第二章第四節(jié) 競價與成交
一、競價原則
證券交易所內(nèi)的證券交易按“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則競價成交。
(一)價格優(yōu)先
較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報,較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。
(二)時間優(yōu)先
買賣方向、價格相同的,先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。
二、競價方式
目前,我國證券交易所采用兩種競價方式:集合競價方式和連續(xù)競價方式。上海證券交易所規(guī)定,采用競價交易方式的,每個交易日的9:15~9:25為開盤集合競價時間,9:30~11:30、13:00~15:00為連續(xù)競價時間。
深圳證券交易所規(guī)定,采用競價交易方式的,每個交易日的9:15~9:25為開盤集合競價時間,9:30~11:30、13:00~14:57為連續(xù)競價時間,14:57~15:00為收盤集合競價時間。
(一)集合競價
1.概念
集合競價,是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。
例2—11(2012年3月考題·判斷題)
集合競價是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。( ?。?
【參考答案】√
【解析】所謂集合競價,是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。
2.集合競價確定成交價的原則
(1)可實現(xiàn)最大成交量的價格。
(2)高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格。
(3)與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。
如有兩個以上申報價格符合上述條件的,上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報價格為成交價格,若仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的,其中間價為成交價格。深圳證券交易所則取在該價格以上的買入申報累計數(shù)量與在該價格以下的賣出申報累計數(shù)量之差最小的價格為成交價。
集合競價的所有交易以同一價格成交。
集中競價中未能成交的委托,自動進入連續(xù)競價。
(二)連續(xù)競價
1.概念
連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。
按照我國證券交易所的有關規(guī)定,在無撤單的情況下,委托當日有效。另外,開盤集合競價期間未成立的買賣申報,自動進入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)定,連續(xù)競價期間未成交的買賣申報,自動進入收盤集合競價。
例2—12(2012年3月考題·單選題)
?。ā 。┦侵笇ψC券買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。
A.連續(xù)競價
B.集合競價
C.拍賣競價
D.招標競價
【參考答案】A
【解析】連續(xù)競價是指對證券買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。
2.成交價格確定原則
連續(xù)競價時,成交價格的確定原則為:
(1)最高買入申報與最低賣出申報價位相同,以該價格為成交價。
(2)買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時,以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價。
(3)賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時,以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。
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