三、個人理財業(yè)務(wù)的影響因素
　?。ㄒ唬┖暧^因素
　　1.政治、法律與政策環(huán)境
　　☆不僅需要關(guān)注國內(nèi)政治環(huán)境，還需要同時敏銳地判斷國際政治環(huán)境的變化和報考；
　　☆金融機構(gòu)開展個人理財業(yè)務(wù)必然受到相關(guān)法律法規(guī)的制約；
　　☆國家政策的影響也非常顯著。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
　?。?）財政政策；（收入政策、支出政策）
　?。?）貨幣政策；（法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)操作）
　?。?）收入分配政策；
　　針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。
　?。?）稅收政策
　　由于稅收政策直接關(guān)系投資收益與成本，因此對個人和家庭的投資策略具有直接的影響。
　　【例題】理財活動與（ ）經(jīng)濟政策息息相關(guān)。
　　A.市場
　　B.微觀
　　C.宏觀
　　D.計劃
　　『正確答案』C
　　『答案解析』國家貨幣政策、財政政策及其變化趨勢等都屬于宏觀經(jīng)濟政策，這些都直接或間接影響到我們投資理財活動的各個方面。
　　2.經(jīng)濟環(huán)境
　　（1）經(jīng)濟發(fā)展階段
　　按照美國學(xué)者羅斯托的觀點，將世界各國的經(jīng)濟發(fā)展分為以下五個階段：①傳統(tǒng)經(jīng)濟社會；②經(jīng)濟起飛前的準備階段；③經(jīng)濟起飛階段；④邁向經(jīng)濟成熟階段；⑤大量消費階段。屬于前三個階段的國家稱為發(fā)展中國家，而處于后兩個發(fā)展階段的國家則稱為發(fā)達國家。
　?。?）消費者的收入水平
　　衡量消費者收入水平的指標主要包括：
　　①國民收入
　?、谌司鶉袷杖?
　　③個人收入
　?、軅€人可支配收入
　?、輦€人任意支配收入
　　（3）宏觀經(jīng)濟狀況
　?、俳?jīng)濟增長速度和經(jīng)濟周期
　　投資者在投資理財時，應(yīng)該清楚地認識和了解經(jīng)濟周期的演變過程：一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。（見教材P12圖1-2）
　　經(jīng)濟增長與理財策略

理財產(chǎn)品	預(yù)期未來經(jīng)濟增長比較快、處于景氣周期		預(yù)期未來經(jīng)濟增長緩慢、處于衰退周期
	理財策略調(diào)整建議	調(diào)整理由	理財策略建議	調(diào)整理由
儲蓄	減少配置	收益偏低	增加配置	收益穩(wěn)定
債券	減少配置	收益偏低	增加配置	風(fēng)險較低
股票	增加配置	企業(yè)盈利增長、支撐牛市	減少配置	企業(yè)虧損增加、引發(fā)熊市
基金	增加配置	可以實現(xiàn)增值	減少配置	資產(chǎn)縮水
房產(chǎn)	增加配置	價格上漲	適當減少	市場轉(zhuǎn)淡

　　【例題】一個完整的經(jīng)濟周期包括（ ）。
　　A.恢復(fù)
　　B.繁榮
　　C.衰退
　　D.蕭條
　　E.高漲
　　『正確答案』ABCD
　　『答案解析』一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。
　　②通貨膨脹率
　　通貨膨脹對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況（詳見教材P14表1-2）

理財產(chǎn)品	預(yù)期未來溫和通貨膨脹		預(yù)測未來通貨緊縮
	理財策略調(diào)整建議	調(diào)整理由	理財策略調(diào)整建議	調(diào)整理由
儲蓄	減少配置	凈收益降低	維持配置	收益穩(wěn)定
債券	減少配置	凈收益降低	減少配置	價格下跌
股票	適當增加配置	資金涌入價格上升	減少配置	價格下跌
黃金	增加配置	規(guī)避通脹	維持配置	價格穩(wěn)定

　?、劬蜆I(yè)率
　?、車H收支與匯率
　　開放金融體系下的個人理財業(yè)務(wù)必須考慮匯率風(fēng)險的影響。

理財產(chǎn)品	預(yù)期未來本幣升值		預(yù)期未來本幣貶值
	理財策略調(diào)整建議	調(diào)整理由	理財策略調(diào)整建議	調(diào)整理由
儲蓄	增加配置	收益將增加	減少配置	收益將減少
債券	增加配置	本幣資產(chǎn)升值	減少配置	本幣資產(chǎn)貶值
股票	增加配置	本幣資產(chǎn)升值	減少配置	本幣資產(chǎn)貶值
基金	增加配置	本幣資產(chǎn)升值	減少配置	本幣資產(chǎn)貶值
房產(chǎn)	增加配置	本幣資產(chǎn)升值	減少配置	本幣資產(chǎn)貶值
外匯	減少配置	人民幣更值錢	增加配置	外匯相對價值高

