第三節(jié)　商品流通企業(yè)籌資管理

　　 一、普通股籌資

　　 （一）普通股的概念

　　 普通股就是無特別權(quán)利的股份，也是基本的、標(biāo)準(zhǔn)的股份。通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。

　　 （二）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　 1.優(yōu)點(diǎn)。主要有：

　　 （1）具有性、無到期日，不需償還。

　　 （2）穩(wěn)定性的資本，不需要支付固定的股利。經(jīng)營波動(dòng)給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較小。（如果銀行借款的話，不管經(jīng)營好壞，都需要支付利息）。

　　 （3）反映企業(yè)的實(shí)力，便于其他融資方式融資。

　　 （4）容易籌集現(xiàn)金，因?yàn)楣善钡念A(yù)期收入可能會(huì)比較高，在一定程度上抵消通貨膨脹的影響，是人們投資的一個(gè)重要選擇。

　　 2.缺點(diǎn)：（1）資金成本較高。從投資者角度來看，投資于普通股，比投資于債券要求獲得更好的收益，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)更大一些；從企業(yè)的角度來看，由于普通股股利從稅后利潤中支付，而財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息）都是稅前扣除，所以不能避稅；而且普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。

　　 （2）容易分散公司的控制權(quán)。

　　 二、長期負(fù)債籌資

　　 長期負(fù)債是指超過1年的負(fù)債。目前，在我國長期負(fù)債籌資主要有長期借款和債券兩種方式。

　　 1.長期借款

　　 向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借款，使用期限超過1年的。主要由于固定資產(chǎn)和滿足長期流動(dòng)資金占用的需要。

　　 優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資速度快。手續(xù)比發(fā)行債券容易多，速度快；（2）借款彈性較大。直接與銀行談判，很多事情便于商量；而債券是與廣大的社會(huì)投資者，很難商談；（3）借款成本低。長期借款利率一般低于債券利率，而且由于借款屬于直接籌資，籌資費(fèi)用也較少。

　　 缺點(diǎn)：長期借款的限制性條件比較多，制約著借款的使用。

　　 2.債券

　　 概念：債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的，用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。由企業(yè)發(fā)行的稱為企業(yè)債券或公司債券。

　　 優(yōu)點(diǎn)：籌資對(duì)象廣，市場(chǎng)大。缺點(diǎn)：成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多。

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