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2019年中級(jí)財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)：股票分割與股票回購(gòu)

第九章 收入與分配管理 第四節(jié) 分配管理

四、股票分割與股票回購(gòu)

（一）股票分割

1. 股票分割的概念

股票分割，又稱(chēng)拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為。股票分割一般只會(huì)增加發(fā)行在外的股票總數(shù)，但不會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生任何影響。

2. 股票分割的作用

（1）降低股票價(jià)格

（2）向市場(chǎng)和投資者傳遞 “公司發(fā)展前景良好” 的信號(hào)，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。

3. 反分割

反分割又稱(chēng)為股票合并或逆向分割，是指將多股股票合并為一股股票的行為。

反分割會(huì)降低股票的流通性， 提高公司股票投資的門(mén)檻，它向市場(chǎng)傳遞的信息通常是不利的。

（二）股票回購(gòu)

1. 股票回購(gòu)的含義及方式

 股票回購(gòu)是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)回來(lái)予以注銷(xiāo)或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。

2. 股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)

（1）現(xiàn)金股利的替代；

（2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)；

（3）傳遞公司信息；

（4）基于控制權(quán)的考慮。

3. 股票回購(gòu)的影響

（1）進(jìn)一步提升公司調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高公司整體質(zhì)量和投資價(jià)值。

（2）有助于提高投資者回報(bào)能力；也有助于拓展公司融資渠道，改善公司資本結(jié)構(gòu)。

（3）當(dāng)市場(chǎng)不理性，公司股價(jià)嚴(yán)重低于股份內(nèi),在價(jià)值時(shí)，為了避免投資者損失，適時(shí)進(jìn)行股份回購(gòu)，減少股份供應(yīng)量，有助于穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心。

（4）股票回購(gòu)若用大量資金支付回購(gòu)成本，一方面，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展；另一方面，在公司沒(méi)有合適的投資項(xiàng)目又持有大量現(xiàn)金的情況下，回購(gòu)股份，也能更好地發(fā)揮貨幣資金的作用。

（5）上市公司通過(guò)履行信息披露義務(wù)和公開(kāi)的集中交易方式進(jìn)行股份回購(gòu)有利于防止操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等利益輸送行為。

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