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資 金 時 間 價 值 及 等 值 計 算

資 金 時 間 價 值

資金在不同時點具有不同的價 值，這是由于資金在周轉(zhuǎn)使用 中，因貨幣增值、通貨膨脹、補 償風(fēng)險因素等，其數(shù)量會隨著時 間推移而變動，變動的這部分資 金就是原有資金的時間價值

利 息 與 利 率

單利計息：非“利滾 利”-每個周期計算利 息基數(shù)一樣

復(fù)利計息：是“利滾 利”-本期產(chǎn)生的利 息，下期滾入本金， 也能產(chǎn)生利息

資 金 等 值 計 算

現(xiàn) 金 流 量 圖

現(xiàn)金流量圖的三要素：大小、方向、作用點

橫軸為時間軸，以0為起點，刻度為計息周期

上下的箭線為現(xiàn)金的流入（↑）or流出（↓）

箭線長度與現(xiàn)金流量值成正比

線與橫軸的交點為現(xiàn)金流量的發(fā)生時間

等 值 的 計 算 方 法

資 金 時 間 價 值 及 等 值 計 算

資 金 時 間 價 值

資金在不同時點具有不同的價 值，這是由于資金在周轉(zhuǎn)使用 中，因貨幣增值、通貨膨脹、補 償風(fēng)險因素等，其數(shù)量會隨著時 間推移而變動，變動的這部分資 金就是原有資金的時間價值

利 息 與 利 率

單利計息：非“利滾 利”-每個周期計算利 息基數(shù)一樣

復(fù)利計息：是“利滾 利”-本期產(chǎn)生的利 息，下期滾入本金， 也能產(chǎn)生利息

資 金 等 值 計 算

現(xiàn) 金 流 量 圖

現(xiàn)金流量圖的三要素：大小、方向、作用點

橫軸為時間軸，以0為起點，刻度為計息周期

上下的箭線為現(xiàn)金的流入（↑）or流出（↓）

箭線長度與現(xiàn)金流量值成正比

線與橫軸的交點為現(xiàn)金流量的發(fā)生時間

等 值 的 計 算 方 法

投 資 項 目 經(jīng) 濟 效 果 評 價 指 標(biāo)

經(jīng)濟效果評價指標(biāo)體系

盈 利 能 力 分 析 指 標(biāo)

靜 態(tài) 分 析 指 標(biāo)

靜 態(tài) 投 資 回 收 期 - 盈 利

靜態(tài)投資回收期≤基準(zhǔn)投資回收期，可接受

靜態(tài)投資回收期>基準(zhǔn)投資回收期，應(yīng)拒絕該

投資回收期越短，表明項目的盈利能力和抗風(fēng)險能力越好

每年凈收 益相同

每年凈收 益不同

總投資收 益率-盈利 息稅前利潤=利潤總額+計入總成本費用的利息費用

利潤總額（稅前利潤）=凈利潤+所得稅

資本金凈利 潤率-盈利

動 態(tài) 分 析 指 標(biāo)

凈現(xiàn)值 -盈利

NPV≥0，經(jīng)濟上應(yīng)考慮接受該項目 NPV<0，經(jīng)濟上應(yīng)考慮拒絕該項目

※NPV<0，經(jīng)濟上應(yīng)考慮拒絕該項目

凈現(xiàn)值 率 -盈利

內(nèi)部收益率≥基準(zhǔn)收益率，方案可行 內(nèi)部收益率＜基準(zhǔn)收益率，方案不可行

內(nèi)部收益率＜基準(zhǔn)收益率，方案不可行

優(yōu)點

①考慮了資金時間價值， 并全面考慮了項目在整個 計算期的經(jīng)濟狀況 ②能夠直接衡量項目期未 回收投資的收益率 ③與凈現(xiàn)值相比，內(nèi)部收 益率計算不受基準(zhǔn)收益率 等參數(shù)的影響

不足

①內(nèi)部收益率計算比較煩瑣 ②對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量 的項目來講，其內(nèi)部收益率 可能不是唯一的，甚至在某 些情況下不存在內(nèi)部收益率

凈年值 -盈利

凈現(xiàn)值率 -盈利 =凈現(xiàn)值/全部投資的現(xiàn)值之和

動態(tài)投資回 收期 -盈利

償 債 能 力 分 析 指 標(biāo)

