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2019年中級財務管理考點:總杠桿效應
第五章 籌資管理(下) 第三節(jié) 杠桿效應
三、總杠桿效應
1.含義:經(jīng)營杠桿和財務杠桿可以獨自發(fā)揮作用,也可以綜合發(fā)揮作用。總杠桿是用來反映 二者之間共同作用結果的,即權益資本報酬與產(chǎn)銷業(yè)務量之間的變動關系。
總杠桿,是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在,導致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務量的變動率的現(xiàn)象。
2.指標:總杠桿系數(shù),公式為:
計算公式:
3.意義:總杠桿系數(shù)能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務量變動對普通收益變動的影響,據(jù)以預測未來的每股收益水平;揭示了財務管理的風險管理策略,即要保持一定的風險狀況水平,需要維持一定的總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。
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