最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi),籌措的資本的加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC最低,使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。它應(yīng)是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(Target Capital Structure)。
最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)
第一,有利于最大限度地增加所有者的財(cái)富,使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)。
第二,能使加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。
第三,能使資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng),并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性的資本結(jié)構(gòu)。
其中,加權(quán)平均資本成本最低則是最主要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
【例題】修正的MM定理認(rèn)為( )。
A.企業(yè)價(jià)值不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)融資方式改變而改變
B.企業(yè)發(fā)行債券或獲取貸款越多,企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值越大
C.對(duì)負(fù)債帶來(lái)的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)平衡來(lái)確定企業(yè)價(jià)值
D.最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)均衡點(diǎn)
答案:B