(二)貨幣政策的中介指標(biāo)和操作指標(biāo)——掌握

　　1、貨幣政策的中介目標(biāo)

　　(1)貨幣政策中介目標(biāo)的涵義(了解)

　　(2)貨幣政策中介目標(biāo)設(shè)置的必要性

　　貨幣政策從制定實(shí)施到終目標(biāo)需要較長的時(shí)間，所以需要中間的目標(biāo)來測(cè)定貨幣政策的作用和效果

　　A、測(cè)度功能

　　B、傳導(dǎo)功能

　　C、緩沖功能

　　(3)貨幣政策中介指標(biāo)選擇的標(biāo)準(zhǔn)

　　首先必要具有內(nèi)生性，

　?、倏蓽y(cè)性;

　?、诳煽匦?

　?、巯嚓P(guān)性;

　　[2007多選] 內(nèi)生性是貨幣政策中介變量的內(nèi)涵，故理想的貨幣政策中介指標(biāo)選擇的標(biāo)準(zhǔn)可概括為( ABD )。

　　A.可控性B.可測(cè)性

　　C.獨(dú)立性D.相關(guān)性

　　E.間接傳遞性

　　2、貨幣政策可選擇的中介目標(biāo)

　　(1)利率

　　利率作為中介目標(biāo)主要是指中長期利率。

　　優(yōu)點(diǎn)：利率可控性強(qiáng)、可測(cè)性強(qiáng)、與終目標(biāo)的相關(guān)性也很強(qiáng)

　　缺點(diǎn)：現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，利率具有復(fù)雜性、易變性、利率調(diào)整的時(shí)滯性，特別是真實(shí)利率很難測(cè)量;而且利率兼具經(jīng)濟(jì)變量和貨幣政策變量，不容易區(qū)分政策效果的程度。

　　(2)貨幣供應(yīng)量

　　優(yōu)點(diǎn)：

　?、儇泿殴┙o量的變動(dòng)能直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

　　②中央銀行對(duì)貨幣供給量的控制力較強(qiáng)

　?、叟c貨幣政策意圖聯(lián)系緊密

　?、芸梢悦鞔_地區(qū)分政策性效果和非政策性效果

　　不足：以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策目標(biāo)的問題是指標(biāo)口徑的選擇。

　　貨幣主義“單一規(guī)則”把M2作為貨幣政策的主要中間目標(biāo);美國也選M2。

　　3、貨幣政策的操作指標(biāo)(掌握)

　　貨幣操作指標(biāo)也稱近期目標(biāo)，介于貨幣政策工具和中介目標(biāo)之間。

　　(1)短期利率

　　具體操作時(shí)主要使用銀行間同業(yè)拆借利率，但短期利率作為操作目標(biāo)的的問題是利率對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用存在時(shí)滯。

　　(2)基礎(chǔ)貨幣

　　基礎(chǔ)貨幣作為操作指標(biāo)的可測(cè)性強(qiáng)、可控性強(qiáng)、相關(guān)性強(qiáng)

　　(3)存款準(zhǔn)備金

　　優(yōu)點(diǎn)：可測(cè)性強(qiáng);可控性強(qiáng);相關(guān)性強(qiáng)

　　缺點(diǎn)：準(zhǔn)備金中的超額準(zhǔn)備金的大小取決于商業(yè)銀行，不是由央行決定。

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