　　3.社會環(huán)境
　?。?）社會文化環(huán)境
　　社會文化環(huán)境是指一個國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德觀念、價值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等。
　?。?）社會制度環(huán)境
　?、兖B(yǎng)老保險制度
　?、卺t(yī)療保險制度
　?、燮渌鐣Ｕ现贫?
　?。?）人口環(huán)境
　　人口環(huán)境對個人理財業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個方面。
　　4.技術(shù)環(huán)境
　　技術(shù)的變革與進步深刻影響著金融機構(gòu)的市場份額、產(chǎn)品生命周期、競爭優(yōu)勢。
　　【例題】對個人理財業(yè)務(wù)造成影響的經(jīng)濟環(huán)境因素包括（ ）。
　　A.匯率
　　B.消費者收入水平
　　C.通貨膨脹
　　D.國際收支
　　E.失業(yè)保險制度
　　『正確答案』ABCD
　　『答案解析』失業(yè)保險制度屬于社會環(huán)境因素。
　?。ǘ┪⒂^因素
　　1.金融市場的競爭程度
　　金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的一個重要因素。
　　一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個人理財業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭搶的一個主要領(lǐng)域；
　　另一方面，證券公司等其他金融機構(gòu)也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務(wù)。
　　當代金融服務(wù)的總體競爭趨勢

	20-世紀80年代前	2000年后
競爭基礎(chǔ)	非價格競爭	價格競爭
進入壁壘	高	相對低
所需投資	高投資成本	相對低的投資成本
劃分界限	競爭界限明顯	沒有競爭界限
專業(yè)化程度	需要內(nèi)部的服務(wù)產(chǎn)品和技能	外購技能和服務(wù)

　　2.金融市場的開放程度
　　3.金融市場的價格機制
　　☆金融市場上的一系列價格指標對理財產(chǎn)品的定價都有重要的影響，特別是利率水平。
　　☆利率水平的變動會影響人們對投資收益的預(yù)期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿。
　　☆此外還需要注意區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前提下，不同的名義利率才能真實反應(yīng)投資者投資于理財產(chǎn)品所獲得的實際收益率水平的差異。
　　☆在能夠及時準確判斷市場真實利率水平變動的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財產(chǎn)品可能會受到怎么樣的影響。

理財產(chǎn)品	預(yù)期未來利率上升		預(yù)期未來利率水平下降
	理財策略調(diào)整建議	調(diào)整理由	理財策略調(diào)整建議	調(diào)整理由
儲蓄	增加配置	收益增加	減少配置	收益將減少
債券	減少配置	面臨下跌風(fēng)險	增加配置	面臨上漲機會
股票	減少配置	面臨下跌風(fēng)險	增加配置	面臨上漲機會
基金	減少配置	面臨下跌風(fēng)險	增加配置	面臨上漲機會
房產(chǎn)	減少配置	貸款成本高	增加配置	貸款成本低
外匯	減少配置	本幣回報率高	增加配置	外匯匯率可能高

　　【例題】一般情況下，市場利率上升會引起（ ）。
　　 A.儲蓄收益率增加，增加儲蓄配置
　　B.股票面臨下跌風(fēng)險
　　C.固定收益產(chǎn)品價格上升、增加債券配置
　　D.房地產(chǎn)貸款成本增加，房地產(chǎn)市場走低
　　E.人民幣回報高，減持外匯
　　[答案]ABDE
　　『正確答案』見上表。
　　歸納總結(jié)：
　　一、個人理財業(yè)務(wù)的概念和分類
　　個人理財業(yè)務(wù)的概念
　　個人理財業(yè)務(wù)的分類（重點內(nèi)容）
　　二、個人理財?shù)陌l(fā)展
　　個人理財在國外的發(fā)展（三個階段及特點）
　　個人理財在國內(nèi)的發(fā)展（三個階段及特點）
　　三、個人理財業(yè)務(wù)的影響因素（重點內(nèi)容）
　?。ㄒ唬┖暧^經(jīng)濟因素包括
　　1.政治、法律與政策環(huán)境
　　2.經(jīng)濟環(huán)境
　　3.社會環(huán)境
　　4.技術(shù)環(huán)境
　?。ǘ┪⒂^經(jīng)濟因素
　　1.金融市場的競爭程度
　　2.金融市場的開放程度
　　3.金融市場的價格機制