(三)金融期權(quán)

　　1、金融期權(quán)是指合約的買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。

　　2、為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買(mǎi)方必須向賣(mài)方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。

　　3、金融期權(quán)可分為：看漲期權(quán)、看跌期權(quán)

　　看漲期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在某一確定的時(shí)間或確定的時(shí)間內(nèi)，以確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)相關(guān)資產(chǎn)資產(chǎn)。

　　看跌期權(quán)的買(mǎi)方則有權(quán)在某一確定時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。

　　4、 期權(quán)的買(mǎi)方和賣(mài)方：

　　(1)對(duì)于看漲期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使買(mǎi)的權(quán)利，取得收益;當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費(fèi)。

　　例1：IBM股票看漲期權(quán)的多頭獲利情況

　　假設(shè)一份IBM 歐式看漲期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $5, 執(zhí)行價(jià) = $100, 期限 = 2 個(gè)月，看漲期權(quán)買(mǎi)方在各種價(jià)格下的收益情況。

　　(2)對(duì)于看漲期權(quán)的賣(mài)方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，買(mǎi)方會(huì)行使買(mǎi)的權(quán)利，損失無(wú)限;當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，買(mǎi)方會(huì)放棄行使權(quán)利，收益的是期權(quán)費(fèi)。

　　例2：IBM股票看漲期權(quán)的空頭獲利

　　假設(shè)一份IBM 歐式看漲期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $5, 執(zhí)行價(jià) = $100, 期限 = 2 個(gè)月，看漲期權(quán)賣(mài)方在各種價(jià)格下的收益情況。

　　(3)對(duì)于看跌期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使賣(mài)的權(quán)利，取得收益;反之，則放棄行使權(quán)利，所虧損的也是期權(quán)費(fèi)。

　　例3：Exxon 股票看跌期權(quán)的多頭

　　假設(shè)一份Exxon 股票歐式看跌期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $7, 執(zhí)行價(jià)= $70, 期限 = 3個(gè)月。看跌期權(quán)買(mǎi)方在各種價(jià)格下的收益情況。