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2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)精練12
【考點(diǎn)講解】企業(yè)投資的分類(lèi)以及投資管理的原則
(一)企業(yè)投資的分類(lèi)
1.按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，可以劃分為直接投資和間接投資
2.按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資
3.按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，可以劃分為發(fā)展性投資和維持性投資
4.按投資活動(dòng)資金投出的方向，可以劃分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資
5.按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資
(二)投資管理的原則
1.可行性分析原則： 環(huán)境可行性，技術(shù)可行性，市場(chǎng)可行性，財(cái)務(wù)可行性;其中財(cái)務(wù)可行性分析是投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容。
2.結(jié)構(gòu)平衡原則
3.報(bào)考監(jiān)控原則
知識(shí)點(diǎn)二：投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和相應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的特點(diǎn)
注意指標(biāo)的特點(diǎn)，考試時(shí)通常混在一起考查。
項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算公式：
投資期現(xiàn)金凈流量=-（長(zhǎng)期資產(chǎn)投資+營(yíng)運(yùn)資金墊支）
營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅
=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本
=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅
終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入+損失抵稅（-收益納稅）+墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回
凈現(xiàn)值計(jì)算公式：
未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
特點(diǎn)：適用于年限相同的互斥投資方案的決策【提示】不用考慮原始投資額是否相同
年金凈流量計(jì)算公式：
1.凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)
2.現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)
特點(diǎn)：適用于期限不同的投資方案決策（凈現(xiàn)值的輔助方法，項(xiàng)目期限相同時(shí)直接比較凈現(xiàn)值就可以）
現(xiàn)值指數(shù)計(jì)算公式：
未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值
特點(diǎn)：適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案（它是凈現(xiàn)值的輔助方法，因此，也不便于期限不同的互斥方案決策）
內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算公式：
1.未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量相等時(shí)：
未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0
計(jì)算出凈現(xiàn)值為零時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過(guò)查詢(xún)年金現(xiàn)值系數(shù)表，即可找出對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率，也就是該方案的內(nèi)含報(bào)酬率。
2.未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量不等時(shí)：
采用逐步測(cè)試法，反復(fù)試算出凈現(xiàn)值等于零或基本接近于零時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是內(nèi)含報(bào)酬率。
特點(diǎn)：適用于在獨(dú)立投資方案決策
靜態(tài)回收期計(jì)算公式：
1.未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量相等時(shí)：
回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量
2.未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量不等時(shí)：
回收期=M+第M期尚未收回的投資/第（M+1）期的現(xiàn)金凈流量
特點(diǎn)：指投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間，即原始投資額通過(guò)未來(lái)現(xiàn)金流量回收所需要的時(shí)間。
用回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案時(shí)，回收期越短越好
報(bào)考回收期計(jì)算公式：
1.未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量相等時(shí)：
回收期=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量
2.未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量不等時(shí)：
回收期=M+第M期尚未收回的投資現(xiàn)值/第（M+1）期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值
特點(diǎn)：報(bào)考回收期需要將投資引起的未來(lái)現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間為回收期。回收期越短越好。
【提示】回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解。這種方法是以回收期的長(zhǎng)短來(lái)衡量方案的優(yōu)劣，投資的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就小些。可見(jiàn)，回收期法是一種較為保守的方法。
回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，也就不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。
靜態(tài)回收期和報(bào)考回收期還有一個(gè)共同局限，這就是它們計(jì)算回收期時(shí)只考慮了未來(lái)現(xiàn)金流量小于和等于原始投資額的部分，沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額的部分。顯然，回收期長(zhǎng)的項(xiàng)目，其超過(guò)原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項(xiàng)目少。
【考點(diǎn)練習(xí)：多選題】 一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。這里的現(xiàn)金包括（?。?。
A、庫(kù)存現(xiàn)金
B、銀行存款
C、相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)的賬面價(jià)值
D、相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值
【參考答案】ABD
【答案解析】本題考核項(xiàng)目現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值。
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