一、單項選擇題
　　1.公司在創(chuàng)立時首先選擇的籌資方式是（　?。?2012年)
　　A．融資租賃
　　B．向銀行借款
　　C．吸收直接投資
　　D．發(fā)行企業(yè)債券
　　【答案】C
　　【解析】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產品市場占有率低，產銷業(yè)務量小，經營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權益資本。本題中只有選項C屬于權益籌資。
　　2.處于優(yōu)化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結構的是（　　）。(2012年)
　　A．電力企業(yè)
　　B．高新技術企業(yè)
　　C．汽車制造企業(yè)
　　D．餐飲服務企業(yè)
　　【答案】B
　　【解析】不同行業(yè)資本結構差異很大。高新技術企業(yè)的產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務杠桿風險。因此高新技術企業(yè)不適宜采用高負債資本結構。
　　3.下列各項中，將會導致經營杠桿效應最大的情況是（　?。?2012年)
　　A_實際銷售額等于目標銷售額
　　B．實際銷售額大于目標銷售額
　　C．實際銷售額等于盈虧1臨界點銷售額
　　D．實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額
　　【答案】C
　　【解析】由于DO1=M/EBIT，所以當實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業(yè)的息稅前利潤為0，則可使公式趨近于無窮大，這種情況下經營杠桿效應最大。所以選項C正確。
　　4.在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段是（　　）。(2011年)
　　A．初創(chuàng)階段
　　B．破產清算階段
　　C．收縮階段
　　D．發(fā)展成熟階段
　　【答案】D
　　【解析】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產品市場占有率低，產銷業(yè)務量小，經營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿，在企業(yè)擴張成熟期，產品市場占有率高，產銷業(yè)務量大，經營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結構中可擴大債務資本，在較高程度上使用財務杠桿。同樣企業(yè)在破產清算階段和收縮階段都不宜采用較高負債比例。所以只有選項D正確。
　　5.某公司2011年預計營業(yè)收入為50000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2011年內部資金來源的金額為（　　）。(2011年)
　　A．2000萬元
　　B．3000萬元
　　C．5000萬元
　　D．8000萬元
　　【答案】A
　　【解析】預測期內部資金來源=預測期銷售收入×預測期銷售凈利率×(1-股利支付率)=50000×10%×(1-60%)=2000(萬元)6.下列各項中，通常不會導致企業(yè)資本成本增加的是（　?。?2011年)
　　A．通貨膨脹加劇
　　B．投資風險上升
　　C．經濟持續(xù)過熱
　　D．證券市場流動性增強
　　【答案】D
　　【解析】如果國民經濟不景氣或者經濟過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風險大，預期報酬率高，籌資的資本成本就高。選項A、B、C均會導致企業(yè)資本成本增加。證券市場流動性增強，會使風險降低，資本成本會下降。
　　7.下列各項中，屬于非經營性負債的是（　　）。(2010年)
　　A．應付賬款
　　B．應付票據(jù)
　　C．應付債券
　　D．應付銷售人員薪酬
　　【答案】C
　　【解析】經營負債是指銷售商品或提供勞務所涉及的負債。選項A、B、D都屬于經營負債。而選項c應付債券并不是在經營過程中自發(fā)形成的，而是企業(yè)根據(jù)投資需要籌集的，所以它屬于非經營性負債。
　　8.某公司經營風險較大，準備采取系列措施降低經營杠桿程度，下列措施中，無法達到這一目的的是（　?。?。(2010年)
　　A．降低利息費用
　　B．降低固定成本水平C．降低變動成本水平D．提高產品銷售單價【答案】A
　　【解析】此題考核的是經營杠桿的影響因素。影響經營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結構中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越低、成本水平越低、產品銷售數(shù)量和銷售價格水平越高，經營杠桿效應越小，因此選項B、C、D能夠降低經營杠桿程度，而選項A不屬于影響經營杠桿的因素。
　　9.已知某公司股票的β系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場平均報酬率為10%，則該公司股票的資本成本為（　?。?2009年)
　　A．6%
　　B．8%
　　C．10%
　　D．16
　　【答案】B
　　【解析】根據(jù)資本資產定價模型：股票的資本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。
　　10.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（　　）。(2007年)
　　A．發(fā)行普通股
　　B．留存收益籌資
　　C．長期借款籌資
　　D．發(fā)行公司債券
　　【答案】A
　　【解析】股權的籌資成本大于債務的籌資成本，主要是由于股利從稅后凈利潤中支付，不能抵稅，而債務資本的利息可在稅前扣除，可以抵稅；另外從投資人的風險來看，普通股的求償權在債權之后，持有普通股的風險要大于持有債權的風險，股票持有人會要求有一定的風險補償，所以股權資本的資本成本大于債務資本的資本成本；留存收益的資本成本與普通股類似，只不過沒有籌資費，由于普通股的發(fā)行費用較高，所以其資本成本高于留存收益的資本成本。因此發(fā)行普通股的資本成本通常是最高的。
　　11.某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(EBIT)的計劃增長率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為（　　）。(2007年)
　　A．4%
　　B．5%
　　C．20%
　　D．25%
　　【答案】D
　　【解析】財務杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率，即2.5=每股收益增長率/10%，所以每股收益增長率=25%。
　　12.在下列各項中，不能用于平均資本成本計算的是（　?。?。(2007年)
　　A．市場價值權數(shù)
　　B．目標價值權數(shù)
　　C．賬面價值權數(shù)
　　D．邊際價值權數(shù)
　　【答案】D
　　【解析】計算平均資本成本時權數(shù)是指個別資本占全部資本的比重，有賬面價值權數(shù)、市場價值權數(shù)、目標價值權數(shù)。

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