(1)權(quán)衡理論：考慮在稅收、財(cái)務(wù)困境成本存在的條件下，資本結(jié)構(gòu)如何影響企業(yè)市場價(jià)值。

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇：

有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+稅賦節(jié)約現(xiàn)值—財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值

(2)代理理論：認(rèn)為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)理人員的工作水平和其他行為選擇，從而影響企業(yè)未來現(xiàn)金收入和企業(yè)市場價(jià)值。

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇：

債務(wù)籌資會(huì)降低股權(quán)代理成本，但會(huì)增加債務(wù)代理成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。

(3)優(yōu)序融資理論：以非對稱信息條件以及交易成本的存在為前提，認(rèn)為企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者可以從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇來判斷企業(yè)市場價(jià)值。

2020年中級財(cái)務(wù)管理真題試題回顧

1.下列關(guān)于股利政策的說法中，符合代理理論觀點(diǎn)的有(   )

A、股利政策應(yīng)當(dāng)向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息

B、股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的約束機(jī)制

C、高股利政策有利于降低公司的代理成本

D、理想的股利政策應(yīng)當(dāng)是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利