第一節(jié)　證券投資基金分類概述
　　命題點(diǎn)一　證券投資基金分類的意義
　　(1)對(duì)投資者來說，科學(xué)的分類有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。
　　(2)對(duì)基金管理公司來說，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。
　　(3)對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來說，基金的分類則是進(jìn)行基金評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。
　　(4)對(duì)監(jiān)管部門來說，有利于實(shí)施有效的分類監(jiān)管。
　　命題點(diǎn)二　基金分類的困難性
　　科學(xué)合理的基金分類至關(guān)重要，但在實(shí)際工作中對(duì)基金進(jìn)行統(tǒng)一的分類并非易事。基金產(chǎn)業(yè)要不斷地創(chuàng)新才能滿足投資者的需要。
　　2004年7月1日《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中，首次將我國(guó)基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類型。
　　命題點(diǎn)三　基金分類(重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn))
　　(一)根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金
　　封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。
　　開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。
　　(二)根據(jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金
　　契約型基金以基金合同為履行依據(jù)，公司型基金以公司章程為履行依據(jù)。公司型基金有公司的特點(diǎn)，而契約型基金只是按照基金合同履行雙方的權(quán)利義務(wù)。
　　目前我國(guó)的基金全部是契約型基金。
　　(三)根據(jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等
　　股票基金是指以股票為主要投資對(duì)象的基金?；鹳Y產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金。
　　債券基金主要以債券為投資對(duì)象?；鹳Y產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。
　　貨幣市場(chǎng)基金以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金。
　　混合基金同時(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象，以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。
　　(四)根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金
　　增長(zhǎng)型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。
　　收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍(lán)籌股、公司債券、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對(duì)象。
　　平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。
　　一般而言，增長(zhǎng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高：收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益較低；平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于增長(zhǎng)型基金與收入型基金之間。
　　(五)依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金
　　主動(dòng)型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。
　　與主動(dòng)型基金不同，被動(dòng)型基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。
　　(六)根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金
　　公募基金是指可以面向社會(huì)公眾公開發(fā)售的一類基金。
　　私募基金則是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。
　　公募基金主要具有如下特征：可以面向社會(huì)公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對(duì)象不固定，投資金額要求低，適宜中小投資者參與必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。
　　與公募基金相比，私募基金不能進(jìn)行公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴(yán)格的限制，如美國(guó)相關(guān)法律要求，私募基金的投資者人數(shù)不得超過100人，每個(gè)投資者的凈資產(chǎn)必須在100萬美元以上。
　　(七)根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金
　　在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。
　　離岸基金是指一國(guó)的證券投資基金組織在他國(guó)發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。
　　(八)特殊類型基金
　　(1)系列基金。系列基金又稱為傘形基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的～種基金結(jié)構(gòu)形式o
　　(2)基金中的基金。基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國(guó)目前尚無此類基金。
　　(3)保本基金。保本基金是指通過一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金保證的基金。
　　(4)交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與ETF聯(lián)接基金。ETF最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要是在美國(guó)，ETF一般采用被動(dòng)式投資策略跟蹤某一標(biāo)的市場(chǎng)指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點(diǎn)。
　　ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)。投資者既可以像封閉式基金那樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)買賣，又可以像開放式基金那樣申購、贖回。
　　我國(guó)第一只ETF是成立于2004年年底的上證50ETF。截至2011年年末我國(guó)共有37只ETF，資產(chǎn)凈值為771億元人民幣。
　　普通投資者盡管可以像買賣封閉式基金一樣在交易所買賣ETF，但對(duì)未參與股票二級(jí)市場(chǎng)交易的投資者而言仍無法參與ETF投資。在這種情況下，一種將其絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF(簡(jiǎn)稱“目標(biāo)ETF”)、密切跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)、采用開放式運(yùn)作方式、可以在場(chǎng)外申購或贖回的、被稱為“ETF聯(lián)接基金”的基金應(yīng)運(yùn)而生。
　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)指引，ETF聯(lián)接基金投資于目標(biāo)ETF的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的90%。
　　(5)上市開放式基金(LOF0上市開放式基金是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所(場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng))進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或購回的開放基金。它是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。
　　LOF結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)和交易所交易網(wǎng)絡(luò)兩者的銷售優(yōu)勢(shì)，為開放式基金銷售開辟了新的渠道。LOF通過場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)獲得的基金份額分別被注冊(cè)登記在場(chǎng)外系統(tǒng)與場(chǎng)內(nèi)系統(tǒng)，但基金份額可以通過跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管(即跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記)實(shí)現(xiàn)在場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換。
　　LOF所具有的轉(zhuǎn)托管機(jī)制與可以在交易所進(jìn)行申購、贖回的制度安排，使LOF不會(huì)出現(xiàn)封閉式基金的大幅折價(jià)交易現(xiàn)象。
　　LOF與ETF的區(qū)別：
　?、偕曩彙②H回的標(biāo)的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易；ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。
　　②申購、贖回的場(chǎng)所不同：ETF通過交易所進(jìn)行；LOF在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。
　　③對(duì)申購、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。
　?、芑鹜顿Y策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。
　　⑤在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；而LOF通常一天只提供一個(gè)或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。
　?、轖DII基金。QDII基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市場(chǎng)投資提供了便利。2007年我國(guó)推出了首批QDII基金。
　　⑦分級(jí)基金，又叫結(jié)構(gòu)型基金。分級(jí)基金是指通過事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基金份額拆分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。