二、金融危機(jī)

　　(一)金融危機(jī)的含義

　　掌握金融危機(jī)的定義：金融危機(jī)是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)的急劇、短暫和超周期的惡化。

　　金融危機(jī)的發(fā)生具有頻繁性、廣泛性、傳染性和嚴(yán)重性等特點(diǎn)。

　　(二)金融危機(jī)的類型

　　國(guó)際金融危機(jī)可以分為債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)、流動(dòng)性危機(jī)等。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，各市場(chǎng)之間相關(guān)性也逐漸加大，因此近年來(lái)的金融危機(jī)越來(lái)越呈現(xiàn)出綜合性的特征。

　　1.債務(wù)危機(jī)

　　債務(wù)危機(jī)，也可稱為支付能力危機(jī)，即一國(guó)的債務(wù)不合理，無(wú)法按期償還，終引發(fā)的危機(jī)。它一般發(fā)生在發(fā)展中國(guó)家。

　　了解發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國(guó)家的特征。

　　2.貨幣危機(jī)——貨幣大幅貶值

　　在實(shí)行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排的國(guó)家，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化沒(méi)有相應(yīng)的匯率調(diào)整配合，導(dǎo)致其貨幣內(nèi)外價(jià)值脫節(jié)，通常反映為本幣匯率高估。而由此引發(fā)的投機(jī)沖擊，加大了外匯市場(chǎng)上本幣的拋壓，其結(jié)果要么是本幣大幅度貶值，要么是該國(guó)金融當(dāng)局為捍衛(wèi)本幣幣值，動(dòng)用大量國(guó)際儲(chǔ)備干預(yù)市場(chǎng)，或大幅度提高國(guó)內(nèi)利率。

　　在20世紀(jì)90年代以前，貨幣危機(jī)是財(cái)政赤字貨幣化與盯住匯率制度不相容的結(jié)果;1992年英國(guó)的貨幣危機(jī)是由政府的偏好決定的;1997年的亞洲金融危機(jī)則是市場(chǎng)信心的變化導(dǎo)致了危機(jī)的自我實(shí)現(xiàn)。

　　3.流動(dòng)性危機(jī)

　　流動(dòng)性危機(jī)是由流動(dòng)性不足引起的。流動(dòng)性可以分為兩個(gè)層面：(1)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性危機(jī);(2)國(guó)際流動(dòng)性危機(jī)。

　　當(dāng)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的問(wèn)題時(shí)，央行可以發(fā)揮后貸款人的作用，避免“擠兌”可能造成的大范圍銀行危機(jī)。在國(guó)際流動(dòng)性不足的情況下，像IMF之類的國(guó)際組織應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取相應(yīng)的措施。

　　4.綜合性金融危機(jī)

　　綜合性金融危機(jī)通常是幾種危機(jī)的結(jié)合?，F(xiàn)實(shí)中的金融危機(jī)都是綜合性金融危機(jī)。綜合性金融危機(jī)分為外部綜合性金融危機(jī)和內(nèi)部綜合性金融危機(jī)。

　　【例題·單選題】貨幣危機(jī)主要發(fā)生在實(shí)行( )的國(guó)家。

　　A.自由浮動(dòng)匯率制度

　　B.有管理的浮動(dòng)匯率制度

　　C.固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排

　　D.無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排

　　[答案]C

　　(三)次貸危機(jī)

　　次貸危機(jī)是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。

　　此次次貸危機(jī)可以分為三個(gè)階段：階段是債務(wù)危機(jī)階段;第二個(gè)階段是流動(dòng)性危機(jī)。第三個(gè)階段即信用危機(jī)。投資者對(duì)建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)產(chǎn)生懷疑，引發(fā)全球范圍內(nèi)的金融恐慌。