股指期貨的理論定價利用的是無風險套利原理,也就是說股指期貨的價格應當消除無風險套利的機會,否則就會有人進行套利。股指期貨價格與現貨指數、無風險利率、股息收益率、到期時間有關。
股指期貨的價格基本是圍繞現貨指數價格上下波動,如果無風險利率高于股息收益率,則股指期貨價格將高于現貨指數價格,而且到期時間越長,股指期貨價格相對于現貨指數出現升水幅度越大;相反,如果無風險利率小于股息收益率,則股指期貨價格低于現貨指數價格,而且到期時間越長,股指期貨相對與現貨指數出現貼水幅度越大。
股指期貨的結算和財務管理
交易處理和頭寸管理,就是每天交易后要登記做了哪幾筆交易,頭寸是多少。
財務管理,就是每天要對頭寸進行盈虧結算,盈利部分退回保證金,虧損的部分追繳保證金。需要明確結算的基準價,中期所規(guī)定當日結算價是指某一期貨合約最后一小時成交量的加權平均價。因為每天把賬面盈虧都已經結算給投資者了,所以和股票的成本價計算不同,股指期貨的持倉成本價每天都在變。
股指期貨的交割
一般的商品期貨和國債期貨、外匯期貨等采用的是實物交割,而股指期貨和短期利率期貨等采用的是現金交割。所謂現金交割,就是不需要交割一籃子股票指數成分股,而是用到期日或第二天的現貨指數作為最后結算價,通過與該最后結算價進行盈虧結算來了結頭寸。
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