二、金融創(chuàng)新的背景與動因

　　1.歐洲貨幣市場的興起

　　金融創(chuàng)新的經(jīng)濟背景 2.國際貨幣體系的改變

　　3.石油危機與石油美元回流

　　4.國際債務危機

　　1.金融管制的放松

　　金融創(chuàng)新的動因 2.市場競爭日趨激烈

　　3.利潤化的驅(qū)動

　　4.科學技術(shù)的進步

　　金融創(chuàng)新屬于歷史范疇，其發(fā)生和發(fā)展的軌跡與特定歷史時期的經(jīng)濟發(fā)展背景密切相關(guān)。第二次世界大戰(zhàn)以來，世界經(jīng)濟形勢和格局發(fā)生了巨大的變化，經(jīng)濟高速增長，高新技術(shù)日新月異，經(jīng)濟、金融一體化趨勢愈發(fā)明顯，市場競爭更加激烈，所有這一切都日益深刻地影響和改變著社會公眾的生存方式和經(jīng)濟行為;同時，金融業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境、法律環(huán)境也已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，正是這些因素促成了世界金融領(lǐng)域創(chuàng)新浪潮的涌起。

　　(一)金融創(chuàng)新的經(jīng)濟背景

　　從當代經(jīng)濟發(fā)展的歷史看，對近三四十年來的金融創(chuàng)新有較大影響的經(jīng)濟事件主要有：

　　1.歐洲貨幣市場的興起

　　第二次世界大戰(zhàn)后的二三十年中，世界經(jīng)濟的格局發(fā)生了深刻的變化，西方國家的生產(chǎn)國際化帶來了市場國際化和資金國際化，歐洲貨幣市場就此而形成。該貨幣市場的發(fā)展與三個因素密切相關(guān)：一是由于東西方冷戰(zhàn)時期前蘇聯(lián)和東歐國家持有的大量美元貨幣存入歐洲國家銀行;二是由于1957年英國政府加強了外匯管制，促使英國銀行轉(zhuǎn)向美元進行融資，美元在歐洲可以自由兌換與買賣流通;三是自1958年起，美國的國際收支逆差增大，致使許多國家將獲得的剩余美元投向歐洲貨幣市場。

　　2.國際貨幣體系的改變

　　1944年，美、英等44個國家確立了戰(zhàn)后的國際貨幣體系——布雷頓森林體系。該體系實際上是以黃金為基礎(chǔ)，以美元為主要的國際儲備貨幣，實行黃金——美元本位制。該貨幣體系實行的是“雙掛鉤”制度，即美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣又與美元掛鉤。這種以美元為中心韻國際貨幣體系對戰(zhàn)后的國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟的發(fā)展起到了一定的積極作用。但是，從1950年起，美國的國際收支出現(xiàn)逆差，美元大量外流;20世紀60年代中期以后，美元又多次爆發(fā)危機，國際貨幣體系進入了動蕩時期;1971年8月，尼克松政府宣布實行“新經(jīng)濟政策”，停止了美元與黃金的兌換;1973年2月，美元再度貶值，各國貨幣開始浮動，隨后不久便逐步發(fā)展成為浮動匯率制。浮動匯率制的誕生，標志著布雷頓森林體系的終結(jié)。

　　而國際貨幣體系由相對穩(wěn)定的“雙掛鉤”制，轉(zhuǎn)變到不太穩(wěn)定的、極易引發(fā)貶值、投機甚至傳播通貨膨脹的“浮動匯率制”，給各國和世界經(jīng)濟帶來較大的風險，這當然也會使金融機構(gòu)的經(jīng)營面臨的市場風險加大，所以，國際貨幣體系的改變是促進金融創(chuàng)新的一個重要的環(huán)境因素。

　　3.石油危機與石油美元回流

　　4.國際債務危機

　　國際商業(yè)銀行面對這場嚴重的債務危機，紛紛縮小融資規(guī)模、改革融資方式，從而導致了一大批新的融資工具和融資方式的誕生，同時還想出了許多解決債務問題的新方法、好辦法，如：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、購回舊債發(fā)行有抵押的新債、債務轉(zhuǎn)債券等，使即將爆發(fā)的金融債務危機得到了很大程度的緩解。

