第五節(jié)　離岸金融市場
　　一、離岸金融市場概述
　　1.離岸金融市場的涵義
　　離岸金融市場是指在非居民與非居民之間，從事離岸貨幣(也稱境外貨幣)借貸的市場。因此金融活動的主要業(yè)務(wù)是貨幣業(yè)務(wù)。
　　2.離岸金融中心
　　從離岸金融業(yè)務(wù)與國內(nèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系來看，離岸金融中心有三種類型。
　　(1)倫敦型中心(一體型中心)，倫敦和中國香港屬于這一類型。
　　特點(diǎn)：
　?、俳灰椎呢泿艓欧N是不包括市場所在國貨幣的其他貨幣;
　　②經(jīng)營范圍比較廣泛，市場的參與者可以同時經(jīng)營在岸金融業(yè)務(wù)和歐洲貨幣等離岸金融業(yè)務(wù);
　　③對經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)沒有嚴(yán)格的申請程序。
　　(2)紐約型中心(分離型中心)，如美國紐約的國際銀行業(yè)便利，日本東京的海外特別賬戶，新加坡的亞洲貨幣單位。
　　特點(diǎn)：
　?、贇W洲貨幣業(yè)務(wù)包括市場所在國貨幣的非居民之間的交易;
　　②管理上對境外貨幣和境內(nèi)貨幣嚴(yán)格分賬。
　　(3)避稅港型中心，巴哈馬、開曼等島國，百慕大、巴拿馬，西歐的馬恩島。
　　特點(diǎn)：
　?、儋Y金流動幾乎不受任何限制，且免征有關(guān)稅收;
　?、谫Y金來源于非居民，也運(yùn)用于非居民;
　?、凼袌錾蠋缀鯖]有實(shí)際的交易，而只是起著其他金融中心資金交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用，所以又稱為走賬型或簿記型中心。
　　二、歐洲貨幣市場
　　1.含義
　　歐洲貨幣市場是專門從事境外貨幣存放借貸的市場。狹義的歐洲貨幣是銀行對非居民的境外貨幣負(fù)債;廣義上，歐洲貨幣就是在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣，以及非居民間借貸的境內(nèi)貨幣。
　　歐洲貨幣的詞頭“歐洲”不是地理范圍上的概念，實(shí)際上是“境外”的意思。
　　2.歐洲貨幣市場的特點(diǎn)
　　(1)歐洲貨幣市場的交易客體是歐洲貨幣;
　　(2)歐洲貨幣市場的交易主體主要是市場所在地的非居民;
　　(3)歐洲貨幣市場的交易中介是歐洲銀行(歐洲銀行專指那些經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行)。
　　3.歐洲貨幣市場的構(gòu)成
　　(1)歐洲銀行同業(yè)拆借市場
　　(2)歐洲中長期信貸市場
　　中長期貸款的主要形式有銀團(tuán)貸款(辛迪加貸款)和雙邊貸款。
　　(3)歐洲債券市場

債券	國內(nèi)債券
	國際債券	外國債券
		歐洲債券

　?、贇W洲債券市場的含義
　　外國債券是指非居民在異國債券市場上以市場所在地貨幣為面值發(fā)行的國際債券。例如，中國政府在日本東京發(fā)行的日元債券。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券，在英國發(fā)行的外國債券稱為猛犬債券，在中國發(fā)行的外國債券稱為熊貓債券。
　　歐洲債券是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，墨西哥政府在東京發(fā)行的美元債券就屬于歐洲債券。以特別提款權(quán)為面值的國際債券也是歐洲債券。
　　外國債券和歐洲債券的區(qū)別：

區(qū)別	外國債券	歐洲債券
承銷主體	由市場所在地的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)組成的承銷辛迪加承銷	由來自多個國家的金融機(jī)構(gòu)組成的國際性承銷辛迪加承銷
監(jiān)管	受市場所在地國家證券主管機(jī)構(gòu)監(jiān)管；公募發(fā)行須向證券主管機(jī)構(gòu)注冊登記，可申請上市；私募發(fā)行無需登記	一般公募發(fā)行，無需向市場所在地國家證券主管機(jī)構(gòu)注冊登記，可申請上市
稅收	根據(jù)市場所在地法規(guī)交稅	免稅
付息方式	與當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)債券相同	每年付息一次

　　②歐洲債券市場的結(jié)構(gòu)
　　發(fā)行市場——一級市場;流通市場——二級市場
　　參與者：發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)
　　【例題1·多選題】從離岸金融業(yè)務(wù)與國內(nèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系來看，離岸金融中心類型有(　)。
　　A.東京型
　　B.倫敦型
　　C.避稅港型
　　D.紐約型
　　E.上海型
　　【正確答案】BCD
　　【答案解析】本題考查離岸金融中心類型。
　　【例題2·單選題】(2011真題)
　　如果中國政府在美國紐約發(fā)行一筆美元債券，則該筆債券屬于(　)的范疇。
　　A.外國債券
　　B.猛犬債券
　　C.武士債券
　　D.歐洲債券
　　【正確答案】A
　　【答案解析】本題考查考生對外國債券概念的理解。外國債券是指非居民在異國債券市場上以市場所占地貨幣為面值發(fā)行的國際債券。例如，中國政府在日本東京發(fā)行的日元債券、日本公司在紐約發(fā)行的美元債券就屬于外國債券。

　　相同系列>>2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融實(shí)務(wù)》全方面復(fù)習(xí)

　　相關(guān)推薦：
　　中級經(jīng)濟(jì)師《金融專業(yè)》全真模擬試卷匯總
　　中級經(jīng)濟(jì)師考試《金融專業(yè)》考前壓密試卷匯總

　　網(wǎng)校輔導(dǎo)：幫助考生在自學(xué)的基礎(chǔ)上能較好地掌握2013年經(jīng)濟(jì)師考試內(nèi)容，233網(wǎng)校提供了2013年經(jīng)濟(jì)師中級工商管理精講班、沖刺班等課程免費(fèi)試聽>>。