2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》沖刺練習(xí)題一

　　1.單選題

　　下列各項(xiàng)中，運(yùn)用普通股每股收益（每股收益）無(wú)差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需計(jì)算的指標(biāo)是（ ）。

　　A.息稅前利潤(rùn)

　　B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

　　C.凈利潤(rùn)

　　D.利潤(rùn)總額

　　【答案】 A

　　【解析】 每股收益無(wú)差別點(diǎn)法是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。業(yè)務(wù)量通?？梢允卿N售收入或銷量。

　　2.單選題

　　采用每股收益分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，所選擇的方案是（ ）。

　　A.每股收益最大的方案

　　B.風(fēng)險(xiǎn)最小的方案

　　C.每股收益最大、風(fēng)險(xiǎn)最小的方案

　　D.每股收益適中、風(fēng)險(xiǎn)適中的方案

　　【答案】 A

　　【解析】 每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，其決策目標(biāo)實(shí)際上是每股收益最大化。

　　3.單選題

　　某公司原有資本700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元），普通股資本500萬(wàn)元（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值50元），所得稅稅率為25%。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資200萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)：一是全部按面值發(fā)行普通股：增發(fā)4萬(wàn)股，每股面值50元；二是全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)：債務(wù)利率為8%，則兩種籌資方式每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為（ ）萬(wàn)元。

　　A.110

　　B.60

　　C.100

　　D.80

　　【答案】 D

　　【解析】 借款籌資方式的每股收益＝[（EBIT－24－200×8%）×（1－25%）]/10，權(quán)益籌資方式的每股收益＝[（EBIT－24）×（1－25%）]/（10＋4），令兩者相等，解得EBIT＝80萬(wàn)元。

　　4.單選題

　　下列說(shuō)法不正確的是（ ）。

　　A.公司價(jià)值分析法主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較小的非上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

　　B.平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入的角度對(duì)籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析

　　C.在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，無(wú)論是采用債權(quán)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的

　　D.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化要求企業(yè)權(quán)衡負(fù)債的低資本成本和高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，確定合理的資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】 A

　　【解析】 公司價(jià)值分析法主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。

　　5.判斷題

　　每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的凈利潤(rùn)水平。（ ）

　　對(duì)

　　錯(cuò)

　　【答案】 錯(cuò)

　　【解析】 所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

　　依據(jù)：2015年教材第五章第142頁(yè)。

　　6.判斷題

　　當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案。理由是該方案的資本成本低。（ ）

　　對(duì)

　　錯(cuò)

　　【答案】 錯(cuò)

　　【解析】 當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，因?yàn)榇藭r(shí)該方案的每股收益高；當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案，因?yàn)榇藭r(shí)該方案的每股收益高；而在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，兩種籌資方式的每股收益相等，兩種籌資方式都可以。

　　7.判斷題

　　甲公司正在進(jìn)行籌資方案的選擇，預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)，則應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案。（ ）

　　對(duì)

　　錯(cuò)

　　【答案】 錯(cuò)

　　【解析】 本題考核每股收益無(wú)差別點(diǎn)法。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，反之亦然。

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