第五節(jié) 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)及防范
命題點(diǎn)一 證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類(熟悉)
證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在組織結(jié)算過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)成因,大致可以將證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)分為以下幾類:
(1)信用風(fēng)險(xiǎn)。
(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(3)操作風(fēng)險(xiǎn)。
(4)法律風(fēng)險(xiǎn)。
(5)結(jié)算銀行風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算銀行破產(chǎn)、倒閉時(shí),證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)存放在結(jié)算銀行的存款將面臨無(wú)法足額收回的風(fēng)險(xiǎn)。
命題點(diǎn)二 證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
世界各國(guó)采用了許多措施來(lái)管理和防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),主要包括:
(1)采用事前防范措施,強(qiáng)化結(jié)算參與人的資格管理。
(2)在共同對(duì)手方制度下,通過(guò)貨銀對(duì)付交收機(jī)制來(lái)防范本金風(fēng)險(xiǎn),保證證券和資金的所有權(quán)同時(shí)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性交收,也就是“一手交錢、一手交貨”。
(3)采取上市制度、收取擔(dān)保品來(lái)防范價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。
(4)建立結(jié)算互保金和其他財(cái)務(wù)資源,防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(5)妥善選擇結(jié)算銀行,防范結(jié)算銀行風(fēng)險(xiǎn)。
(6)加強(qiáng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理,完善證券登記結(jié)算系統(tǒng)軟、硬件設(shè)施,防止操作風(fēng)險(xiǎn)。
(7)建立完善的法律法規(guī)體系和健全的業(yè)務(wù)規(guī)則體系,減少結(jié)算行為和結(jié)算關(guān)系在法律上的不確定性,防范法律風(fēng)險(xiǎn)。
(8)提高快速處置風(fēng)險(xiǎn)的能力,防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
命題點(diǎn)三 我國(guó)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)防范和管理措施(熟悉)
(一)事前防范措施
(1)要求建立結(jié)算參與人制度,設(shè)立結(jié)算參與人資格門檻。
(2)建立結(jié)算參與人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。
(3)對(duì)于持續(xù)或重大交收違約的結(jié)算參與人,限制其凈買入額,或暫停、終止辦理其部分、全部結(jié)算業(yè)務(wù)。
(二)本金風(fēng)險(xiǎn)的防范
針對(duì)本金風(fēng)險(xiǎn),《證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金管理辦法》規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)須引入貨銀對(duì)付機(jī)制。
(三)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的防范
證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以要求高風(fēng)險(xiǎn)參與人提供交收履約擔(dān)保。另外,當(dāng)結(jié)算參與人資金交收違約且其當(dāng)日買入暫不交付的證券不足以彌補(bǔ)違約交收資金時(shí),證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以扣劃其自營(yíng)證券,或要求其提供擔(dān)保;結(jié)算參與人在規(guī)定期限仍無(wú)法償還資金的,可以通過(guò)變賣相關(guān)暫不交付的證券、擔(dān)保品等予以彌補(bǔ);處置所得不足的,可以向違約結(jié)算參與人追索;在規(guī)定期限內(nèi)無(wú)法追回的,可用結(jié)算互保金彌補(bǔ)。
另外,在證券市場(chǎng)設(shè)立之初即設(shè)立的結(jié)算互保金,也可用于彌補(bǔ)結(jié)算參與人違約給中國(guó)結(jié)算公司帶來(lái)的損失。
(四)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范
證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以按照有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)授信額度,或?qū)S们鍍斪C券賬戶中的證券用于質(zhì)押申請(qǐng)貸款。
在證券流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面,由于滬、深證券交易所對(duì)A股等多數(shù)品種實(shí)施前端監(jiān)控,一般情況下不可能出現(xiàn)證券交收違約,因此對(duì)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),證券流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并不突出。
(五)其他風(fēng)險(xiǎn)的防范
(1)針對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn),要求證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份,制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程。
(2)針對(duì)結(jié)算銀行風(fēng)險(xiǎn),要求建立結(jié)算銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。
(3)針對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn),規(guī)定了證券交易、托管與結(jié)算協(xié)議中與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的必備條款。
(4)證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金按證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)收入、收益的20%,以及結(jié)算參與人證券交易金額的一定比例收取,基金總額上限為30億元。
輔導(dǎo)資料:2015年證券從業(yè)資格考點(diǎn)精華匯總[5科]
模擬試題:證券從業(yè)資格考試五科試題沖刺專題
真題推薦:2001-2014年證券考試真題匯總