投資者在甄選私募基金進(jìn)行投資的過程中，除了關(guān)注私募基金管理人的管理水平和最終可獲得收益的高低外，往往還會(huì)關(guān)注基金管理人如何設(shè)置計(jì)提方式獲取業(yè)績(jī)報(bào)酬。那么，關(guān)于私募基金業(yè)績(jī)報(bào)酬事項(xiàng)，投資者在磋商談判和合同簽訂過程中，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注哪些問題?在哪些方面可能遇到陷阱呢?

盡管投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)等途徑，初步了解基金相關(guān)專業(yè)概念，但投資者畢竟不是專業(yè)研究人員，將每種理論模式深入理解存在一定難度。那么，在磋商談判和合同簽訂過程中，涉及基金管理人計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬的事項(xiàng)時(shí)，則需要重點(diǎn)對(duì)計(jì)提日、計(jì)提頻率、計(jì)提方式等進(jìn)行關(guān)注，與基金管理人或者基金銷售人員溝通了解。

1，關(guān)于計(jì)提日，你需要知道：

(1)什么是計(jì)提日?

計(jì)提日是指實(shí)際計(jì)算、提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的日期。

(2)一般將哪些日期作為計(jì)提日?

一般而言，合同條款設(shè)計(jì)的計(jì)提日包括開放日、贖回日、分紅日、清算日。基金合同條款中所規(guī)定的業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提日可能同時(shí)包括開放日、贖回日、分紅日與清算日中的一種或幾種，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真查看，并與管理人加以確認(rèn)。

(3)圍繞計(jì)提日可能存在什么陷阱?

合同中對(duì)于開放日、贖回日、分紅日、清算日可能會(huì)存在釋義條款，投資者應(yīng)當(dāng)將相關(guān)釋義條款與基金合同業(yè)內(nèi)常規(guī)條款進(jìn)行比對(duì)，核實(shí)其中是否存在與行業(yè)內(nèi)通常的釋義存在差異之處。例如，確認(rèn)在投資者僅能申購(gòu)、不能贖回的期間內(nèi)是否存在開放日，基金管理人是否會(huì)在基金封閉期內(nèi)設(shè)置可以計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬的日期。

2，關(guān)于計(jì)提頻率，你需要知道：

(1)計(jì)提頻率一般是多久?

計(jì)提頻率指業(yè)績(jī)報(bào)酬多久計(jì)提一次。一般而言，計(jì)提頻率分為一個(gè)月一次、一個(gè)季度一次、半年一次和一年一次。

(2)投資者如何選擇和對(duì)待管理人所提供的計(jì)提頻率方案?

有關(guān)計(jì)提頻率最有利于投資者的方案是投資者贖回或清盤時(shí)計(jì)算業(yè)績(jī)報(bào)酬，但在此種情況下會(huì)導(dǎo)致管理人無法及時(shí)獲得業(yè)績(jī)報(bào)酬，起不到激勵(lì)效果。而最有利于管理人的方法是每天計(jì)提，但這種方案非常不利于投資者。作為投資者應(yīng)當(dāng)理性看待業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提頻率問題，協(xié)商采取較為折中、利于雙方的業(yè)績(jī)報(bào)酬方案，但也需要警惕基金管理人計(jì)提頻率過高，出現(xiàn)投資者大幅虧損、基金管理人仍然獲得大筆業(yè)績(jī)報(bào)酬的現(xiàn)象。

(3)管理人實(shí)際計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬的時(shí)間一定是有規(guī)律的么?

投資者需要認(rèn)識(shí)到，盡管合同約定的計(jì)提頻率是有規(guī)律的，但實(shí)際計(jì)提情況并不一定具有規(guī)律性。例如，規(guī)定開放日計(jì)提必須滿足基金凈值高于初始凈值的條件，但由于基金凈值波動(dòng)，并非每個(gè)開放日都能高于初始凈值，因此業(yè)績(jī)報(bào)酬提取時(shí)間并非是有規(guī)律的。這時(shí)投資者就需要積極通過基金的信息披露渠道，及時(shí)了解掌握自己的基金資產(chǎn)變動(dòng)。

3，關(guān)于計(jì)提方式，你需要知道：

(1)目前私募行業(yè)主要采取哪些方式計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬?

目前計(jì)提方式中私募行業(yè)主要采取的是凈值法，份額法較為少見。

(2)凈值法和份額法各自是什么含義?

凈值法是指以扣減凈值的方式收取約定比例的業(yè)績(jī)報(bào)酬，投資者持有的份額數(shù)不變。例如，某基金產(chǎn)品發(fā)行時(shí)的凈值為1元，投資者甲購(gòu)買了10萬份，一段時(shí)間后漲到1.3元，基金總凈值變?yōu)?3萬元。那么管理人對(duì)超額收益(1.3-1=0.3元)提取20%作為業(yè)績(jī)報(bào)酬，每份基金會(huì)提取0.3*20%=0.06(元)。業(yè)績(jī)報(bào)酬提取后，投資者甲的總資產(chǎn)就會(huì)變?yōu)?1.3-0.06)*10=12.4(萬元)。

份額法則是指以扣減份額的方式收取約定比例的業(yè)績(jī)報(bào)酬，產(chǎn)品的凈值保持不變。例如，某基金產(chǎn)品發(fā)行時(shí)的凈值為1元，一段時(shí)間后漲到1.3元。投資者甲購(gòu)買了10萬份，基金管理人以20%的比例，采取份額法扣減業(yè)績(jī)報(bào)酬時(shí)單位凈值保持1.3元不變，但投資者甲所持有的份額會(huì)減少，減少的份額為0.06/1.3*10=0.46(萬份)，投資者甲的總資產(chǎn)會(huì)變?yōu)?.3*(10-0.46)=12.402(萬元)。

(3)凈值法和份額法有什么區(qū)別?投資者面對(duì)這些不同的計(jì)提方式，應(yīng)當(dāng)如何保障自己的權(quán)益?

從純粹算術(shù)的角度看，兩種方式對(duì)投資者資產(chǎn)的影響是一樣的，但從信息獲知的角度來看，兩者對(duì)投資者而言存在差異。凈值法較為直觀，而采取份額法時(shí)，投資者需要再次計(jì)算方能全面掌握自己投資的盈虧，顯然較為復(fù)雜，且相比于凈值，份額縮小具有一定的隱蔽性，會(huì)給投資者以凈值虛高的假象。在合同磋商過程中，如基金管理人提出將以份額法提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，投資者則需要確認(rèn)在基金運(yùn)行過程中，信息披露的內(nèi)容是否將包含基金凈值、份額等全面信息，信息披露的渠道具體有哪些等，以保障自己在基金合同履行過程中對(duì)于自身資產(chǎn)變動(dòng)的知情權(quán)益。

私募基金業(yè)績(jī)報(bào)酬的相關(guān)知識(shí)也并不局限于本文中所提及的要點(diǎn)，投資者在投資過程中應(yīng)當(dāng)核實(shí)基金是否已經(jīng)進(jìn)行備案，仔細(xì)審核合同條款，查看風(fēng)險(xiǎn)提示，積極保護(hù)自身合法權(quán)益。