第一節(jié) 統(tǒng)計(jì)分析對(duì)金融投資分析的意義
一、單項(xiàng)選擇題(以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選 項(xiàng)的代碼填人括號(hào)內(nèi))
1．1952年，（ ）發(fā)表了資產(chǎn)組合理論，開(kāi)啟了金融問(wèn)題定量研究的先河。
A．馬科維茨
B．羅斯
C．斯科爾斯
D．布萊克
【解析】l952年，馬科維茨發(fā)表了資產(chǎn)組合理論，正式提出用收益的方差來(lái)描述投資風(fēng)險(xiǎn)的概念，開(kāi)啟了金融問(wèn)題定量研究的先河。他利用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的有關(guān)理論，構(gòu)造了分析證券價(jià)格的模型框架。
2．在資產(chǎn)組合理論模型里，證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)分別用（ ）來(lái)度量。
A．?dāng)?shù)學(xué)期望和協(xié)方差
B．?dāng)?shù)學(xué)期望和方差 來(lái)源：www.examda.com
C．方差和數(shù)學(xué)期望
D．協(xié)方差和數(shù)學(xué)期望
【解析】在馬科維茨資產(chǎn)組合理論模型里，證券的未來(lái)價(jià)格是一個(gè)隨機(jī)變量，證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)可以用這個(gè)隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望和方差來(lái)度量。資產(chǎn)組合理論的產(chǎn)生與發(fā)展顯示了統(tǒng)計(jì)分析方法在金融投資領(lǐng)域應(yīng)用的強(qiáng)大生命力。
3．（ ）在期貨價(jià)格分析實(shí)踐運(yùn)用中是最為廣泛的，也算最基礎(chǔ)的分析方法。
A．德?tīng)柗品?
B．時(shí)間序列分析法
C．回歸分析方法
D．組合模型分析法 來(lái)源：www.examda.com
【解析】回歸分析方法在期貨價(jià)格分析實(shí)踐運(yùn)用中是最為廣泛的，也算最基礎(chǔ)的分析方法?；貧w分析方法是確定變量間相互作用與影響的建模方法，在數(shù)據(jù)分析工作中有著極其廣泛的應(yīng)用。
4．（ ）是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)去找出事物隨時(shí)間發(fā)展的軌跡，并用以預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r的定量分析方法。
A．時(shí)間序列分析法
B．回歸分析法
C．組合模型分析法
D．德?tīng)柗品?
【解析】金融數(shù)據(jù)大多數(shù)是時(shí)問(wèn)序列數(shù)據(jù)。對(duì)期貨價(jià)格來(lái)說(shuō)，影響期貨價(jià)格的因素均表現(xiàn)出時(shí)問(wèn)序列的特性，因此，采用時(shí)間序列分析方法分析期貨價(jià)格具有重要的理論與實(shí)踐意義。時(shí)問(wèn)序列分析法是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)去找出事物隨時(shí)問(wèn)發(fā)展的軌跡，并用以預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r的定量分析方法。
5．運(yùn)用非平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行簡(jiǎn)單的回歸會(huì)導(dǎo)致（ ）問(wèn)題。
【解析】金融市場(chǎng)研究中用到的日數(shù)據(jù)、周數(shù)據(jù)序列，一般是非平穩(wěn)的，比如期貨市場(chǎng)中 日價(jià)格數(shù)據(jù)構(gòu)成的時(shí)間序列基本上是非平穩(wěn)的。運(yùn)用非平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行簡(jiǎn)單的回歸 會(huì)導(dǎo)致“偽回歸”(Spurious Regressions)。
A．自相關(guān) 來(lái)源：考試大的美女編輯們
B．異方差
C．多重共線性
D．偽回歸
參考答案：ABCAD
二、多項(xiàng)選擇題(以下各小題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將符合題目要求選項(xiàng)的代碼填人括號(hào)內(nèi))
1．1973年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家（ ）引進(jìn)概率統(tǒng)計(jì)上隨機(jī)變量函數(shù)的一些定理和積分求值，推導(dǎo)出不支付紅利的股票期權(quán)定價(jià)公式。
A．布萊克
B．馬科維茨
C．羅斯
D．斯科爾斯
【解析】l973年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊克和斯科爾斯引進(jìn)概率統(tǒng)計(jì)上隨機(jī)變量函數(shù)的一些定 理和積分求值，推導(dǎo)出不支付紅利的股票期權(quán)定價(jià)公式，從此期權(quán)有了明確科學(xué)的價(jià)格 定價(jià)依據(jù)，很快形成一個(gè)完整的市場(chǎng)，并迅速推廣到全世界，直至現(xiàn)在，期權(quán)占據(jù)著金 融王國(guó)的重要位置。
2．股票期權(quán)定價(jià)思想所引發(fā)的金融革命表現(xiàn)在（ ）。
A．增強(qiáng)了金融市場(chǎng)的安全性 www.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
B．預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期價(jià)格成為可能
C．提供了全新的保值和投資手段
D．極大地豐富了金融市場(chǎng)
【解析】股票期權(quán)定價(jià)公式成為整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，這個(gè)期權(quán)公式的定價(jià)思想所引發(fā)的
金融革命表現(xiàn)在：預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期價(jià)格成為可能，不僅使期權(quán)為指數(shù)、貨幣、利率、期貨交易提供了全新的保值和投資手段，還極大地豐富了金融市場(chǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)了對(duì)各種金融產(chǎn)品的價(jià)值研究，提高了操作的理論水平。由此可以推斷，沒(méi)有布萊克一斯科爾斯定價(jià)模 型，期權(quán)就不可能發(fā)展這么快，全球金融衍生品市場(chǎng)也就不可能有今天的高度發(fā)展。
3．一個(gè)完整的投資決策流程一般包括（ ）等幾個(gè)方面。
A．戰(zhàn)略資產(chǎn)配置
B．戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置
C．組合構(gòu)建或標(biāo)的選擇
D．風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效評(píng)估
