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2015年考點(diǎn)精講：股票的特征與類(lèi)型

來(lái)源：233網(wǎng)校 2015年5月2日

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第1頁(yè)：股票概述

第2頁(yè)：股票的類(lèi)型

第3頁(yè)：與股票相關(guān)的概念

　　三、與股票相關(guān)的概念
　　(一)股利政策
　　1．現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付利息稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對(duì)公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱(chēng)為藍(lán)籌股。
　　2．股票股利。股票股利也稱(chēng)送股，是指股份公司對(duì)原有股東采取無(wú)償派發(fā)股票的行為，送股時(shí)，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤(rùn)部分送股。送股實(shí)質(zhì)上是留存利潤(rùn)的凝固化和資本化，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長(zhǎng)，其實(shí)股東在公司里占有的權(quán)益份額和價(jià)值均無(wú)變化。投資者獲上市公司送股也需繳納所得稅(目前為10％)。
　　3．資本公積金轉(zhuǎn)增股本。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。股份公司的資本公積金主要來(lái)源于股票發(fā)行的溢價(jià)收入、接受的贈(zèng)與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實(shí)收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶中，以此增加每個(gè)投資者的投入資本。
　　4．四個(gè)重要日期
　　(1)股利宣布日。即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。
　　(2)股權(quán)登記日。即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。
　　(3)除息除權(quán)日。通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后買(mǎi)人的股票不再享有本期股利。從理論上說(shuō)，除息日股票價(jià)值應(yīng)下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除權(quán)日股票價(jià)格應(yīng)按送股比例同步下降。
　　(4)派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。
　　(二)股票分割與合并
　　股票分割又稱(chēng)拆股、拆細(xì)，是將l股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱(chēng)并股，是將若干股股票合并為l股。
　　從理論上說(shuō)，不論是分割還是合并，將增加或減少股東持有股票的數(shù)量，但并不改變每位股東所持股東權(quán)益占公司全部股東權(quán)益的比重。理論上，股票分割或合并后股價(jià)會(huì)以相同的比例向下或向上調(diào)整，但股東所持股票的市值不發(fā)生變化。也就是說(shuō)，如果把l股分拆為2股，則分拆后股價(jià)應(yīng)為分拆前的一半；同樣，若把2股并為1股，并股后股價(jià)應(yīng)為此前的兩倍。
　　但事實(shí)上，股票分割與合并通常會(huì)刺激股份上升或下降，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價(jià)股，拆細(xì)之后每股股票市值下降，便于吸引更多的投資者購(gòu)買(mǎi)；并股則常見(jiàn)于低價(jià)股。
　　(三)增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購(gòu)
　　1．增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開(kāi)增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊(cè)資本相應(yīng)增加。
　　增資之后，若會(huì)計(jì)期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則稱(chēng)為稀釋效應(yīng)，會(huì)促成股價(jià)下跌；從另一角度看若增發(fā)后價(jià)值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會(huì)導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)提升，有利于股價(jià)上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無(wú)相應(yīng)需求增長(zhǎng)，股價(jià)可能下跌。
　　2．配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。現(xiàn)實(shí)中由于配股價(jià)通常低于市場(chǎng)價(jià)格，配股上市之后可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。在實(shí)踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對(duì)那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，會(huì)給股東帶來(lái)更多回報(bào)，殷價(jià)不僅不會(huì)下跌可能還會(huì)上漲。
　　3．轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。
　　4．股份回購(gòu)。上市公司利用自有資金，從公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)回發(fā)行在外的股票，稱(chēng)為股份回購(gòu)。
　　我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊(cè)資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。