第一章第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式
依據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。
一、封閉式基金
封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。
二、開(kāi)放式基金
開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開(kāi)放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金，不包括交易型開(kāi)放式 指數(shù)基金和上市開(kāi)放式基金等新型開(kāi)放式基金。
表1-11封閉式基金和開(kāi)放式基金比較一覽表
| 比較項(xiàng)目 |
封閉式證券投資基金 |
開(kāi)放式證券投資基金 |
|
期限不同 |
有固定的存續(xù)期限 |
一般是無(wú)期限的 |
|
份額限制不同 |
在封閉期限內(nèi)，基金份額一 |
基金規(guī)模不固定，投資者 |
|
交易場(chǎng)所不同 |
可以在證券交易所上市交 |
可以向基金管理人提出申 |
|
價(jià)格形成方式不同 |
主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響 |
以基金份額凈值為基礎(chǔ)，受市場(chǎng)供求關(guān)系影響 |
|
激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同 |
沒(méi)有贖回的壓力，基金管理人可實(shí)行長(zhǎng)期的投資策略，以取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效 |
由于開(kāi)放式基金的份額不固定，投資操作常常會(huì)收到不可預(yù)測(cè)的資金流入、流出的影響與干擾，特別是為滿(mǎn)足基金贖回的需要，開(kāi)放式基金必須保留一定的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，這在一定程度上會(huì)給基金的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響 |
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