上一篇我們介紹了投資項目財務評價指標的計算和運用，但是工作中面對的情形要復雜得多，不僅存在獨立投資方案的決策，還包括互斥投資方案的決策；不僅存在壽命期相同的設備重置決策，還包括壽命期不同的設備重置決策。
一、獨立投資方案VS互斥投資方案
| 方案類型 | 決策指標 | 結(jié)論 |
| 獨立投資方案的決策 | ①判斷各小方案是否是可行的。 ②選擇內(nèi)含報酬率，作為投資順序的決策指標。 | —— |
| 項目壽命期相等的互斥方案 | 凈現(xiàn)值or年金凈流量 | 兩個指標的決策結(jié)論一致 |
| 項目壽命期不等的互斥方案 | 共同年限法or年金凈流量 | 關鍵是轉(zhuǎn)化成同樣的投資期限 |
二、壽命期相同的設備VS壽命期不同的設備
【寫在前面】
1、固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥方案的決策。
2、以舊換新的設備重置：在計算時，通常只考慮現(xiàn)金流出量，因為現(xiàn)金流入量基本是一致的，不予考慮。
3、采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行決策，一般不采用內(nèi)含報酬率法。
| 情況 | 決策方法 | 計算要點 | 決策原則 |
| 壽命期相同的設備重置 | 凈現(xiàn)值法 | ①舊設備的原始投資額 =變現(xiàn)價值+變現(xiàn)凈損失抵稅（或-變現(xiàn)凈收益納稅） ②舊設備的使用年限應按尚可使用年限考慮，但是固定資產(chǎn)折舊按稅法規(guī)定進行處理。 | 選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值小的方案。 |
| 壽命期不同的設備重置 | 年金凈流量法 | ①如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應作為每年營運成本的抵減。 ②原始投資額與殘值變價收入現(xiàn)值的差額，稱為投資凈額。 ③年金成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（即負的凈現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù) | 要求年金成本最低。 |
對于固定資產(chǎn)更新決策，是中級財務管理的重難點，幾乎是主觀題的必考點，分值占比很高。大家學習本節(jié)時，首先是要理解公式，其次是要輔以大量的練習，要動筆、完整、獨立的做一些計算分析題或綜合題，這樣在考場上，才能又快又準的做出題來。
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