從股票市場轉(zhuǎn)到期貨市場的投資者，首先關(guān)注到的是，期貨市場天天公布的行情數(shù)據(jù)中除了開盤價、最高價、最低價、收盤價、成交量和成交金額外，多出兩個新數(shù)據(jù)，即結(jié)算價和持倉量。
期貨持倉量指投資者持有的某個合約的未平倉合約總量。持倉量即是該合約未平倉的多倉和空倉之和。值得指出的是，未平倉合約中，多倉總量與空倉總量總是相等的。持倉量有某類商品單個合約持倉量、所有合約持倉量、某個市場各種商品所有合約持倉量之分。在國外存在期權(quán)的情況下，持倉量的計算還包含期貨期權(quán)所對應(yīng)的期貨合約數(shù)目。
期貨持倉量的概念類似于股票的流通盤。當(dāng)合約首日掛牌交易時，該合約的持倉量為零。若只有投資者A看漲和投資者B看跌，則他們會在共同認同的價格上分別開倉買進和賣出等量合約，成交后，該合約就有了相應(yīng)數(shù)目的持倉量。股票流通盤在送配或增資前是保持不變的，但期貨合約持倉量在交易期間隨時都可能發(fā)生變化。隨著更多投資者加進看多和看空的隊伍進行交易，持倉量會不斷增加；而當(dāng)虧損的投資者止損平倉和獲利的投資者套現(xiàn)平倉時，持倉量會逐漸減少。
若某筆成交開倉數(shù)目大于平倉數(shù)目，持倉量就會增加。若某筆成交開倉數(shù)目小于平倉數(shù)目，持倉量就會減少。若某筆成交開倉數(shù)目即是平倉數(shù)目，持倉量不發(fā)生任何變化，只是在不同的投資者之間出現(xiàn)了換手。這類具體描述，請讀者參見中金所網(wǎng)站投資者教育頁面中“什么是換手交易?”的內(nèi)容說明。
持倉量是期貨市場活躍程度和活動性的標志，當(dāng)價格達到或接近特定價位時，就會對投資者買賣能力構(gòu)成影響，從而影響持倉量的變化。可見，持倉量是期貨市場上一種警示工具。持倉量的應(yīng)用值得投資者深進研究和體會。持倉量的研究一般是研究價格、持倉量和成交量之間的變化關(guān)系，這種研究有助于判定市場中的買賣意向。價格、持倉量與成交量三個變量構(gòu)成8種組合關(guān)系
持倉量研究的另一種方法是研究股價、持倉量和成交量三者之間關(guān)系。理論上價格走向有三種可能，即不變、上漲和下跌，但考慮到價格靜止不動可能性很小，即使有也是瞬間的，實際研究中只考慮上漲和下跌。這樣，價格、持倉量和成交量三者的可能組合只有六種。
第一種：成交量增加，持倉量增加，價格上漲。該組合表示成交活躍，買方（多方）氣力大于賣方（空方）氣力，固然多空都在增倉，但新買方是主動性大量增倉，追著價格買，表明看多者對后市上漲空間看得較高。這種組合關(guān)系上漲動力較大，并且短期內(nèi)價格仍可能繼續(xù)上漲。
第二種：成交量減少，持倉量減少，價格上漲。這表示多空觀看氣氛濃厚，減少了交易，持倉量減少而價格上漲，說明是空倉者認輸，開始主動性回補平倉（即買進對沖）推升價格，導(dǎo)致持倉量減少過程中價格上漲。
第三種組合：成交量增加，持倉量減少，價格上漲。該組合表示空方主動平倉。若出現(xiàn)在底部，其特征是價格小幅上漲，由于價格下跌到底部，空方心態(tài)較好，而多方心有余悸，不會立即拉抬。但若出現(xiàn)在頂部，空頭為“逃命”平倉急迫，追著價格平，而多頭只是在高位掛單被動平倉，不存在主動打壓氣力，從而表現(xiàn)出價格大幅上漲特征。
第四種組合：成交量增加，持倉量增加，價格下跌。這表示多空均增倉，但看空者主動性增倉，追著價格賣。追賣者之所以敢于追賣是由于他們判定價格還有較大下跌空間。但看多者不愿認輸，也在低位被動式增倉。因此，這種組合出現(xiàn)后如拋售過度，短期嚴重偏離均價，會引發(fā)短線投機客和新多參與，加上部分老空者套現(xiàn)，價格V型反轉(zhuǎn)可能性較大。
第五種組合：成交量減少，持倉量減少，價格下跌。該組合表明多空減少了交易而傾向觀看，但多頭在主動平倉。成交量減少顯示多頭平倉較為理性，沒有急迫性而是尋求理想價格，因此價格下跌平緩，不過下跌將維持一段趨勢。
第六種組合：成交量增加，持倉量減少，價格下跌。該組合顯示多空雙方交易愛好較濃，但空方不愿意繼續(xù)增倉，而持倉量減少和價格下跌顯示多頭急于平倉，追著價格賣出平倉，追賣動力主要來自多頭止損動力。因此，在價格大幅下跌后，一旦持倉量開始增加則顯示新多開始參與和自以為平錯了的多頭返身重新殺進，價格有可能大幅反彈。
這六種組合的市場含義不是盡對的，有經(jīng)驗的投資者在交易中除了關(guān)注盤面交易語言外，確實經(jīng)常利用這些組合的市場含義作出買賣判定。
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