【解析】一般來(lái)說(shuō)，在金融投資領(lǐng)域，從事統(tǒng)計(jì)計(jì)量等的量化研究有助于搞好風(fēng)險(xiǎn)管理,設(shè)計(jì)投資組合，選擇交易時(shí)機(jī)，評(píng)估市場(chǎng)特性等。比如，一個(gè)完整的投資決策流程一般 包括戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建或標(biāo)的選擇、風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效評(píng)估等幾個(gè)
方面，每一個(gè)步驟都涉及眾多的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)與方法。 {來(lái)源：考{試大}
4．指數(shù)編制是指在（ ）的前提下，通過(guò)各種方法把商品期貨合約連接起來(lái)，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。
A．保證盈利性
B．保證流動(dòng)
C．反映宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況
D．反映政策方向
【解析】在指數(shù)化投資中，統(tǒng)計(jì)分析方法有很好的應(yīng)用。商品指數(shù)化投資涉及指數(shù)編制問(wèn)題。指數(shù)編制是指在保證流動(dòng)性和反映宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況的前提下，通過(guò)各種方法把商品期貨合約連接起來(lái)，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。
5．下列（ ）過(guò)程需要應(yīng)用大量的統(tǒng)計(jì)分析方法。
A．指數(shù)化投資
B．市場(chǎng)中性策略
C．商品擇時(shí)問(wèn)題
D．金融投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理
【解析】除上述四項(xiàng)外，在金融投資領(lǐng)域、宏觀經(jīng)濟(jì)周期和影響因素分析以及金融投資組合構(gòu)建或者投資標(biāo)的物的選擇等方面，統(tǒng)計(jì)分析方法也有廣泛的應(yīng)用。
6．對(duì)期貨投資分析來(lái)說(shuō)，期貨交易是（ ）的領(lǐng)域。
A．信息量大
B．信息量小
C．信息敏感度強(qiáng)
D．信息變化頻度高
【解析】對(duì)期貨投資分析來(lái)說(shuō)，期貨交易是信息量大、信息敏感度強(qiáng)、信息變化頻度高的領(lǐng)域。隨著市場(chǎng)日趨復(fù)雜，數(shù)字已成為傳遞信息最直接的載體，加上未來(lái)的經(jīng)濟(jì)是被網(wǎng)絡(luò)覆蓋與籠罩的數(shù)字化經(jīng)濟(jì)，大量的數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)工具將在期貨分析研究中發(fā)揮不可或缺的重要影響。
參考答案：1 AD 2 BCD 3 ABCD 4 BC 5 ABCD 6 ACD
三、判斷題(判斷以下各小題的對(duì)錯(cuò)，正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)
1．目前因果關(guān)系成熟的檢驗(yàn)方法是Johansen極大似然法。（ ） 來(lái)源：www.examda.com
【解析】從因果關(guān)系的角度來(lái)選擇影響變量為建立模型提供了新的視角。目前因果關(guān)系成 熟的檢驗(yàn)方法是格蘭杰因果檢驗(yàn)方法(Granger Casuality Test)。
2．運(yùn)用平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行簡(jiǎn)單的回歸會(huì)導(dǎo)致“偽回歸”。（ ）
【解析】運(yùn)用非平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行簡(jiǎn)單的回歸會(huì)導(dǎo)致“偽回歸”。
3．Engle和Granger于1987年提出了協(xié)整的概念，并用它來(lái)描述變量序列之間的短期線性均衡關(guān)系，給出了協(xié)整系統(tǒng)的表現(xiàn)形式。（ ）
【解析】協(xié)整是對(duì)非平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)變量長(zhǎng)期均衡關(guān)系的統(tǒng)計(jì)描述。非平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)變量問(wèn)的協(xié)整關(guān) 系也稱作變量問(wèn)的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。Engle和Granger于1987年提出了協(xié)整的概念，并用它 來(lái)描述變量序列之問(wèn)的長(zhǎng)期線性均衡關(guān)系，給出了協(xié)整系統(tǒng)的表現(xiàn)形式。
4．借用統(tǒng)計(jì)理論，將經(jīng)濟(jì)理論數(shù)學(xué)公式化，將經(jīng)濟(jì)行為定量化，已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的熱 門課題。（ ）
【解析】據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)設(shè)立以來(lái)的幾十位獲獎(jiǎng)?wù)咧校慕y(tǒng)計(jì)計(jì)量 經(jīng)濟(jì)學(xué)家有二十幾位，超過(guò)半數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都是來(lái)自統(tǒng)計(jì)計(jì)量領(lǐng)域。借用統(tǒng)計(jì)理論，將 經(jīng)濟(jì)理論數(shù)學(xué)公式化，將經(jīng)濟(jì)行為定量化，已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的熱門課題。
5．統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)理論和數(shù)學(xué)這三者對(duì)于真正了解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的數(shù)量關(guān)系來(lái)說(shuō)，都是必 要的，但本身并非充分條件。（ ）
【解析】統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)理論和數(shù)學(xué)這三者對(duì)于真正了解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的數(shù)量關(guān)系來(lái)說(shuō)， 都是必要的，但本身并非充分條件。必須把三者結(jié)合起來(lái)，才能發(fā)揮重要作用。數(shù)學(xué)給 經(jīng)濟(jì)界帶來(lái)新的視角，新的觀念。沒(méi)有統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)，不懂定價(jià)公式，要想在衍生品市場(chǎng)有 出色投資表現(xiàn)是十分困難的。
參考答案：BBBAA
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