利息備付率 =息稅前利潤/計入總成本費用的應(yīng)付利息

利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高

償債備付率

=（息稅前利潤加折舊和攤銷--企業(yè)所得稅）/當(dāng) 期應(yīng)還本付息金額

償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金 保障程度越強

資產(chǎn)負(fù)債率 =期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額

投 資 項 目 經(jīng) 濟 效 果 評 價 指 標(biāo)

經(jīng)濟效果評價指標(biāo)體系

盈 利 能 力 分 析 指 標(biāo)

靜 態(tài) 分 析 指 標(biāo)

靜 態(tài) 投 資 回 收 期 - 盈 利

靜態(tài)投資回收期≤基準(zhǔn)投資回收期，可接受

靜態(tài)投資回收期>基準(zhǔn)投資回收期，應(yīng)拒絕該

投資回收期越短，表明項目的盈利能力和抗風(fēng)險能力越好

每年凈收 益相同

每年凈收 益不同

總投資收 益率-盈利 息稅前利潤=利潤總額+計入總成本費用的利息費用

利潤總額（稅前利潤）=凈利潤+所得稅

資本金凈利 潤率-盈利

動 態(tài) 分 析 指 標(biāo)

凈現(xiàn)值 -盈利

NPV≥0，經(jīng)濟上應(yīng)考慮接受該項目 NPV<0，經(jīng)濟上應(yīng)考慮拒絕該項目

※NPV<0，經(jīng)濟上應(yīng)考慮拒絕該項目

凈現(xiàn)值 率 -盈利

內(nèi)部收益率≥基準(zhǔn)收益率，方案可行 內(nèi)部收益率＜基準(zhǔn)收益率，方案不可行

內(nèi)部收益率＜基準(zhǔn)收益率，方案不可行

優(yōu)點

①考慮了資金時間價值， 并全面考慮了項目在整個 計算期的經(jīng)濟狀況 ②能夠直接衡量項目期未 回收投資的收益率 ③與凈現(xiàn)值相比，內(nèi)部收 益率計算不受基準(zhǔn)收益率 等參數(shù)的影響

不足

①內(nèi)部收益率計算比較煩瑣 ②對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量 的項目來講，其內(nèi)部收益率 可能不是唯一的，甚至在某 些情況下不存在內(nèi)部收益率

凈年值 -盈利

凈現(xiàn)值率 -盈利 =凈現(xiàn)值/全部投資的現(xiàn)值之和

動態(tài)投資回 收期 -盈利

償 債 能 力 分 析 指 標(biāo)

利息備付率 =息稅前利潤/計入總成本費用的應(yīng)付利息

利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高

償債備付率

=（息稅前利潤加折舊和攤銷--企業(yè)所得稅）/當(dāng) 期應(yīng)還本付息金額

償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金 保障程度越強

資產(chǎn)負(fù)債率 =期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額

投資方 案比選 方法

投資方案類型

獨立方案：互不影響

互斥方案：不共戴天

混合方案

互斥方案比選方法

壽命期相等

凈現(xiàn)值法

增量內(nèi)部收益率法

增量凈現(xiàn)值法

壽命期不相等

最小公倍數(shù)法

凈年值法

研究期法

不 確 定 性 與 風(fēng) 險 分 析

盈 虧 平 衡 分 析

基本損益關(guān)系 利潤=掙錢-花錢=0

線性 盈虧 平衡 分析

利潤=掙錢-花錢=0 =單位產(chǎn)品售價×產(chǎn)銷量-固定成本 -單 位產(chǎn)品可變成本×產(chǎn)銷量-單位產(chǎn)品稅 費×產(chǎn)銷量

能夠度量項目風(fēng)險大小，但并不能揭示 產(chǎn)生項目風(fēng)險的根源

敏 感 性 分 析

敏感性分析的一般程序

單因 素敏 感性 分析

敏感度系數(shù)就是“斜率” 最陡的，最敏感 橫軸上截距最小的因素最敏感的因素最敏感

判斷敏感因素 相對測定法 絕對測定法

特點

一定程度上定量描述不確定 因素的變動對項目投資效果 的影響

有助于理清項目對不確定因 素的不利變動所能容許的風(fēng) 險程度

不能說明不確定因素發(fā)生 變動的可能性大小，沒有 考慮不確定因素在未來發(fā) 生變動的概率

風(fēng) 險 分 析

風(fēng)險因素

風(fēng) 險 管 理 過 程

風(fēng) 險 應(yīng) 對

K 級：風(fēng)險很大，放棄 M 級：風(fēng)險大， 修正擬議中的方 案，改變設(shè)計或采取補償措施 T 級：風(fēng)險較大，設(shè)定某些指標(biāo)的 臨界值，一且指標(biāo)達到臨界值， 就要變更設(shè)計或?qū)ω?fù)面影響采取 補償措施 R 級：風(fēng)險適度(較小)，適當(dāng)采取 措施后不影響項目 I 級：風(fēng)險很小，可忽略

