2023年中級(jí)會(huì)計(jì)考試時(shí)間9月9日-11日，考試科目為中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)、財(cái)務(wù)管理、經(jīng)濟(jì)法分3個(gè)批次進(jìn)行。中級(jí)會(huì)計(jì)機(jī)考在考場(chǎng)中遇到相同考題的可能性極低，但是每年的考點(diǎn)都是“萬(wàn)變不離其宗”，相同的真題考點(diǎn)也有可能極大概率會(huì)在考場(chǎng)遇到哦，學(xué)霸君特整理了本場(chǎng)真題考點(diǎn)，供大家參考，希望大家好好利用！

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1.股利無(wú)關(guān)論

基本觀點(diǎn)：公司市場(chǎng)價(jià)值的高低，由公司投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定的，與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)。

基于完全資本市場(chǎng)理論，假定條件包括：

①市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率，沒(méi)有交易成本，沒(méi)有任何一個(gè)股東足以影響股價(jià)；

②不存在公司或個(gè)人所得稅；

③不存在籌資費(fèi)用；

④投資決策不受股利分配的影響；

⑤股東對(duì)股利收入和資本增值之間沒(méi)有偏好。

2.股利相關(guān)論

股利相關(guān)論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響股票價(jià)格和公司價(jià)值。

（1）“手中鳥(niǎo)”理論：

①留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收益。

②當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司的價(jià)值將得到提高。

（2）信號(hào)傳遞理論

①信息不對(duì)稱情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息，從而影響公司股價(jià)。

②一般來(lái)講，預(yù)期未來(lái)獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平，把自己同預(yù)期盈利能力差的公司區(qū)別開(kāi)來(lái)，以吸引更多的投資者。

③如果公司的股利支付水平在過(guò)去一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定，而現(xiàn)在卻有所變動(dòng)，投資者將會(huì)把這種現(xiàn)象看作公司管理當(dāng)局將改變公司未來(lái)收益率的信號(hào)，股票市價(jià)將會(huì)對(duì)股利的變動(dòng)作出反應(yīng)。

3.固定股利支付率政策

含義：

①公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。

②這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。

優(yōu)點(diǎn)：

①股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分”的股利分配原則。

②公司每年按固定比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

缺點(diǎn)：

①年度間股利額波動(dòng)較大，很容易給投資者帶來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不良印象。

②容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力，因?yàn)橛嗖⒉淮砉居凶銐虻默F(xiàn)金流用來(lái)支付較多的股利額。

③合適的固定股利支付率的確定難度比較大。

適用范圍：較適用于處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司。

4.低正常股利加額外股利政策

含義：

①企業(yè)事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在企業(yè)盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。

②計(jì)算公式

Y=a+bX

式中：Y表示每股股利；X表示每股收益；a表示低正常股利；b表示額外股利支付比率。

優(yōu)點(diǎn)：

①賦予公司較大的靈活性，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性。

②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

缺點(diǎn)：

①各年度之間盈利的波動(dòng)使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺(jué)。

②當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，一旦取消，傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。

適用范圍：

對(duì)那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇。

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