參考答案及解析
　　一、單項選擇題
　　1．C
　　[解析]買入并持有策略屬于消極型的長期再平衡策略，與此相比，恒定混合策略、投資組合保險策略和報考資產(chǎn)配置策略則相對較為積極。一般而言，采取買入并持有策略的投資者通常忽略市場的短期波動而著眼于長期投資。
　　2．B
　　[解析]在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實施和優(yōu)化管理三個階段。投資規(guī)劃即資產(chǎn)配置，是資產(chǎn)組合管理決策制定步驟中重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。
　　3．A
　　[解析]資產(chǎn)配置從時間跨度和風格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資者的偏好、實際需求為基礎，構造一定風險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變；戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置策略則是在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的基礎上根據(jù)市場的短期變化，對具體的資產(chǎn)比例進行微調。因此本題選A。
　　4．C
　　[解析]資產(chǎn)配置在不同層面有不同含義。從配置策略，可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和報考資產(chǎn)配置策略等。因此本題選C。
　　5．D
　　[解析]ABC三項都是基金募集申請核準的主要程序及內(nèi)容，除此之外基金募集申請核準的程序和內(nèi)容還包括：組織專家評審會對基金募集申請進行評審、做出核準或者不予核準的決定。D項是屬于中國證監(jiān)會對基金投資及交易行為監(jiān)管方面的內(nèi)容。
　　6．C
　　[解析]采用歷史數(shù)據(jù)法進行分析，一般將投資者分為風險厭惡、風險中性和風險偏好3種類型，因此本題選c。
　　7．D
　　[解析]從實際的投資需求來看，資產(chǎn)配置的目標在于從資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與投資者的風險偏好為基礎，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降低投資風險，提高投資收益，消除投資者對收益所承擔的不必要的額外風險。因此本題選D。
　　8．C
　　[解析]題中論述的是投資組合保險策略的定義，當投資組合價值因風險資產(chǎn)收益率的提高而上升時，風險資產(chǎn)的投資比例也隨之提高；反之則下降。A項表述、完整，本題選C。
　　9．C
　　[解析]找到在同一風險水平下能夠使期望投資收益率化的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率水平下風險小化的資產(chǎn)組合，所有滿足這一要求的資產(chǎn)組合形成了有效市場前沿線。因此本題選C。
　　10．D
　　[解析]恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產(chǎn)的比例固定。也就是說，在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時，資產(chǎn)配置應當進行相應的調整，以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變。因此本題選D。
　　二、多項選擇題
　　1．AD
　　[解析]資產(chǎn)管理人在進行資產(chǎn)配置活動時，需要采用相應的方法加以對待，其中歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法。因此選AD。
　　2．ABD
　　[解析]資產(chǎn)配置策略關于市場流動性的要求中，買入并持有策略要求市場流動性較??；恒定混合策略要求市場流動性適度；投資組合保險策略要求市物流動性較高。因此本題選ABD。
　　3．ABCD
　　[解析]報考資產(chǎn)配置是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進行報考調整，從而增加投資組合價值的積極戰(zhàn)略。大多數(shù)報考資產(chǎn)配置一般具有上述四種共同特征，因此全選。
　　4．ABC
　　[解析]在題述條件下，投資一般可分為ABC三個階段，因此排除D。
　　5．ABCD
　　[解析]資產(chǎn)配置基本步驟共有五步，除了題中四項外還有一項是尋找的資產(chǎn)組合這一項。
　　6．ABCD
　　[解析]通常在這一步驟中，需要等慮投資者的投資風險偏好、流動性需求、時間跨度要求，并考慮市場上買際的投資限制、操作規(guī)則、稅收等問題，確定投資需求。
　　7．AC
　　[解析]恒定混合策略在市場變動時的行動方向是下降時買入、上升時賣出；而投資組合
　　保險策略的在市場變動時的行動方向是下降時賣出、上升時買入。因此本題選AC項。
　　8．ABCD
　　[解析]題中各項都是運用情景綜合分析法進行預測所包括的基本步驟，因此全選。9．ABC
　　[解析]ABC三項陳述都是正確的；D項二者相關系數(shù)位于(－1，1)之間且不等于0，則所有資產(chǎn)應該均是風險資產(chǎn)，選項D不正確，本題答案為選項ABC。
　　10．ABC
　　[解析]資產(chǎn)配置一般可以從ABC三個角度進行劃分。D項不是資產(chǎn)配置的劃分依據(jù)，一般把它作為資產(chǎn)組合管理的劃分依據(jù)，將投資組合劃分為主動管理型和被動管理型兩種類型。
　　三、判斷題
　　1．B
　　[解析]與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置過程相比，戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置策略在報考調整資產(chǎn)配置狀態(tài)時，需要根據(jù)實際情況的改變重新預測不同資產(chǎn)類別的預期收益情況。
　　2．B
　　[解析]買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期計劃水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。
　　3．B
　　[解析]買入并持有策略、恒定混合策略和投資組合保險策略對市場流動性的要求分別是：小、適度和高；因此，投資組合保險策略對市場流動性的要求。
　　4．A
　　[解析]易變、波動性大的市場環(huán)境有利于恒定混合策略。
　　5．B
　　[解析]報考資產(chǎn)配置的目標在于，在不提高系統(tǒng)性風險或投資組合波動性的前提下提高長期投資報酬。
　　6A
　　[解析]資產(chǎn)配置的主要考慮因素包括影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素、影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素、資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題、投資期限以及稅收考慮等因素。
　　7．B
　　[解析]投資組合價值線的斜率由資產(chǎn)配置的比例決定；無差異曲線的彎曲程度決定的是投資者的風險承受能力的強弱。一般而言，采取買入并持有策略的投資者通常忽略市場的短期波動，而著眼于長期投資。
　　8．B
　　[解析]與恒定混合策略相反，投資組合保險策略在市場變動時的行動方向是下降時賣出，上漲時買入；即股票市場上漲時增加股票投資比例，股票市場下跌時降低股票投資比例。
　　9．B
　　[解析]一般而言，劃分系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險采用的是歷史數(shù)據(jù)法。
　　10．B
　　[解析]恒定混合策略的支付模式是凹型；投資組合保險策略的支付模式是凸型。
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