46、 A公司2014年年初負債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負債的1．5倍，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負債率為25%，平均負債的年均利息率為10%，全年固定成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2014年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股，2014年3月1日，經(jīng)股東大會決議，以截止2013年末公司總股本為基礎，向全體股東發(fā)放10%的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股；2014年9月30日新發(fā)股票5000萬股。2014年年末的股票市價為5元，2014年的負債總額中包括2014年7月1日平價發(fā)行的面值為1000萬元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價格為5元／股，債券利息不符合資本化條件，直接計人當期損益，假設企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。
要求：根據(jù)上述資料，計算A公司的下列指標：
(1)2014年年初的所有者權(quán)益總額。
(2)2014年的基本每股收益和稀釋每股收益。
(3)2014年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率。
(4)2014年的平均負債額及息稅前利潤。
(5)計算該公司2015年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。
(6)若2015年的產(chǎn)銷量會增加10%，假設其他條件不變，公司2015年的息稅前利潤會增長多少。
47、 C公司只生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產(chǎn)品銷售量2萬件，單價300元，單位變動成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬元。
如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。
該公司應收賬款的資本成本為12%。
要求：
(1)按加權(quán)平均法計算加權(quán)平均邊際貢獻率和變動成本率。
(2)按加權(quán)平均法進行多種產(chǎn)品的保本分析，計算公司目前各產(chǎn)品的保本銷售量及保本銷售額。
(3)假設公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息(一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同)。
(4)假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息。
(5)計算改變信用政策引起的稅前損益變動額，并據(jù)此說明公司應否改變信用政策。
48、 2014年M公司獲得1500萬元凈利潤，其中300萬元用于支付股利。2014年企業(yè)經(jīng)營正常，在過去5年中，凈利潤增長率一直保持在10%。然而，預計2015年凈利潤將達到1800萬元，2015年公司預期將有1200萬元的投資機會。預計M公司未來無法維持2015年的凈利潤增長水平(2015年的高水平凈利潤歸因于當年引進的盈余水平超常的新生產(chǎn)線)，公司仍將恢復到10%的增長率。2014年M公司的目標負債率為40%，未來將維持在此水平。
要求：分別計算在以下各種情況下M公司2015年的預期股利：
(1)公司采取穩(wěn)定增長的股利政策，2015年的股利水平設定旨在使股利能夠按長期盈余增長率增長；
(2)公司保持2014年的股利支付率；
(3)公司采用剩余股利政策；
(4)公司采用低正常股利加額外股利政策，固定股利基于長期增長率，超額股利基于剩余股利政策(分別指明固定股利和超額股利)。
49、 C公司擬投資建設一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙兩種投資方案可供選擇，相關(guān)資料如表1所示：
說明：表中“2～5”年中的數(shù)字為等額數(shù)?！?”代表省略的數(shù)據(jù)。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假定基準折現(xiàn)率為8%，財務費用為零。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表如表2所示：
要求：
(1)確定表1內(nèi)英文字母代表數(shù)值(不需要列出計算過程)。
(2)計算甲方案不包含投資期的靜態(tài)回收期。
(3)若甲、乙兩方案為互斥方案，分別計算甲、乙兩方案的年金凈流量，并根據(jù)計算結(jié)果進行決策。
