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2023年基金從業(yè)《基礎(chǔ)知識》章節(jié)練習(xí)題
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A公司上年度每股股息為0.9元,預(yù)期今后每股股息將以每年10%的速度穩(wěn)定增長。當(dāng)前的無風(fēng)險利率為4%,市場組合的風(fēng)險溢價為12%,A公司股票的β值為1.5。那么,A公司股票當(dāng)前的合理價格是()元。
A.7.5
B.5
C.8.25
D.10
預(yù)期收益率=4%+1.5×12%=22%,股票的內(nèi)在價值=0.9×(1+10%)/(22%-10%)=8.25(元)。
關(guān)于內(nèi)在價值法,以下表述錯誤的是()。
A.內(nèi)在價值法是按照未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)對公司的內(nèi)在價值進(jìn)行評估
B.股利貼現(xiàn)模型、股權(quán)資本自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型都屬于內(nèi)在價值法
C.一般情況下,內(nèi)在價值等于股票當(dāng)前價格
D.貼現(xiàn)模型的選擇要與獲得的現(xiàn)金流相對應(yīng)
股票的內(nèi)在價值即理論價值,是指股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格,股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。而不是內(nèi)在價值等于股票當(dāng)前價格。
某股票的股利年增長率為10%,資產(chǎn)貼現(xiàn)率為10%,上年的股利為0.5元,一年后預(yù)期股價為11元,使用內(nèi)在價值法估算股票的價值為()元。
A.10.454
B.10.5
C.11.5
D.9.5
股票內(nèi)在價值法是按照現(xiàn)金流貼現(xiàn)對股票內(nèi)在價值進(jìn)行評估。股票價值等于未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。上年股利=0.5元,股利年增長率=10%,則接下來一年的股利=0.5×(1+10%)=0.55元,一年后預(yù)期股價為11元,所以若持有股票一年取得股利后將股票賣出可獲得的現(xiàn)金流=0.55+11=11.55元,按貼現(xiàn)率10%貼現(xiàn)到當(dāng)前時點(diǎn),則股票的內(nèi)在價值=11.55÷(1+10%)=10.5元。
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