　　【例題5，多選題】世界金融創(chuàng)新的背景是( )。

　　A.世界經(jīng)濟危機的爆發(fā) B.歐洲貨幣市場的興起

　　C.國際貨幣體系的轉(zhuǎn)變 D.石油危機與石油美元的回流

　　E.國際債務危機

　　答案：BCDE

　　(二)金融創(chuàng)新的動因

　　1.金融管制的放松

　　20世紀30年代，隨著西方國家經(jīng)濟大危機的爆發(fā)，各國為了維護金融體系的穩(wěn)定，相繼通過了一系列管制性的金融法令。嚴格的金融管制雖然促進了金融體系的穩(wěn)定，但也造成了嚴重的“脫媒”現(xiàn)象。于是，嚴格金融管制的逆效應產(chǎn)生了——金融機構(gòu)通過創(chuàng)新來規(guī)避管制，尋求管制以外的獲利空間。

　　從20世紀80年代起，各國政府為了適應宏觀市場經(jīng)濟發(fā)展以及微觀金融主體的創(chuàng)新之需，出臺法律法規(guī)逐步放寬了對金融機構(gòu)的監(jiān)管，才使金融創(chuàng)新形成一股潮流，成為推動國際金融業(yè)快速發(fā)展的內(nèi)在動力。不少融資工具、融資方式以及管理制度的創(chuàng)新就是在金融管制放松的市場環(huán)境下產(chǎn)生出來的。如：20世紀60年代離岸銀行業(yè)務的創(chuàng)新，便是在不受國內(nèi)金融外匯法規(guī)約束，可享受一定的稅收優(yōu)惠政策的條件下發(fā)展起來的。

　　由此可見，金融創(chuàng)新是需要一定程度的寬松的制度環(huán)境的，否則，金融創(chuàng)新就會失去實踐上的意義。

　　2.市場競爭日趨激烈

　　為了在競爭中求生存、謀發(fā)展、在市場上立于不敗之地，金融機構(gòu)就需要不斷地改革與創(chuàng)新，增強自身的市場競爭力。只有創(chuàng)新才能有生存的可能，只有創(chuàng)新才能獲得更大的發(fā)展?？梢哉f，金融業(yè)的發(fā)展史，就是一部競爭史、一部創(chuàng)新史。

　　3.利潤化的驅(qū)動

　　利潤水平的高低，是衡量金融企業(yè)實力和管理水平的重要標志之一，也是進一步開辟市場、發(fā)展業(yè)務的重要物質(zhì)條件。發(fā)展金融業(yè)務，擴大資產(chǎn)負債規(guī)模的終目的就在于追求利潤的化。影響金融企業(yè)利潤的因素有很多，其中既有內(nèi)部的條件，也有外部的因素。例如，國家的宏觀經(jīng)濟政策(包括貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)等)，還有金融管制力度方面的變化，法律環(huán)境的改善，公眾誠信度的提高，金融企業(yè)的經(jīng)營管理水平、員工素質(zhì)等等。其中如何在市場經(jīng)濟的大環(huán)境下，在法律許可的范圍內(nèi)進行改革、創(chuàng)新，成為增加利潤空間、擴展生產(chǎn)的重要手段。因此，追求利潤成為不斷創(chuàng)新的強大動機。

　　4.科學技術(shù)的進步

　　信息技術(shù)網(wǎng)絡技術(shù)等為金融創(chuàng)新提供了強大的技術(shù)上的支持，成為技術(shù)型金融創(chuàng)新的原動力，促進了金融業(yè)電子化的迅猛發(fā)展。

　　金融電子化給金融業(yè)的運作帶來的變革主要體現(xiàn)在三方面：一是以自動化處理方式代替了人工紙?zhí)幚矸绞?，大大降低了信息管理和業(yè)務處理的費用，如信息的收集、貯存、處理和傳遞等一系列過程;二是以自動化渠道(如遠程服務、網(wǎng)絡銀行、電話銀行、自助銀行等)，極大地改變了客戶享受金融服務和金融產(chǎn)品的方式;三是業(yè)務操作、處理過程的電子化使過去無法用人工操作實現(xiàn)的產(chǎn)品得以實現(xiàn)，金融產(chǎn)品日益豐富多彩。新技術(shù)革命提供的技術(shù)支持，為金融業(yè)務、金融工具以及金融服務的創(chuàng)新提供了必要的物質(zhì)條件。

　　【例題6，多選題】金融創(chuàng)新的主要動因是( )。

　　A.金融管制的放松 B.經(jīng)濟危機 C.市場競爭激勵

　　D.長期通貨膨脹 E.追求利潤化

　　答案：ACE