【真題考點】股權(quán)投資基金特點

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

股權(quán)投資基金主要投資于未上市企業(yè)股權(quán)或上市企業(yè)的非公開交易股權(quán)，通常需要3～7年才能完成投資的全部流程從而實現(xiàn)退出，股權(quán)投資因此被稱為“有耐心的資本”。此外，股權(quán)投資基金的基金份額流動性較差，在基金清算前，基金份額的轉(zhuǎn)讓或投資者的退出都具有一定難度。

在整個金融資產(chǎn)類別中，股權(quán)投資基金屬于高風(fēng)險、高期望收益的資產(chǎn)類別。高風(fēng)險主要體現(xiàn)為投資項目的收益呈現(xiàn)出較大的不確定性。高期望收益主要體現(xiàn)為在正常的市場環(huán)境中，股權(quán)投資基金作為一個整體，其能為投資者實現(xiàn)的投資回報率總體上處于一個較高的水平。

【真題考點】股權(quán)投資基金運作流程

【所屬章節(jié)】 第一章 第三節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

在投資后管理階段，基金管理機構(gòu)一方面對被投資企業(yè)的運作進行一定的跟蹤與監(jiān)控，實施投資風(fēng)險管理;另一方面也會以各種方式向被投資企業(yè)提供增值服務(wù)，幫助被投資企業(yè)成長和發(fā)展。

【真題考點】基金管理方式

【所屬章節(jié)】第一章 第三節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

股權(quán)投資基金的管理方式主要分為自我管理和受托管理兩種。

自我管理，即基金自建投資管理團隊并負責(zé)基金的投資決策。自我管理方式常見于公司型股權(quán)投資基金;在有限合伙框架下，如直接通過合伙協(xié)議，約定由某個自然人或若干自然人以執(zhí)行事務(wù)合伙人名義管理合伙事務(wù)，而非委托專業(yè)管理機構(gòu)管理，也屬于自我管理方式。

受托管理，即基金委托第三方管理機構(gòu)進行投資管理。隨著第三方管理機構(gòu)管理品牌的形成，受托管理正逐漸成為主流的基金管理方式。

【真題考點】股權(quán)投資基金運作流程

【所屬章節(jié)】第一章 第三節(jié)

【233網(wǎng)校解析】在退出階段，股權(quán)投資基金將其在被投資企業(yè)中的股權(quán)以上市、掛牌轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、清算等形式變現(xiàn)，從而“退出”其在企業(yè)中的投資，然后根據(jù)約定將退出所得分配給基金的投資者和管理人。故C符合題意。

【真題考點】股權(quán)投資基金運作流程-募集

【所屬章節(jié)】第一章 第三節(jié)

【233網(wǎng)校解析】就募集方式而言，有公開募集和非公開募集，我國目前僅允許非公開募集股權(quán)投資基金。

【真題考點】股權(quán)投資基金運作流程

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】在投資階段，基金管理機構(gòu)將資金投向被投資企業(yè)。這一階段主要包括項目開發(fā)與初審、立項、簽署投資備忘錄、盡職調(diào)查、投資決策、簽訂投資協(xié)議、投資交割等環(huán)節(jié)。

【真題考點】股權(quán)投資基金概念

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】國內(nèi)所稱“股權(quán)投資基金”，其全稱應(yīng)為“私人股權(quán)投資基金”(Private Equity Fund)，是指主要投資于“私人股權(quán)”(Private Equity)的投資基金。前述私人股權(quán)即非公開發(fā)行和交易的股權(quán)，包括未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股、可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券。

【真題考點】股權(quán)投資基金特點

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】股權(quán)投資基金具有以下特點： 1.投資期限長、流動性較差;2.投資后管理投入資源較多;3.專業(yè)性較強;4.收益波動性較高

【真題考點】股權(quán)投資基金概念

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

【真題考點】股權(quán)投資基金概念

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

國內(nèi)所稱“股權(quán)投資基金”，其全稱應(yīng)為“私人股權(quán)投資基金”(Private Equity Fund)，是指主要投資于“私人股權(quán)”(Private Equity)的投資基金。前述私人股權(quán)即非公開發(fā)行和交易的股權(quán)，包括未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股、可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券。

【真題考點】股權(quán)投資基金特點

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

作為一種重要的資產(chǎn)配置，股權(quán)投資基金具有以下特點：

1.投資期限長、流動性較差

由于股權(quán)投資基金主要投資于未上市企業(yè)股權(quán)或上市企業(yè)的非公開交易股權(quán)，通常需要3～7年才能完成投資的全部流程從而實現(xiàn)退出，股權(quán)投資因此被稱為“有耐心的資本”。此外，股權(quán)投資基金的基金份額流動性較差，在基金清算前，基金份額的轉(zhuǎn)讓或投資者的退出都具有一定難度。

