2016年度全國會計(jì)資格考試輔導(dǎo)教材《財(cái)務(wù)管理》答疑（二）

1．教材第28頁【例2-10】第2個問題解答是否有誤？

解答：無誤。方案（2）是從第5年開始，每年年初支付250萬元，共計(jì)支付10次。第一次支付發(fā)生在第5年年初，最后一次支付發(fā)生在第14年年初。

第一種方法：250×〔（P/A，10％，9）＋1〕折算到第5年年初，所以，進(jìn)一步折現(xiàn)到第1年年初時，需要復(fù)利折現(xiàn)4期，即再“×（P/F，10％，4）”。

第二種方法：250×{［(P/A，10%，13)+1］- (P/A，10%，3)+1］}

＝250×［(P/A，10%，13)+1］- 250×［(P/A，10%，3)+1］

其中：250×［(P/A，10%，13)+1］表示的是假設(shè)第1～4年每年年初也支付250萬元的情況下14次等額支付的預(yù)付年金現(xiàn)值。250×［(P/A，10%，3)+1］表示的是第1～4年每年年初支付250萬元的預(yù)付年金現(xiàn)值。

第三種方法：250×［(F/A，10%，11)-1］表示的是“第一次支付發(fā)生在第5年年初，最后一次支付發(fā)生在第14年年初”的預(yù)付年金在第14年年末的終值，所以，進(jìn)一步折現(xiàn)到第1年年初時，需要復(fù)利折現(xiàn)14期，即再“×（P/F，10％，14）”。

需要說明的是，由于第5年年初和第4年年末是同一個時點(diǎn)，所以，方案2可以理解為：從第4年開始，每年年末支付250萬元，共計(jì)支付10次。即第一次支付發(fā)生在第4年年末，最后一次支付發(fā)生在第13年年末，遞延期為3期。也就是說：

第2個問題還可以這樣計(jì)算，結(jié)果是完全一樣的：

方法1：250×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，3）

方法2：250×[（P/A，10％，13）－（P/A，10％，3）]

方法3：250×(F/A，10%，10)×（P/F，10％，13）

2．教材第148頁【例6-4】中，按年金凈流量法對投資項(xiàng)目進(jìn)行比較，計(jì)算過程如下：以甲方案為例：NPV=3500×(P/A,10%,8)+2000×(P/F,10%,8)－10000=9605.15，但這與教材的計(jì)算結(jié)果不一樣，請問哪個計(jì)算方法正確？

解答：計(jì)算式中“3500元”，僅僅是稅后營業(yè)利潤，不是營業(yè)期每年的現(xiàn)金凈流量。教材143頁有營業(yè)現(xiàn)金凈流量公式：

營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本

3．請問計(jì)算債務(wù)資本成本時，融資租賃為什么沒有抵稅效應(yīng)，計(jì)提的折舊應(yīng)如何理解？

解答：融資租賃租入的固定資產(chǎn)，一般視為承租方的資產(chǎn)處理，作為承租方的固定資產(chǎn)入賬，借記“固定資產(chǎn)”，貸記“長期應(yīng)付款”。所以，要分期計(jì)提折舊，通過折舊抵稅。融資租賃的租金，通過“長期應(yīng)付款”等科目核算，不涉及成本費(fèi)用和抵稅問題。

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