五、簡答題(每小題7分，共28分)
　　1．簡述道氏理論的主要內(nèi)容。
　　答：．道氏理論創(chuàng)立于十九世紀(jì)末，是美國投資者預(yù)測股票市場價(jià)格漲落最常用的方法，也是最古老、最著名的技術(shù)分析理論之一。其基本原理由查爾斯·道創(chuàng)立，并由納爾遜和漢密爾頓等人加以補(bǔ)充和發(fā)展。
道氏理論利用道。瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù)和鐵路股價(jià)平均數(shù)的分析與解釋來判斷股價(jià)的波動(dòng)和走勢。道氏理論認(rèn)為證券市場上同時(shí)存在著主要運(yùn)動(dòng)、次要運(yùn)動(dòng)和日常運(yùn)動(dòng)三種運(yùn)動(dòng)，它們相互影響，共同決定著股價(jià)的走勢。作為一種系統(tǒng)性的股價(jià)分析理論，道氏理論曾被人們廣泛應(yīng)用于股市長期趨勢的預(yù)測，取得過理想的效果。道氏理論的許多分析方法也被廣泛借鑒，融會(huì)在其他許多分析方法中。
　　2．開放型投資基金和封閉型投資基金的區(qū)別。
　　答：1)基金規(guī)?？勺冃圆煌?。封閉型基金在存續(xù)期限內(nèi)不能贖回，只能按市場價(jià)格轉(zhuǎn)讓，基金規(guī)模固定。開放型基金在存續(xù)期限可隨意擴(kuò)大或縮小，導(dǎo)致基金資金額每日變動(dòng)，發(fā)行時(shí)無須經(jīng)證交所批準(zhǔn)，基金應(yīng)保證投資者能隨時(shí)贖回。
　　2)基金單位交易價(jià)格不同。封閉型基金價(jià)格受市場供求影響而具有不確定性，或溢價(jià)或折價(jià)交易。開放型基金按相對固定的資產(chǎn)凈值定價(jià)，不受市場直接影響。
　　3)基金投資比例及投資方式不同。封閉型基金可將全部資金作統(tǒng)盤長遠(yuǎn)規(guī)劃，以追求利益最大化，不受贖回干擾。開放型基金則須留下備付金，無法全部投入長場或長線投資，必然影響經(jīng)濟(jì)效益。
　　3．簡述證券信用評級(jí)的功能與局限性。
　　答：證券信用評級(jí)就是對證券發(fā)行人自身信譽(yù)以及所發(fā)行特定證券的質(zhì)量進(jìn)行全面、綜合和權(quán)威的評估。
　　信用評級(jí)的功能體現(xiàn)在：1．降低投資風(fēng)險(xiǎn)；2．降低籌資成本；3．有利于規(guī)范交易與管理。
　　信用評級(jí)的局限：1．信用評級(jí)資料的局限性；2．信用評級(jí)不代表投資者的偏好；3．信用評級(jí)對管理者的評價(jià)薄弱；4．信用評級(jí)的自身風(fēng)險(xiǎn)。
　　4．簡述通貨膨脹對證券市場的影響。
　　答：一般來說，通貨膨脹會(huì)對經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展帶來不良影響。盡管通貨膨脹在短期中也有利于經(jīng)濟(jì)繁榮，就業(yè)增加，證券市場交投兩旺的效應(yīng)，但是，在長期中，過高的價(jià)格一定會(huì)跌下來，就業(yè)還會(huì)回到自然失業(yè)率的水平上，證券市場仍會(huì)低迷。討論通貨膨脹對證券市場的影響要區(qū)分不同階段、不同程度的通貨膨脹的影響。通貨膨脹的發(fā)展階段有早期、中期、晚期之分。早期的通貨膨脹還處于經(jīng)濟(jì)較為繁榮時(shí)期，所以證券市場的交易勢頭十分旺盛，當(dāng)通貨膨脹隨著供需比例的嚴(yán)重失調(diào)，各種價(jià)格已經(jīng)明顯超過均衡價(jià)格的水平，企業(yè)處于頭部的證券價(jià)格立即呈下跌形態(tài)，有些證券甚至下跌破位，投資者再也沒有信心去涉足證券市場，而逐步將資金撤離。經(jīng)過急劇下挫，證券市場交易清淡，其價(jià)格也一蹶不振，這是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺呀?jīng)處于晚期，市場的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍需要通過一個(gè)較長時(shí)期的休整，投資者對前景不持樂觀態(tài)度，證券價(jià)格因此也十分低迷。
　　溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對證券價(jià)格上揚(yáng)有推動(dòng)作用。但是嚴(yán)重的通脹則是非常危險(xiǎn)的，因?yàn)榇藭r(shí)的價(jià)格被嚴(yán)重扭曲，貨幣不斷大幅度貶值，人們?yōu)橘Y金保值而囤積商品，購買房產(chǎn)，資金相應(yīng)流出資本市場，證券價(jià)格隨之下跌。

　　六、論述題(每題12分，共24分)
　　1．試論公司財(cái)務(wù)狀況分析的局限性?
　　答：1)財(cái)務(wù)報(bào)告的信息不完備性； 2)財(cái)務(wù)報(bào)表中非貨幣信息的缺陷； 3)財(cái)務(wù)報(bào)告分期性的缺陷； 4)歷史成本數(shù)據(jù)的局限性； 5)會(huì)計(jì)方法的局限性。
　　由于上述原因，造成財(cái)務(wù)分析的結(jié)論不一定能反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌及其真正狀況，所以投資者只能在限定的意義內(nèi)使用財(cái)務(wù)報(bào)表分析，決不能將其模式化、絕對化。
　　2．試述綜合的貨幣政策對證券市場的影響。
　　答：所謂綜合的貨幣政策實(shí)際上就是對各種貨幣政策工具運(yùn)用效果的總體評價(jià)，這種總體評價(jià)可以根據(jù)其運(yùn)作方向劃分為緊縮的貨幣政策和寬松的貨幣政策。緊的貨幣政策是指中央銀行減少貨幣供應(yīng)量、提高利率、加強(qiáng)信貸控制，以控制總需求，使之與總供給相適應(yīng)，避免需求過度和物價(jià)上漲。松的貨幣政策則是指中央銀行增加貨幣供應(yīng)量、降低利率、放松信貸控制，以緩和市場商品銷售不暢、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難、資金短缺、設(shè)備閑置等社會(huì)總需求小于總供給的局面，一般來說，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求不足，采取松的貨幣政策；在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，總需求過大，采取緊的貨幣政策。在這個(gè)基礎(chǔ)上，管理層還要根據(jù)實(shí)際情況，科學(xué)合理地把握對松緊程度，并根據(jù)政策工具本身的長短利弊以及實(shí)施條件和效果做出適當(dāng)?shù)倪x擇。