-518472.5/4 3553= -119044.04元,因此年金成本為 -119044.04元
4、選Y設(shè)備因為年金成本較小
4、甲公司是一家標準件分銷商,主要業(yè)務(wù)是采購并向固定客戶供應(yīng)某種標準件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下:
(1) 該標準件上一年訂貨次數(shù)為60次,全年訂貨成本為80萬元,其中固定成本總額為26萬元,其余均為變動成本。單位變動成本和固定成本總額不變。
(2)該標準件倉儲總費用中,每年固定租金為120萬元,每增加一件標準件就增加1元倉儲費。每件標準件的占用資金為50元,資金利息率為6%。
(3)該標準件年需要量為180萬件。一年按照360天計算。
(4)該標準件從發(fā)出訂單到貨物送達需要5天。
要求:
(1)計算每次訂貨變動成本。
(2)計算單位變動儲存成本。
(3)根據(jù)經(jīng)濟訂貨模型,計算該標準件的經(jīng)濟訂貨批量和最佳訂貨周期(按天表示)。
(4)計算再訂貨點。
(1)每次訂貨變動成本= (80-26) X*10000÷ 60=9000 (元)
(2)單位變動儲存成本=1+50*6%=4 (元/件)
(3)經(jīng)濟訂貨量= =90000件
每年最佳訂貨次數(shù)=1800000/90000=20 ( 次)
最佳訂貨周期=360/20=18 (天)
(4)每日平均需用量=1800000/360=5000 (件)
再訂貨點=5*5000=25000 (件)。
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