六、留存收益【★2011年多選題】
| 留存收益的性質(zhì) |
尚未分配給所有者而留存于企業(yè)的稅后凈利潤 |
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留存收益的籌資途徑 |
1．提取盈余公積金；2．未分配利潤 |
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利用留存收益籌資的特點 |
1．不用發(fā)生籌資費用；2．維持公司的控制權(quán)分布；3．籌資數(shù)額有限 |
【例題7·判斷題】盈余公積金和未分配利潤都是未指定用途的留存凈利潤。（ ?。?
【答案】×
【解析】盈余公積金，是指有指定用途的留存凈利潤；未分配利潤，是指未限定用途的留存凈利潤。
七、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 |
1．股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；2．股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)；3．企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較小 |
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缺點 |
1．資本成本負(fù)擔(dān)較重；2．容易分散企業(yè)的控制權(quán)；3．信息溝通與披露成本較大 |
八、銀行借款
(一)銀行借款的種類【★2011年判斷題】
1．按提供貸款的機構(gòu)分為：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款
2．按機構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求分為：信用貸款和擔(dān)保貸款
3．按取得貸款的用途分為：基本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款
【提示】流動資金貸款是指企業(yè)為滿足流動資金的需求而向銀行申請借入的款項，包括流動基金借款生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款和賣方信貸。
(二)長期借款的保護性條款
| 例行性保護條款 |
這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)合同中都會出現(xiàn)，如定期向貸款機構(gòu)提交財務(wù)報表等 |
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一般性保護條款 |
是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，如要求企業(yè)必須保持最低數(shù)額的營運資金和最低流動比率、限制企業(yè)非經(jīng)營性支出等 |
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特殊性保護條款 |
這類條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效，如借款用途不得改變等 |
【例題8·單選題】長期借款的保護性條款一般有例行性保護條款、一般性保護條款和特殊性保護條款，其中應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（ ?。?。
A．例行性保護條款和特殊性保護條款
B．例行性保護條款和一般性保護條款
C．一般性保護條款和特殊性保護條款
D．特殊性保護條款
【答案】B
九、發(fā)行公司債券
(一)公司債券的種類
| 分類標(biāo)準(zhǔn) |
類型 |
含義 |
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是否記名 |
記名債券 |
在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名等債券持有人信息 |
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無記名債券 |
在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 | |
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能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán) |
可轉(zhuǎn)換債券 |
債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票 |
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不可轉(zhuǎn)換債券 |
不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券 | |
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有無特定財產(chǎn)擔(dān)保 |
擔(dān)保債券 |
以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券 |
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信用債券 |
僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的債券 |
【提示】《公司法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體是股份有限公司中的上市公司。
(二)債券的償還
| 償還方式 |
相關(guān)說明 | |
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提前償還(又稱提前贖回或收回) |
1．提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨著到期日的臨近而逐漸下降； | |
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到期償還 |
分批償還 |
如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券 |
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一次償還 |
到期一次償還的債券最為常見 | |
【例題9·單選題】按照有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保，可將債券分為（ ?。?。
A．記名債券和無記名債券
B．可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券
C．信用債券和擔(dān)保債券
D．不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券
【答案】C
【解析】按照有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保，可將債券分為信用債券和擔(dān)保債券。選項A是按照債券是否記名進(jìn)行的分類；選項B是按照債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票進(jìn)行的分類；選項D是抵押債券的進(jìn)一步分類。
十、融資租賃
(一)租賃的含義與特征
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含義 |
是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方(承租方)通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方(出租方)取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為 |
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特征 |
1．所有權(quán)與使用權(quán)相分離；2．融資與融物相結(jié)合；3．租金的分期歸流 |
(二)租賃的分類
| 分類 |
特點 |
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經(jīng)營租賃 |
1．出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場需要選定．然后再尋我承租企業(yè) |
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融資租賃 |
1．出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定 |
