五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
50、某企業(yè)擬購買一臺新設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：甲方案的原始投資為100萬元。項目計算期為5年，每年所得稅前凈現(xiàn)金流量為50萬元；乙方案的原始投資為120萬元，項目計算期為10年，每年所得稅前凈現(xiàn)金流量為40萬元。假定兩個方案均當(dāng)年投產(chǎn)，投資在期初一次性投入，均為自有資金。
要求：
(1)若投資所需資金50%來源于企業(yè)自留資金。50%來源于銀行貸款，貸款利息率為8%，目前該公司股票的β系數(shù)為2，當(dāng)前國債的利息率為4%，整個股票市場的平均收益率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，計算投資所需資金的總資本成本。
(2)若以資本成本率為折現(xiàn)率，計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值。
(3)計算甲、乙兩方案的年金凈流量，并評價甲、乙兩方案的優(yōu)劣。
(4)利用最小公倍數(shù)法評價甲、乙兩方案的優(yōu)劣。

51、 甲公司的有關(guān)資料如下：
(1)2014年年初負(fù)債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1．5倍，該年的所有者權(quán)益增長率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0．25，平均負(fù)債的年均利息率為10%，全年固定成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2014年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股。
(2)2014年3月1日，經(jīng)股東大會決議，以截至2013年年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東發(fā)放10%的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。
(3)2014年9月30日，新發(fā)股票5000萬股。2014年年末的股票市價為5元，2014年的負(fù)債總額包括2014年7月1日平價發(fā)行的面值為1000萬元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價格為5元／股。債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期損益，假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋性潛在普通股。
要求：根據(jù)上述資料，計算甲公司的下列指標(biāo)。
(1)2014年年初的所有者權(quán)益總額。
(2)2014年的基本每股收益和稀釋每股收益。
(3)2014年年末的每股凈資產(chǎn)、市盈率和市凈率。
(4)2014年的平均負(fù)債額及息稅前利潤。
(5)該公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。
(6)若2015年的產(chǎn)銷量會增加10%，假設(shè)其他條件不變，公司2015年的息稅前利潤會增長多少。