投資方 案比選 方法

投資方案類型

獨立方案：互不影響

互斥方案：不共戴天

混合方案

互斥方案比選方法

壽命期相等

凈現(xiàn)值法

增量內(nèi)部收益率法

增量凈現(xiàn)值法

壽命期不相等

最小公倍數(shù)法

凈年值法

研究期法

不 確 定 性 與 風(fēng) 險 分 析

盈 虧 平 衡 分 析

基本損益關(guān)系 利潤=掙錢-花錢=0

線性 盈虧 平衡 分析

利潤=掙錢-花錢=0 =單位產(chǎn)品售價×產(chǎn)銷量-固定成本 -單 位產(chǎn)品可變成本×產(chǎn)銷量-單位產(chǎn)品稅 費×產(chǎn)銷量

能夠度量項目風(fēng)險大小，但并不能揭示 產(chǎn)生項目風(fēng)險的根源

敏 感 性 分 析

敏感性分析的一般程序

單因 素敏 感性 分析

敏感度系數(shù)就是“斜率” 最陡的，最敏感 橫軸上截距最小的因素最敏感的因素最敏感

判斷敏感因素 相對測定法 絕對測定法

特點

一定程度上定量描述不確定 因素的變動對項目投資效果 的影響

有助于理清項目對不確定因 素的不利變動所能容許的風(fēng) 險程度

不能說明不確定因素發(fā)生 變動的可能性大小，沒有 考慮不確定因素在未來發(fā) 生變動的概率

風(fēng) 險 分 析

風(fēng)險因素

風(fēng) 險 管 理 過 程

風(fēng) 險 應(yīng) 對

K 級：風(fēng)險很大，放棄 M 級：風(fēng)險大， 修正擬議中的方 案，改變設(shè)計或采取補償措施 T 級：風(fēng)險較大，設(shè)定某些指標(biāo)的 臨界值，一且指標(biāo)達到臨界值， 就要變更設(shè)計或?qū)ω?fù)面影響采取 補償措施 R 級：風(fēng)險適度(較小)，適當(dāng)采取 措施后不影響項目 I 級：風(fēng)險很小，可忽略

價 值 工 程 及 其 應(yīng) 用

價 值 工 程 基 本 原 理

價值工程三要素

價值V=功能/成本

功能：滿足某種要 求的效用或者屬性

成本：產(chǎn)品在全壽 命期內(nèi)支出的全部 費用

價值工程的特征

核心是功能分析 要義是對成本、功能 和價值進行綜合分析 要求是將功能定量化

提高 產(chǎn)品 價值 的途 徑

（1）功能不變， 降低成本，提高價值 （2）成本不變，提高功能，產(chǎn)品價值提高 （3）成本小幅度增加， 功能大幅度增加 （4）功能小幅度降低，成本大幅度降低 （5）提高功能， 又降低成本，理想途徑

價 值 工 程 工 作 程 序 及 對 象 選 擇

工作程序

對象選擇

百分比法

價值指數(shù)法

ABC分析法

功能分析 與評價

功能分類

(1)按重要程度，分為基本 功能和輔助功能 (2)按功能性質(zhì)，分為使用 功能和品位功能。 (3)按用戶需求，分為必要 功能和非必要功能

功能評價 強制確定法、04 評分法、 直接評分法、倍比法

方案創(chuàng)造 頭腦風(fēng)暴法、哥頓法、德 爾菲法、專家檢查法

價值工 程在方 案比選 中的應(yīng) 用

應(yīng)用步驟

①確定評價對象并收集基礎(chǔ)資料 ②分析評價對象的各項功能 ③評價對象的功能重要性權(quán)重 ④確定不同方案的功能成本系數(shù)和功能系數(shù) ⑤計算各方案的價值系數(shù)，以較大者為優(yōu)