233小編為大家整理了2017年中級會計師財務(wù)管理第十章財務(wù)分析與評價第三節(jié)上市公司財務(wù)分析。2017年中級會計師考試全部實行無紙化機(jī)考，做題突擊，掌握機(jī)考技巧，速提30分>>
2017中級會計師財務(wù)管理第九章預(yù)習(xí)知識點(diǎn)：上市公司財務(wù)分析【2017中級《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(diǎn)匯總】
一、上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)
（一）每股收益
1.基本每股收益＝
1）發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)
＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)普通股股數(shù)×
－當(dāng)期回購普通股股數(shù)×
2）已發(fā)行時間、報告期時間和已回購時間一般按天數(shù)計算，在不影響計算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡化計算。
2.稀釋每股收益——考慮稀釋性潛在普通股（可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)）
1）可轉(zhuǎn)換公司債券
①分子的調(diào)整項目：可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額；
——在“歸屬于公司普通股股東的凈利潤”基礎(chǔ)上，加回可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期確認(rèn)為費(fèi)用的稅后利息
②分母的調(diào)整項目：假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。
——在“發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)”基礎(chǔ)上，加上可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)
2）認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)：在行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮稀釋性。
①分子的凈利潤金額一般不變；
②分母的調(diào)整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應(yīng)考慮時間權(quán)數(shù)。
3.每股收益使用中注意問題
1）企業(yè)利用回購庫存股的方式減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益簡單增加；
2）企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票股利或配售股票，就會使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量增加，導(dǎo)致大量稀釋每股收益；
3）注意區(qū)分公布的每股收益是按原始股股數(shù)還是按完全稀釋后的股份計算規(guī)則計算。
4.每股收益的分析
1）是綜合性的盈利概念，在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間具有相當(dāng)大的可比性；
2）是企業(yè)能否成功達(dá)到其利潤目標(biāo)的標(biāo)志，以及企業(yè)管理效率、盈利能力和股利來源的標(biāo)志；
3）理論上，每股收益反映了投資者可望獲得的最高股利收益，是衡量股票投資價值的重要指標(biāo)；
4）每股收益多并不意味著每股股利多；
5）每股收益不能反映股票的風(fēng)險水平。
（二）每股股利＝
期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)
1.反映上市公司每一普通股獲取股利的大小；
2.受上市公司盈利能力、股利分配政策和投資機(jī)會的共同影響；
3.股利發(fā)放率＝每股股利÷每股收益，反映上市公司的股利發(fā)放政策。
（三）市盈率＝每股市價÷每股收益
1.反映股票的投資價值，即市場上投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險的預(yù)期，是投資者進(jìn)行中長期投資的重要決策指標(biāo)
1）從理論上說，股票價格是股票未來現(xiàn)金流量按投資者的必要收益率（風(fēng)險的函數(shù)）折成的現(xiàn)值；
2）市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預(yù)期越看好，投資價值越大。
2.市盈率越高，說明獲得一定的預(yù)期利潤投資者需要支付更高的價格，股票投資風(fēng)險越大。
3.影響市盈率的因素
1）上市公司盈利能力的成長性——未來現(xiàn)金流量及其增長速度
2）投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性——風(fēng)險（必要收益率）
3）利率水平的變動
4.市盈率的局限性（新增）
1）每股收益很小或接近虧損，股票市價不會降至為零，此時很高的市盈率不能說明任何問題；
2）股票價格的高低受很多因素影響，非理性因素會使股票價格偏離其內(nèi)在價值；
3）由于市場不完全和信息不對稱，投資者可能會對股票做出錯誤估計。
（四）每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）
期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)
1.反映發(fā)行在外的每股普通股所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值，與股票面值、發(fā)行價值、市場價值乃至清算價值等有較大差距，是理論上的股票最低價值。
2.利用每股凈資產(chǎn)進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ龋梢院饬可鲜泄竟善钡耐顿Y價值：在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高（市凈率越低），則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者的投資風(fēng)險越小。
3.市場投機(jī)氣氛較濃時，每股凈資產(chǎn)不受重視：
1）短線投資者注重股票市價的變動，有的企業(yè)的股票市價低于其賬面價值，投資者會認(rèn)為該企業(yè)沒有前景，從而失去對該企業(yè)股票的興趣；
2）如果市價高于其賬面價值，而且差距較大，投資者會認(rèn)為企業(yè)前景良好，有潛力，因而甘愿承擔(dān)較大的風(fēng)險購進(jìn)該企業(yè)股票。
（五）市凈率＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)
1.市凈率較低（每股市價一定，每股凈資產(chǎn)較高）的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低；
2.有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反；
3.綜合考慮當(dāng)時市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。
二、管理層討論與分析
管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。
管理層討論與分析是上市公司定期報告的重要組成部分。要求上市公司編制并披露管理層討論與分析的目的在于，使公眾投資者能夠有機(jī)會了解管理層自身對企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的分析評價，以及企業(yè)未來一定時期內(nèi)的計劃。這些信息在財務(wù)報表及附注中并沒有得到充分揭示，對投資者的投資決策卻相當(dāng)重要。
管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無法對其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則，如中期報告中的“管理層討論與分析”部分以及年度報告中的“董事會報告”部分，都是規(guī)定某些管理層討論與分析信息必須披露，而另一些管理層討論與分析信息鼓勵企業(yè)自愿披露。
上市公司“管理層討論與分析”主要包括兩部分：報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋與前瞻性信息。
2017年中級會計師財務(wù)管理考點(diǎn)練習(xí)題【中級會計師《財務(wù)管理》考點(diǎn)解析匯總】
【單選題】
某上市公司2014年度歸屬于普通股股東的凈利潤為25000萬元。2013年末的股本為10000萬股， 2014年3月1日，經(jīng)公司2013年度股東大會決議，以截止2013年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送紅股1股，2014年5月1日新發(fā)行6000萬股，2014年12月1日，回購1000萬股，則該上市公司2014年基本每股收益為（ ）元。
A.1.65
B.1.66
C.1.67
D.1.68
【正確答案】 D
【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)。
【答案解析】 基本每股收益=25000/(10000+10000×10%+6000×8/12-1000×1/12)=1.68（元）。
【多選題】下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有（）。
A．認(rèn)股權(quán)證
B．股份期權(quán)
C．公司債券
D．可轉(zhuǎn)換公司債券
【解析】潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。
【答案】ABD
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