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2014年中級會計師考試《財務(wù)管理》考前沖刺試卷（二）

來源：233網(wǎng)校 2014年10月16日

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　　五、綜合題
　　1、
　　【正確答案】 (1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息：
　　平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8(天)
　　甲產(chǎn)品變動成本率=60/100=60%
　　乙產(chǎn)品變動成本率=240/300=80%
　　應(yīng)收賬款應(yīng)計利息
　　=4×100/360×21.8×60%×12%+2×300/360×21.8×80%×12%
　　=5.23(萬元)
　　存貨占用資金的應(yīng)計利息=(4×20%×50+2×20%×200)×12%=14.4(萬元)
　　(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息：
　　平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)
　　甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=4×100/(4×100+2×300)=40%
　　乙產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=2×300/(4×100+2×300)=60%
　　甲產(chǎn)品銷售額=1200×40%=480(萬元)
　　甲產(chǎn)品銷售量=480/100=4.8(萬件)
　　乙產(chǎn)品銷售額=1200×60%=720(萬元)
　　乙產(chǎn)品銷售量=720/300=2.4(萬件)
　　應(yīng)收賬款應(yīng)計利息
　　=480/360×16×60%×12%+720/360×16×80%×12%
　　=4.61(萬元)
　　存貨占用資金的應(yīng)計利息
　　=(4.8×25%×50+2.4×25%×200)×12%
　　=21.6(萬元)
　　(3)每年損益變動額：
　　增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)
　　增加的變動成本
　　=(480×60%-4×60)+(720×80%-2×240)
　　=144(萬元)
　　增加的固定成本=130-120=10(萬元)
　　增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)
　　增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=4.61-5.23=-0.62(萬元)
　　增加的存貨占用資金的應(yīng)計利息=21.6-14.4=7.2(萬元)
　　增加的收賬費用
　　=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%
　　=10(萬元)
　　增加的壞賬損失=0
　　增加的稅前收益
　　=200-144-10-30-(-0.62)-7.2-10
　　=-0.58(萬元)
　　由于信用政策改變后增加的稅前收益小于零，所以，公司不應(yīng)該改變信用政策。
　　【答案解析】
　　【該題針對“信用政策”知識點進行考核】
　　2、
　　【正確答案】 (1)首先判斷高低點，因為本題中2013年的銷售收入最高，2009年的銷售收入最低，所以高點是2013年(24000，1500)，低點是2009年(20000，1400)。
　　①每元銷售收入占用現(xiàn)金=(1500-1400)/(24000-20000)=0.025(元)
　?、阡N售收入占用不變現(xiàn)金總額=1400-0.025×20000=900(萬元)
　　或=1500-0.025×24000=900(萬元)
　　③2014年的現(xiàn)金需求量=900+0.025×23000=1475(萬元)
　　(2)①根據(jù)列示的資料可以計算總資金需求模型中：
　　a=1000+570+1500+4500-300-390=6880
　　b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31
　　所以總資金需求模型為：y=6880+0.31x
　　【思路點撥】
　　由于在逐項分析法下，確定總資金需求模型中的不變資金總額a和單位變動資金b時，需要將各資金占用項目與資金來源項目相抵，因此，按此模型計算得出的資金需求總量=預(yù)計資產(chǎn)總額-預(yù)計應(yīng)付費用-預(yù)計應(yīng)付賬款=預(yù)計短期借款+預(yù)計公司債券+預(yù)計實收資本+預(yù)計留存收益。
　?、?014資金需求總量=6880+0.31×20000=13080(萬元)
　?、?014年外部籌資量
　　=13080-(2750+2500+3000+1500)-100
　　=13080-(12000-1500-750)-100
　　=3230(萬元)
　　(3)①2014年預(yù)計息稅前利潤=30000×12%=3600(萬元)
　　②增發(fā)普通股方式下的股數(shù)=600+200=800(萬股)
　　增發(fā)普通股方式下的利息=1000(萬元)
　　增發(fā)債券方式下的股數(shù)=600(萬股)
　　增發(fā)債券方式下的利息=1000+1700×10%=1170(萬元)
　　每股收益無差別點的EBIT可以通過列式解方程計算，即：
　　(EBIT-1000)×(1-25%)/800=(EBIT-1170)×(1-25%)/600
　　解得：EBIT=1680(萬元)
　　③由于2014年息稅前利潤3600萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤1680萬元，故應(yīng)選擇方案2(發(fā)行債券)籌集資金，因為此時選擇債券籌資方式，企業(yè)的每股收益較大。
　　【答案解析】
　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)”知識點進行考核】