(三)融資租賃的基本形式 
3．杠桿租賃：主要涉及承租人、出租人和資金出借人。出租人又是借款人，既收取租金又償付債務(wù)。 
(四)融資租賃租金的計算1．租金的構(gòu)成 
3．租金的計算(按等額年金法)(1)租金在期末支付
租金=[設(shè)備原價－殘值×(P/F，i，n)]/(P/A，i，n)(2)租金在期初支付
租金=[設(shè)備原價－殘值×(P/F，i，n)]/[(P/A，i，n－1)+1]
【提示】這兩個公式都是在假定預(yù)計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預(yù)計殘值歸承租人所有，則不需要減去殘值。
【例題10·單選題】某公司于2008年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價值50萬元，租期5年，租賃期滿預(yù)計殘值10萬元，歸租賃公司，租賃的折現(xiàn)率為10%，租金在每年年初支付，則每期租金為（ ?。┰?。
A．157734
B．115519
C．105017
D．100000
【答案】C
【解析】本題中殘值是歸租賃公司的，也就是歸出租人所有的，那么每期租金=[500000－100000×(P/F，10%，5)]/[(P/A，10%，4)+1]=105017(元)
【備考提示】銀行借款，發(fā)行公司債券，融資租賃都是客觀題的出題點，考生應(yīng)在理解的基礎(chǔ)上熟練掌握。
十一、各種債務(wù)籌資特點
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優(yōu)缺點 |
銀行借款 |
公司債券 |
融資租賃 |
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優(yōu)點 |
1．籌資速度快 |
1．一次籌資數(shù)額大 |
1．在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn) |
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缺點 |
1．限制條款多 |
1．發(fā)行資格要求高，手續(xù)復(fù)雜 |
資本成本高 |
【例題11·單選題】下列各項中，不屬于融資租賃特點的是（ ）。
A．能迅速獲得所需資產(chǎn)
B．財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯
C．限制條件較少
D．資本成本較低【答案】D
【解析】融資租賃的租金通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息要高得多，租金總額通常要高于設(shè)備價款的30%，因此，融資租賃的資本成本較高。
【備考提示】這幾種債務(wù)籌資的特點是客觀題的出題點，考生要把這幾種債務(wù)籌資結(jié)合起來記憶。
十二、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
(1)籌資速度較快；(2)籌資彈性大；(3)資本成本負(fù)擔(dān)較輕；(4)可以利用財務(wù)杠桿；(5)穩(wěn)定公司的控制權(quán)。
缺點：
(1)不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；(2)財務(wù)風(fēng)險較大；(3)籌資數(shù)額有限。
十三、可轉(zhuǎn)換債券【★2011年判斷題、2010年計算題】
(一)可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)
| 證券期權(quán)性 |
可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán) |
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資本轉(zhuǎn)換性 |
在正常持有期，屬于債權(quán)性質(zhì)；轉(zhuǎn)換成股票后，屬于股權(quán)性質(zhì) |
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贖回與回售 |
一般都會有贖回條款和回售條款 |
【提示】
(1)可轉(zhuǎn)換債券可以分為兩類：一類是一般可轉(zhuǎn)換債券，其轉(zhuǎn)股權(quán)與債券不可分離；一類是可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券，這類債券在發(fā)行時附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合。
(2)認(rèn)股權(quán)證的持有者認(rèn)購股票時，需要按照認(rèn)購價(行權(quán)價)出資購買股票。
(二)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
| 要素 |
說明 |
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標(biāo)的股票 |
一般是發(fā)行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的股票 |
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票面利率 |
一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率 |
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轉(zhuǎn)換價格(轉(zhuǎn)股價格) |
1．轉(zhuǎn)換價格是指在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價格 |
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轉(zhuǎn)換比率 |
轉(zhuǎn)換比率是指每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量 |
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轉(zhuǎn)換期 |
1．轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限 |
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贖回條款 |
1．贖回條款指的是發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定 |
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回售條款 |
1．回售條款指的是債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定 |
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強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款 |
1．強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的規(guī)定 |
【提示】贖回條款和強制性轉(zhuǎn)換條款對發(fā)行公司有利，而回售條款對債券持有人有利。
(三)可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點
優(yōu)點：(1)籌資靈活性；(2)資本成本較低；(3)籌資效率高。
缺點：(1)存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力；(2)存在回售的財務(wù)壓力；(3)存在股價大幅度上揚風(fēng)險。
【例題12·單選題】下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的是（ ）。
A．可轉(zhuǎn)換債券兼顧股權(quán)性資金特征和債權(quán)性資金特征
B．可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的股票是發(fā)行公司自己的普通股票
C．可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，甚至低于同期銀行存款利率
D．可轉(zhuǎn)換債券的回售條款可以保護投資者的利益
【答案】B
【解析】可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。
【備考提示】可轉(zhuǎn)換債券是客觀題和主觀題的出題點，在2010年的考試中考到了一個計算分析題，有一定的難度，考生應(yīng)重點掌握。
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