2.投資后管理投入資源較多

股權(quán)投資是“價值增值型”投資。基金管理人通常在投資后管理階段投入大量資源，一方面，為被投資企業(yè)提供各種商業(yè)資源和管理支持，幫助被投資企業(yè)更好的發(fā)展;另一方面，通過參加被投資企業(yè)股東會、董事會等形式，對被投資企業(yè)進行有效監(jiān)控，以應(yīng)對被投資企業(yè)的信息不對稱和企業(yè)管理層的道德風(fēng)險。

3.專業(yè)性較強

股權(quán)投資基金的投資決策與管理涉及企業(yè)管理、資本市場、財務(wù)、行業(yè)、法律等多個方面，其高收益與高期望風(fēng)險的特征也要求基金管理人必須具備很高的專業(yè)水準(zhǔn)，特別是要有善于發(fā)現(xiàn)具有潛在投資價值的獨到眼光，具備幫助被投資企業(yè)創(chuàng)立、發(fā)展、壯大的經(jīng)驗和能力。因此，股權(quán)投資基金對專業(yè)性的要求較高，需要更多的投資經(jīng)驗積累、團隊培育和建設(shè)，體現(xiàn)出較明顯的智力密集型特征，人力資本對股權(quán)投資基金的成功運作發(fā)揮了決定性作用。

由于股權(quán)投資基金管理對專業(yè)性的高要求，市場上的股權(quán)投資基金通常委托專業(yè)機構(gòu)進行管理，并在利益分配環(huán)節(jié)對基金管理人的價值給予更多的認可。在基金管理機構(gòu)內(nèi)部，也需要針對投資管理團隊成員建立有效和充分的激勵約束機制。

4.收益波動性較高

在整個金融資產(chǎn)類別中，股權(quán)投資基金屬于高風(fēng)險、高期望收益的資產(chǎn)類別。高風(fēng)險主要體現(xiàn)為投資項目的收益呈現(xiàn)出較大的不確定性。創(chuàng)業(yè)投資基金通常投資于處于早期與中期的成長性企業(yè)，投資項目的收益波動性更大，有的投資項目會發(fā)生本金虧損，有的投資項目則可能帶來巨大收益。并購基金通常投資于陷人困境從而價值被低估的重建期企業(yè)，投資項目的收益波動性也有較大的不確定性。

【真題考點】股權(quán)投資基金的特點

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

在整個金融資產(chǎn)類別中，股權(quán)投資基金屬于高風(fēng)險、高期望收益的資產(chǎn)類別。高風(fēng)險主要體現(xiàn)為投資項目的收益呈現(xiàn)出較大的不確定性。創(chuàng)業(yè)投資基金通常投資于處于早期與中期的成長性企業(yè)，投資項目的收益波動性更大，有的投資項目會發(fā)生本金虧損，有的投資項目則可能帶來巨大收益。并購基金通常投資于陷人困境從而價值被低估的重建期企業(yè)，投資項目的收益波動性也有較大的不確定性。

【真題考點】股權(quán)投資基金在經(jīng)濟發(fā)展中的作用

【所屬章節(jié)】第一章 第四節(jié)

【233網(wǎng)校解析】私募股權(quán)基金作為一種市場約束力量，對公司治理結(jié)構(gòu)的完善有重要的推動作用，為今后企業(yè)上市提升內(nèi)部控制水平創(chuàng)造良好條件。

【真題考點】股權(quán)投資基金的特點

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】

作為一種重要的資產(chǎn)配置，股權(quán)投資基金具有以下特點：

1.投資期限長、流動性較差

2.投資后管理投入資源較多

3.專業(yè)性較強

4.收益波動性較高

【真題考點】基金的收益分配

【所屬章節(jié)】第一章 第三節(jié)

【233網(wǎng)校解析】管理費是股權(quán)投資基金運營成本中的重要組成，是基金管理人向基金收取的費用。通常情況下，管理人因為其管理可以獲得相當(dāng)于基金利潤一定比例的業(yè)績報酬(Carry)。比較常見的業(yè)績報酬分配模式為“二八模式”，即基金收益或超額收益的20%作為業(yè)績報酬分配至基金管理人，80%分配至基金投資者。所以，Ⅲ、Ⅳ不選。

【真題考點】股權(quán)投資基金概念

【所屬章節(jié)】第一章 第一節(jié)

【233網(wǎng)校解析】私人股權(quán)即非公開發(fā)行和交易的股權(quán)，包括未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股、可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券