下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表述中,錯(cuò)誤的是(?。?。
A、資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的資本資產(chǎn),主要是指股票資產(chǎn)
B、證券市場(chǎng)線對(duì)任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的
C、證券市場(chǎng)線的一個(gè)暗示是,全部風(fēng)險(xiǎn)都需要補(bǔ)償
D、Rm-Rf稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬
【正確答案】 C
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。
【答案解析】 證券市場(chǎng)線的一個(gè)暗示是,只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償,因此選項(xiàng)C不正確。
判斷題
按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型,某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是等于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的乘積。( )
√
×
【正確答案】 √
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。
【答案解析】 根據(jù)R=Rf+β×(Rm-Rf),可見,某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。
計(jì)算題
某公司擬進(jìn)行股票投資,計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三種股票,并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5,它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。
要求:
?。?)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù),分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
?。?)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。
?。?)計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。
(4)計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
?。?)比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù),評(píng)價(jià)它們的投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。
【答案解析】(1)A股票的β>1,說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍)
B股票的β=1,說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn))
C股票的β<1,說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍)
?。?)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
?。?)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%
?。?)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85
乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者:乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%
?。?)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85),說明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
備考沖刺:2015中級(jí)會(huì)計(jì)師各科全真預(yù)測(cè)試題考前沖刺
各科備考:2015《中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》備考 | 《經(jīng)濟(jì)法》備考 | 《財(cái)務(wù)管理》備考 | 柳豆豆老師解讀如何應(yīng)對(duì)無紙化考試
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