第五章籌資管理(下)：杠桿效應(yīng)【各章考情分析>>點擊試聽】

單選題：下列各項中，將會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是（　?。?。

A．實際銷售額等于目標(biāo)銷售額

B．實際銷售額大于目標(biāo)銷售額

C．實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額

D．實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額

【答案】C

【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式為DOL=(EBIT+F)／EBIT，當(dāng)實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業(yè)的息稅前利潤為0，公式中分母為0，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大，這種情況下經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大。所以本題的答案為選項C。

多選題：下列各項因素中，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計算結(jié)果的有（　?。?。

A．銷售單價

B．銷售數(shù)量

C．資本成本

D．所得稅稅率

【答案】AB

【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻／基期息稅前利潤，邊際貢獻=銷售量×(銷售單價-單位變動成本)，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經(jīng)營成本。因此影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素有銷售單價、單位變動成本、銷售量和固定成本，沒有資本成本、所得稅稅率。所以本題答案為選項AB。

判斷題：在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負債水平。（　?。?/p>

【答案】√

【解析】在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。因此，經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負債水平，以降低財務(wù)杠桿水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負債水平，以充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。本題的表述正確。

課后習(xí)題：第五章籌資管理(下)>>把握命題規(guī)律及答案思路

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